在戰(zhàn)爭(zhēng)和危機(jī)時(shí)期，黃金作為避風(fēng)港發(fā)揮著古老的作用，世界各地的人們都在涌入。

俄羅斯與烏克蘭沖突導(dǎo)致從石油和天然氣到小麥和金屬的各種價(jià)格飆升，引發(fā)通脹擔(dān)憂并威脅全球增長(zhǎng)。

促使從歐洲到亞洲再到美洲的各地投資者轉(zhuǎn)向避險(xiǎn)黃金，現(xiàn)貨黃金飆升至每盎司2070美元，接近疫情期間創(chuàng)下的紀(jì)錄。于今年來(lái)說(shuō)，黃金價(jià)格飆升近漲了10%，優(yōu)于其他資產(chǎn)。

北京時(shí)間周四（3月17日）凌晨，美聯(lián)儲(chǔ)將基準(zhǔn)利率提高25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.50%區(qū)間，為該行2018年12月以來(lái)首次加息。并且表示今年每一次會(huì)議都會(huì)采取行動(dòng)的鷹派表態(tài)，似乎對(duì)金價(jià)構(gòu)成強(qiáng)烈壓制，然而歷史告訴你并非如此。

自1980年代以來(lái)，加息從1986年、1999年、2004年和2015年開始的周期都伴隨著黃金價(jià)格上漲，在接下來(lái)的六個(gè)月里上漲了10-20%。

這里面主要內(nèi)因是，世界包括美國(guó)在內(nèi)的經(jīng)濟(jì)在加息初期基本上處于負(fù)債累累的狀態(tài)，除此之外，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體還依賴大規(guī)模的貨幣和財(cái)政刺激措施。

隨著刺激措施的取消和利率的上升，實(shí)體經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)的負(fù)反饋循環(huán)的可能性增加——換句話說(shuō)，加息和取消量化寬松政策完全有可能對(duì)經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生負(fù)面的影響。

要知道在這些經(jīng)濟(jì)體中，消費(fèi)者由于通脹導(dǎo)致實(shí)際收入很可能是負(fù)增長(zhǎng)狀態(tài)，由此就產(chǎn)生目前經(jīng)濟(jì)學(xué)界最關(guān)注，極有可能發(fā)生的“滯脹”，進(jìn)一步激發(fā)黃金的避險(xiǎn)情緒。（即停滯性通貨膨脹，是指經(jīng)濟(jì)停滯、失業(yè)及通貨膨脹同時(shí)持續(xù)高漲的經(jīng)濟(jì)現(xiàn)象。）

那么美聯(lián)儲(chǔ)加息在可能變成催化劑時(shí)，到底催化什么呢？——實(shí)物黃金的需求

歐洲的俄烏問(wèn)題致使俄羅斯面臨前所未有的困難，畢竟自2000代中期以來(lái)，俄羅斯銀行將其黃金儲(chǔ)備擴(kuò)大了近六倍，創(chuàng)造了全球第五大儲(chǔ)備，價(jià)值約1400億美元。

盧布的貶值刺激了俄國(guó)內(nèi)購(gòu)買黃金的情緒，俄央行為了穩(wěn)定民心，取消了20%的交易增值稅，并且在暫停兩年以后再次購(gòu)買黃金。

這種狀態(tài)進(jìn)一步在全球釋放，紐約、倫敦大型黃金經(jīng)銷商的銷量都出現(xiàn)不同程度的暴增，有的買家甚至溢價(jià)100美元購(gòu)買。

而且黃金的實(shí)物需求從去年開始就有了反應(yīng)。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，2021年對(duì)金條和金幣的需求達(dá)到1124噸，是近十年來(lái)的最高水平。

在產(chǎn)量方面，由于俄羅斯是世界第三大黃金生產(chǎn)國(guó)（2021年生產(chǎn)300噸），加之被制裁影響，很可能使得今年世界黃金產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，進(jìn)一步推升黃金的價(jià)格。

因此，無(wú)論是金融還是實(shí)物屬性，在可預(yù)見的一年內(nèi)，黃金價(jià)格很有可能再飆出歷史新高。