本周將迎來日本央行利率決議，圍繞日本可能進(jìn)行干預(yù)的傳言，以及日本央行會議可能產(chǎn)生的影響，交易員們正準(zhǔn)備迎接動蕩的一周。

隨著美元兌日元逐步創(chuàng)下新高，市場對日本是否會放棄維持超寬松政策的討論越來越多，市場分析師們普遍認(rèn)為這是導(dǎo)致日元匯率走跌的根本原因。雖然日本政府試圖干預(yù)匯市來阻止日元的走跌，但其付出的代價和獲得的成果并不成正比，美元兌日元目前仍在148上方震蕩。

日本國內(nèi)對超寬松政策不滿的聲音也漸強(qiáng)，有人認(rèn)為日本有可能在此次利率決議上放棄堅持的超寬松政策。但日本財務(wù)大臣鈴木俊一在周二（25日）卻表示，日本財務(wù)省買入日元以支撐貨幣的行為、與日本央行印鈔以維持超寬松貨幣政策之間不存在政策矛盾。

鈴木俊一指出，貨幣寬松政策旨在實現(xiàn)持續(xù)穩(wěn)定物價目標(biāo)以及工資增長；而貨幣干預(yù)政策是為了應(yīng)對市場過度波動。它們在政策目標(biāo)上是不同的，因此它們并不矛盾。他還補充道，日本央行的政策旨在實現(xiàn)物價穩(wěn)定，并非專門針對貨幣問題。

業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，短期內(nèi)日本央行應(yīng)該并不會放棄YCC+QQE的政策框架，因為框架內(nèi)的調(diào)整將被視為貨幣緊縮信號，或?qū)⒁l(fā)一場全球性的金融市場風(fēng)暴。但也有人開始擔(dān)心，日元加速貶值和動蕩加劇會使得日本央行越來越難維持YCC。

高盛集團(tuán)的前經(jīng)濟(jì)學(xué)家稱，考慮到Y(jié)CC框架的規(guī)模、日本國債目前的收益率水平處于低位以及日元疲軟，日本央行如果突然放棄YCC，可能會在日本國內(nèi)和全球造成巨大破壞。如果處理不當(dāng)，可能會比英國最近的混亂帶來更大的全球沖擊。

對日元后市的走向，三菱日聯(lián)摩根士丹利證券的首席外匯策略師認(rèn)為，短期來看日本政府暗中干預(yù)的效果會很有限。美元走強(qiáng)是日元走弱背后的最大因素。如果美國顯示出升息觸頂甚至降息的跡象，那么即使不進(jìn)行干預(yù)，日元也將停止走軟。

ATFX也指出，導(dǎo)致日元持續(xù)貶值的核心原因是美聯(lián)儲加息和日本央行不合時宜的寬松貨幣政策。今年11月和12月，還會有兩次美聯(lián)儲利率決議，在美國高通脹趨勢尚未顯著轉(zhuǎn)折之前，日美之間的貨幣政策背離將繼續(xù)推動美元兌日元上漲。

Corpay策略分析師表示，目前，日本央行的每一次干預(yù)匯市，都是投機(jī)資本逢高沽空日元的良機(jī)。甚至外匯市場還出現(xiàn)了新跡象——美元指數(shù)受12月美聯(lián)儲加息放緩預(yù)期升溫而有所回落，但日元匯率仍在慣性下跌。這無形間給日本當(dāng)局干預(yù)匯市成效構(gòu)成更大的不確定性。只要日本央行貨幣政策不轉(zhuǎn)向鷹派，在西方國家大幅加息的影響下，日元跌勢仍然難以扭轉(zhuǎn)。