由于擔(dān)心許多經(jīng)濟(jì)體明年無(wú)法從疫情中恢復(fù)過(guò)來(lái)，海外投資者對(duì)中國(guó)以外的新興市場(chǎng)股票和債券的投資突然停止。奧密克戎的病毒變種和美國(guó)加息預(yù)期的預(yù)期加劇了這些經(jīng)濟(jì)體的前景惡化。

根據(jù)國(guó)際金融研究所的數(shù)據(jù)，11月下旬，自2020年3月疫情引發(fā)的市場(chǎng)動(dòng)蕩以來(lái)，非居民流入除中國(guó)以外的新興市場(chǎng)資產(chǎn)的資金首次出現(xiàn)負(fù)值。

國(guó)際金融協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家布魯克斯表示：“我們看到，投資者與新興市場(chǎng)接觸的意愿已經(jīng)枯竭。”他補(bǔ)充說(shuō)，“這不僅僅是土耳其這樣的個(gè)案。土耳其央行在通脹大幅上升的情況下堅(jiān)持降息，導(dǎo)致該國(guó)貨幣在最近幾周內(nèi)大幅貶值。這反映了一個(gè)更為廣泛的問(wèn)題，那就是新興市場(chǎng)缺乏增長(zhǎng)。”

外資流動(dòng)突然停止/圖源：FT

根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾的研究，最近幾周奧密克戎變體的出現(xiàn)將對(duì)疫苗接種率較低的國(guó)家產(chǎn)生更大的影響，而大多數(shù)新興市場(chǎng)國(guó)家的疫苗接種率低于70%至80%的群體免疫水平。許多新興經(jīng)濟(jì)體，特別是巴西、南非和印度等大型中等收入國(guó)家，也從國(guó)際和國(guó)內(nèi)市場(chǎng)大量舉債，為其應(yīng)對(duì)疫情提供資金。

法國(guó)巴黎銀行新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)學(xué)家佩克索托表示：“疲弱的增長(zhǎng)前景意味著，無(wú)論你的資金來(lái)自國(guó)內(nèi)還是國(guó)外市場(chǎng)，這都不重要，因?yàn)槲覀兊教幎寄芸吹嚼噬仙?。因此?strong>包括智利、墨西哥、波蘭和印度在內(nèi)的10個(gè)主要新興市場(chǎng)面臨信用評(píng)級(jí)下調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)?！?/strong>

為了應(yīng)對(duì)不斷上升的通脹，美聯(lián)儲(chǔ)將以比預(yù)期更快的速度撤出巨額資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃，這加大了美國(guó)明年早些時(shí)候加息的可能性，并加劇了對(duì)高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的拋售。土耳其大量借入美元，巴西、南非和印度也傾向于借入本幣，美元走強(qiáng)可能會(huì)破壞土耳其等國(guó)以及巴西、南非和印度等國(guó)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。

自2020年底疫苗問(wèn)世以來(lái)，樂(lè)觀情緒有所減弱/圖源：FT

國(guó)際金融協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，流入新興市場(chǎng)股票和債券的外國(guó)資金在2020年第四季度達(dá)到頂峰，正好在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普及疫苗之前。此后，美國(guó)以及其它發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的復(fù)蘇對(duì)新興市場(chǎng)資產(chǎn)造成了損害。

但資金流入直到本季度美聯(lián)儲(chǔ)開(kāi)始收緊貨幣政策時(shí)才停止。美聯(lián)儲(chǔ)縮減每月1200億美元資產(chǎn)購(gòu)買(mǎi)計(jì)劃的舉措支撐了美元，因?yàn)檫@表明美聯(lián)儲(chǔ)更接近于加息，而加息是全球貨幣估值的一大推動(dòng)因素。

投資組合經(jīng)理穆阿迪表示，隨著鮑威爾言論的變化，這種壓力只會(huì)加劇。美聯(lián)儲(chǔ)主席表示，他不再認(rèn)為通脹壓力是暫時(shí)的，并暗示美聯(lián)儲(chǔ)愿意加快貨幣緊縮步伐?！?strong>盡管新興市場(chǎng)本幣債券的相對(duì)收益率頗具吸引力，但投資者現(xiàn)在可能面臨加息和本幣走軟的進(jìn)一步壓力。”