在經(jīng)歷了上周五（11月4日）的大漲后，人民幣匯率本周初有所回落。截至發(fā)稿，人民幣報7.2582。

上周五，由于市場預(yù)期受到擾動，疊加美元走弱，離在岸人民幣雙雙擴大漲幅，收復(fù)7.20整數(shù)關(guān)口。不過有業(yè)內(nèi)人士認為，由于美聯(lián)儲加息還在‘沖頂’，預(yù)計人民幣未來貶值壓力仍存。貶值壓力主要來自兩個方向——美元升值與中美利差倒掛。

但受10月外匯儲備回升影響，人民幣匯率或會呈現(xiàn)更強的韌性。

在經(jīng)歷連續(xù)兩個月的小幅下滑，中國外匯儲備迎來了迅速的企穩(wěn)回升。周一（11月7日），國家外匯管理局發(fā)布最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月末，中國外匯儲備規(guī)模為3.0524萬億美元，較9月末上升235億美元，升幅為0.77%。

在業(yè)內(nèi)人士看來，10月中國外匯儲備企穩(wěn)回升，主要得益于匯率折算與資產(chǎn)價格變化等因素的綜合影響。10月美元指數(shù)回落，令非美貨幣上漲，帶動中國外匯儲備里的非美貨幣資產(chǎn)折算成美元后的金額增加，此外金融資產(chǎn)價格估值也得到了明顯增長。這些利好因素甚至抵消了10月美國國債收益率走高對中國外匯儲備的估值拖累。

而值得一提的是，境內(nèi)外人民幣匯差明顯收窄至不到50個基點，表明海外投機資本沽空人民幣浪潮正迅速褪去。

一位香港銀行外匯交易員指出，目前外匯市場更關(guān)注境內(nèi)外人民幣匯差收窄至不到50個基點，這意味著海外投機資本對人民幣的看跌情緒正迅速減弱。相比日韓等亞洲國家不斷干預(yù)匯市令外匯儲備持續(xù)縮水，中國依然維持龐大的外匯儲備，這對海外投機資本產(chǎn)生了更強的威懾力。

銀科控股首席經(jīng)濟學(xué)家夏春表示，目前越來越多海外投資機構(gòu)還意識到，相比眾多亞太國家央行不得不持續(xù)消耗外匯儲備干預(yù)匯市以穩(wěn)定本國貨幣，中國除了擁有龐大的外匯儲備，還有豐富的穩(wěn)匯率政策工具尚未使用。這不但令中國無需動用外匯儲備就能將人民幣匯率估值“穩(wěn)定”在一個合理區(qū)間，還令中國可以充分發(fā)揮龐大外匯儲備的威懾力，令海外投機資本不敢貿(mào)然沽空人民幣。

對于人民幣的后市走向，渣打大中華區(qū)經(jīng)濟師陳冠霖表示，未來人民幣匯率的走勢仍與美國加息進程的變化有關(guān)。本周美國將發(fā)布10月CPI，這將影響市場對美聯(lián)儲加息的預(yù)期。通脹能否實質(zhì)性下行就決定了美聯(lián)儲加息進程能否緩和。

夏春認為，盡管美聯(lián)儲持續(xù)大幅加息或令美元指數(shù)最終沖破120整數(shù)關(guān)口，并可能導(dǎo)致人民幣匯率被動下跌至7.4-7.5區(qū)間，但隨著中國外匯儲備規(guī)模平穩(wěn)波動與中國經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)健發(fā)展，人民幣仍大概率延續(xù)在合理均衡區(qū)間寬幅雙向波動趨勢。