今年以來(lái)，在美聯(lián)儲(chǔ)大舉加息的背景下，人民幣兌美元匯率已下跌逾10%。分析人士預(yù)計(jì)，中國(guó)人民銀行將在未來(lái)幾周實(shí)施更多的控制措施，以防止人民幣快速貶值。

中國(guó)央行采取了哪些措施來(lái)減緩人民幣貶值?

自今年8月份以來(lái)，中國(guó)央行設(shè)定的中間價(jià)指導(dǎo)價(jià)一直高于預(yù)期，這表明央行正試圖阻止人民幣走軟。中國(guó)央行還采取措施遏制單向押注人民幣貶值。

周一，中國(guó)央行宣布，將從9月28日起，將金融機(jī)構(gòu)通過(guò)外匯遠(yuǎn)期購(gòu)買外匯時(shí)的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金率從零提高至20%。這意味著商業(yè)銀行在為企業(yè)做遠(yuǎn)期購(gòu)匯業(yè)務(wù)時(shí)，向央行繳存的外匯風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金會(huì)變多，這會(huì)減少銀行金融機(jī)構(gòu)即期購(gòu)匯的需求，促進(jìn)外匯的市場(chǎng)供需平衡。

與此同時(shí)，今年以來(lái)中國(guó)央行已兩次下調(diào)外匯存款準(zhǔn)備金率，該比率決定了銀行需要準(zhǔn)備金的金額。再次降低存款準(zhǔn)備金率將增加外匯供應(yīng)量，從而支撐人民幣。

人民幣兌美元匯率/來(lái)源：SCMP

中國(guó)還可能采取什么措施來(lái)支撐人民幣?

渣打銀行中國(guó)宏觀策略主管劉潔在本月早些時(shí)候的一份報(bào)告中表示，中國(guó)央行可能將外匯準(zhǔn)備金率再下調(diào)200個(gè)基點(diǎn)，從7%降至5%。

分析師認(rèn)為，存款準(zhǔn)備金率很可能會(huì)被再次下調(diào)，央行可能還會(huì)加大在香港發(fā)行人民幣票據(jù)的力度，以從離岸市場(chǎng)收回流動(dòng)性，提高做空人民幣的成本。

中國(guó)央行還可以在每日人民幣中間價(jià)中重新引入所謂的逆周期因子，這是一個(gè)可以顯著影響人民幣匯率的工具。雖然央行從未披露如何計(jì)算逆周期因子，但這一調(diào)整是為了將人民幣每日中間價(jià)固定在一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的水平上。

對(duì)于逆周期因子的啟用，劉潔表示，她預(yù)計(jì)在人民幣變得“更便宜”之前，逆周期調(diào)整因素不會(huì)恢復(fù)。

中國(guó)還有哪些工具可以阻止資本外逃并支撐人民幣?

中國(guó)擁有世界上最大的外匯儲(chǔ)備，這可以緩沖人民幣受到的沖擊。

基于我國(guó)過(guò)去幾年強(qiáng)勁的出口增長(zhǎng)，銀行系統(tǒng)中也存在一個(gè)巨大的“美元池”——出口商和企業(yè)持有的存款，這可能會(huì)限制美元兌人民幣的上行空間。

2015-16年期間，在遭遇了資本外逃后，當(dāng)時(shí)央行出乎市場(chǎng)意料地將人民幣貶值了3%以上。同時(shí)，國(guó)家動(dòng)用了近3200億美元的外匯儲(chǔ)備來(lái)降低投資者逃離人民幣的風(fēng)險(xiǎn)。

其他不太正式的措施包括通過(guò)國(guó)有銀行在外匯市場(chǎng)上大量買賣人民幣，要求銀行審查其外匯頭寸，以改善風(fēng)險(xiǎn)管理。