周一（10月25日）公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)制造業(yè)和服務(wù)業(yè)的美國(guó)綜合采購(gòu)經(jīng)理人（PMI）指數(shù)初值降至47.3，9月終值為49.5。美國(guó)10月企業(yè)活動(dòng)連續(xù)第四個(gè)月萎縮，這是經(jīng)濟(jì)在高通脹和利率上升的情況下趨軟的最新證據(jù)。

具體來(lái)看，10月制造業(yè)PMI初值降至49.9，為2020年6月以來(lái)首次低于50。服務(wù)業(yè)PMI初值降至46.6。按照標(biāo)普全球的衡量標(biāo)準(zhǔn)，這說(shuō)明企業(yè)產(chǎn)出正在以2007-2009年全球金融危機(jī)以來(lái)最快速度下降。

歐元區(qū)昨日公布的PMI數(shù)據(jù)也不容樂(lè)觀，數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)10月綜合采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)初值從9月終值48.1降至47.1，低于調(diào)查預(yù)估的47.5。這是該指數(shù)連續(xù)第四個(gè)月低于榮枯分水嶺50，并觸及2020年11月以來(lái)最低。

綜合新業(yè)務(wù)指數(shù)從46.3降至近兩年低點(diǎn)45.0。10月服務(wù)業(yè)PMI從9月的48.8降至48.2，但為20個(gè)月來(lái)最低。10月制造業(yè)PMI從48.4降至46.6，為2020年5月以來(lái)最低。

標(biāo)普首席商業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)此分析道，美國(guó)經(jīng)濟(jì)下滑趨勢(shì)在10月明顯加劇，同時(shí)對(duì)前景的信心也急劇惡化，這種下降是由服務(wù)業(yè)活動(dòng)下行導(dǎo)致，后者受生活成本上升和金融狀況收緊推動(dòng)。

歐元方面，他表示，鑒于10月所見(jiàn)的產(chǎn)出損失加劇和需求惡化的情況，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)看起來(lái)在第四季度出現(xiàn)收縮，這增加了人們對(duì)經(jīng)濟(jì)衰退看來(lái)越來(lái)越不可避免的猜測(cè)。需求正急劇下降，企業(yè)對(duì)高庫(kù)存和弱于預(yù)期的銷售越來(lái)越擔(dān)心，特別冬季將至，年底前經(jīng)濟(jì)有加速下滑的風(fēng)險(xiǎn)。

歐美疲弱的PMI數(shù)據(jù)為金價(jià)提供了支撐，特別是美國(guó)疲弱的PMI數(shù)據(jù)明顯打壓了美元，在美國(guó)PMI數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)回落至111水平，這為金價(jià)提供了反彈可能。

OANDA的高級(jí)市場(chǎng)分析師指出，從PMI初值中可以看到明顯的疲軟，這是個(gè)很大的警示。美國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在穩(wěn)定地顯示出強(qiáng)大的韌性，現(xiàn)在看來(lái)，這種韌性正在消失，這可能表明美元的強(qiáng)勁上行走勢(shì)已接近尾聲。市場(chǎng)目前正在觀望美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)PMI顯示出的經(jīng)濟(jì)疲軟會(huì)發(fā)出什么信號(hào)，這在短期內(nèi)應(yīng)該對(duì)黃金有一定的支持。

不過(guò)，目前美債收益率仍處高位，對(duì)金價(jià)仍有壓力。且雖然市場(chǎng)對(duì)12月有加息放緩的樂(lè)觀預(yù)期，但11月加息75基點(diǎn)目前仍是市場(chǎng)共識(shí)，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)鷹派立場(chǎng)的擔(dān)憂仍在。

有調(diào)查顯示，90位經(jīng)濟(jì)學(xué)家中有86位預(yù)測(cè)，由于通脹仍然居高不下，失業(yè)率接近疫情前的低點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)下周將把聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)至3.75%-4.00%。

對(duì)黃金后市的走向，有市場(chǎng)分析師表示，隨著進(jìn)入噤聲期，美聯(lián)儲(chǔ)官員可能的鷹派講話利空影響減弱。而考慮到市場(chǎng)已經(jīng)為美聯(lián)儲(chǔ)11月加息75個(gè)基點(diǎn)做了定價(jià)，現(xiàn)在正在縮減對(duì)12月加息75個(gè)基點(diǎn)的押注，這將增加美元和美債收益率的回調(diào)壓力。此外，周一的PMI數(shù)據(jù)顯示歐美經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)較大，給金價(jià)提供避險(xiǎn)支撐。本周金價(jià)或有提振，仍需關(guān)注美元和美債收益率的走勢(shì)。而從中期來(lái)看，緊縮貨幣政策仍施壓黃金，上行驅(qū)動(dòng)及空間均較小。

CityIndex分析師也指出，黃金尚未走出困境。美聯(lián)儲(chǔ)是否接近暫停加息將取決于下次會(huì)議召開(kāi)前陸續(xù)公布的數(shù)據(jù)。如果通脹繼續(xù)走高，美聯(lián)儲(chǔ)沒(méi)有轉(zhuǎn)向，黃金明年可能會(huì)跌向1600美元至1500美元區(qū)間。

截至發(fā)稿，現(xiàn)貨黃金報(bào)1647.95美元/盎司。