周初以來(lái)滬鋁持續(xù)走漲，截至周三（8月17日）收盤(pán)，滬鋁主力合約漲3.75%收于18660元/噸。

滬鋁近日走強(qiáng)主要是受高溫限電的影響，川渝地區(qū)持續(xù)高溫干旱，當(dāng)?shù)仉娏Ρ＞用裼秒?，電解鋁企業(yè)減產(chǎn)擴(kuò)大，目前四川區(qū)域內(nèi)電解鋁企業(yè)均出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)及停產(chǎn)，據(jù)SMM初步統(tǒng)計(jì)，截止目前省內(nèi)電解鋁已比6月底運(yùn)行產(chǎn)能（100萬(wàn)噸）減少38.5萬(wàn)噸，不過(guò)省內(nèi)鋁下游加工等消費(fèi)版塊也處于停產(chǎn)狀態(tài)。

庫(kù)存方面，截至周一（8月15日），SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁社會(huì)庫(kù)存69.8萬(wàn)噸，較上周四庫(kù)存增加0.5萬(wàn)噸，較去年同期庫(kù)存下降4.4萬(wàn)噸，較7月底月度庫(kù)存總計(jì)累庫(kù)2.9萬(wàn)噸。

此外，SMM統(tǒng)計(jì)最新鋁棒庫(kù)存數(shù)據(jù)顯示，目前鋁棒庫(kù)存較上周四增加0.5萬(wàn)噸至12.14萬(wàn)噸。其中佛山地區(qū)，庫(kù)存較上周四增加0.22萬(wàn)噸，增幅2.77%。

對(duì)于鋁后市的走向，廣發(fā)期貨認(rèn)為，電解鋁全年仍保持高投復(fù)產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計(jì)8月后仍有70萬(wàn)噸待投產(chǎn)，需關(guān)注客觀因素對(duì)投產(chǎn)節(jié)奏的影響。同時(shí)，國(guó)內(nèi)宏觀數(shù)據(jù)不及預(yù)期，下游需求疲弱。成本上，氧化鋁進(jìn)入高投產(chǎn)階段，但由于原料成本上升價(jià)格堅(jiān)挺。雖全年電解鋁大幅投產(chǎn)，但如價(jià)格下行，煉廠利潤(rùn)下滑，部分煉廠利潤(rùn)倒掛，需關(guān)注成本支撐。海內(nèi)外庫(kù)存低位，能源危機(jī)仍然存在，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。

國(guó)信安投期貨認(rèn)為，周一公布7月國(guó)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)下行壓力很大，房地產(chǎn)持續(xù)無(wú)好轉(zhuǎn)令鋁消費(fèi)難以明顯改善。盡管供應(yīng)端出現(xiàn)減產(chǎn)，但不改累庫(kù)壓力，鋁錠鋁棒庫(kù)存連續(xù)三周小幅累庫(kù)，市場(chǎng)缺少向上突破的驅(qū)動(dòng)和信心，關(guān)注四川地區(qū)減產(chǎn)執(zhí)行情況。預(yù)計(jì)滬鋁短期圍繞萬(wàn)八展開(kāi)爭(zhēng)奪。

長(zhǎng)江期貨認(rèn)為，今日滬鋁走勢(shì)強(qiáng)勁，日內(nèi)漲幅擴(kuò)大，歐洲海德魯電解鋁廠擾動(dòng)增加，或?qū)⒅缕錅p產(chǎn)20%的產(chǎn)量，國(guó)內(nèi)四川電解鋁企業(yè)受用電荒影響大規(guī)模減產(chǎn)至39萬(wàn)噸，短期鋁供應(yīng)壓力階段性減少，鋁價(jià)受振大幅上揚(yáng)，但鋁需求面暫未改觀，仍需警惕注意。

南華期貨認(rèn)為，近期由于高溫天電力緊張問(wèn)題，四川地區(qū)電解鋁廠減產(chǎn)較7月進(jìn)一步擴(kuò)大，占四川地區(qū)產(chǎn)能比例較大，但是之于全國(guó)較小。而Nystar宣布將于9月暫停旗下一鋅冶煉廠生產(chǎn)，歐洲能源危機(jī)對(duì)有色冶煉的成本壓力問(wèn)題再度顯現(xiàn)，海外鋁廠減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)走高。因此，近期供給端擾動(dòng)國(guó)內(nèi)外互現(xiàn)，預(yù)計(jì)若歐洲地區(qū)未來(lái)再度相繼出現(xiàn)鋁廠減產(chǎn)情況，其影響程度以及盤(pán)面做出的反應(yīng)都可能不及去年。去年歐洲減產(chǎn)爆發(fā)在中國(guó)國(guó)內(nèi)大量減產(chǎn)后，使當(dāng)時(shí)本就偏緊的供應(yīng)雪上加霜。而目前國(guó)內(nèi)已進(jìn)行了大量的投復(fù)產(chǎn)，四川地區(qū)減產(chǎn)的影響遠(yuǎn)不及去年減產(chǎn)影響大。其次，今年的下游需求相比去年更差一些，在需求收縮的背景下，減產(chǎn)的影響將有所折扣。短期鋁價(jià)在歐洲的減產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)走強(qiáng)帶動(dòng)下，或呈震蕩偏強(qiáng)走勢(shì)，但觸及前高的可能性并不大，中長(zhǎng)期仍保持重心下移看法。