北京時間周二（3月22）凌晨00:00，美聯(lián)儲主席鮑威爾在全美商業(yè)經(jīng)濟學(xué)家協(xié)會舉辦的會議上發(fā)表講話時稱，美聯(lián)儲將調(diào)整政策，確?；謴?fù)價格穩(wěn)定，同時保持強勁的勞動力市場。如有需要，美聯(lián)儲準(zhǔn)備加息50個基點。
“如果我們認為加息50個基點是合適的，我們就會這么做。如果美聯(lián)儲需要將利率收緊至超過中性利率，采取更緊縮的立場，我們也會這樣做?！?/p>
在縮表方面，鮑威爾重申了上周三發(fā)布會上的言論，稱削減資產(chǎn)負債表的行動“可能最早在下一次5月份會議上開始，但現(xiàn)在我們還沒有做出決定。預(yù)計整個縮表流程可能持續(xù)3年或更長時間。”
關(guān)于經(jīng)濟前景，鮑威爾認為，明年經(jīng)濟衰退的可能性沒有上升，經(jīng)濟可以應(yīng)對寬松貨幣政策減少，但很難說經(jīng)濟是否會回到疫情前的水平。他表示，收益率曲線形狀是美聯(lián)儲監(jiān)測的內(nèi)容之一，而他本人傾向于觀察收益率曲線的短期部分。
在鮑威爾最新表態(tài)后，美聯(lián)儲聯(lián)邦基金利率期貨顯示，交易員認為美聯(lián)儲5月加息50個基點的可能性突破63%，遠高于上周五44%的水平。美聯(lián)儲掉期定價顯示，美聯(lián)儲5月加息約41個基點。
鮑威爾的“鷹派”言論預(yù)示著，美聯(lián)儲可能在5月FOMC會議上加息50個基點同時宣布縮減資產(chǎn)負債表，這令美債市場再遭重挫！
隔夜，美債收益率飆升，短期美債拋售明顯。
與美聯(lián)儲利率預(yù)期關(guān)聯(lián)度最為緊密的2年期美債收益率上升近20點最高至2.136%，自2019年5月以來首度升破關(guān)鍵的2%關(guān)口，當(dāng)日升幅也是2009年6月以來第二大。僅在過去三周內(nèi)，2年期美國國債收益率就上漲了86個基點。
3年期美債收益率盤中漲幅一度超20個基點，當(dāng)日收于2.32%，上漲約18個基點，創(chuàng)下過去10年來該期限收益率的最大單日漲幅之一。
有著“全球資產(chǎn)定價之錨”之稱的指標(biāo)10年期美債收益率自2019年5月以來首次躍升至2.3%以上。
截止目前，美債中長期收益率已經(jīng)出現(xiàn)了倒掛，且趨勢更加明顯——3年期-10年期、5年期-10年期以及7年期-10年期美債收益率之差均已跌入負值。
而更受關(guān)注的10年期和2年期美債之間的收益率差自今年年初以來已縮小了約60個基點，周一該收益率差進一步收窄至了17個基點，從趨勢上看兩者出現(xiàn)倒掛只是時間問題。
業(yè)內(nèi)普遍共識：“美債收益率倒掛是關(guān)于美國經(jīng)濟衰退的極為有效的先行指標(biāo)，特別是2年期-10年期美債收益率組合的倒掛?！?/p>
從歷史數(shù)據(jù)來看，在過去68年時間里，2年期和10年期美債收益率曲線倒掛后沒有發(fā)生經(jīng)濟衰退的情況僅出現(xiàn)過一次，因此一旦兩者出現(xiàn)倒掛，美國經(jīng)濟將大概率發(fā)生衰退，經(jīng)濟衰退大致發(fā)生在倒掛出現(xiàn)的6至24個月之后。
