由于擔(dān)心通脹壓力持續(xù)的時間可能比今年早些時候官員們預(yù)期的要長，美聯(lián)儲周三批準(zhǔn)了本月開始縮減債券購買的計劃，為其大規(guī)模疫情推動的激進(jìn)刺激計劃劃上了句號。

1.什么是taper(縮減債券購買規(guī)模)?

這是美聯(lián)儲官員用的一項經(jīng)濟(jì)計劃，通過在較長時期內(nèi)削減債券購買量，逐步擺脫通脹的束縛。目的是讓經(jīng)濟(jì)慢慢擺脫購買所提供的額外刺激，以避免暴跌。美聯(lián)儲每月購買1200億美元債券，11月3日公布的計劃要求從11月晚些時候開始每月削減150億美元。

2.美聯(lián)儲購買了多少債券?

在2020年3月疫情爆發(fā)市場動蕩之際，美聯(lián)儲官員宣布將購買2000億美元的機構(gòu)抵押貸款支持證券和5000億美元的美國國債。一開始，這一計劃是為了幫助維持市場的流動性。2020年12月，官員們表示，該行將每月購買800億美元的美國國債和400億美元的抵押貸款證券，直到經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇取得實質(zhì)性進(jìn)展。從2020年3月初到2021年10月底，美聯(lián)儲將其持有的資產(chǎn)價值從4.2萬億美元提高到8.6萬億美元。

3.美聯(lián)儲為何要大規(guī)模購買債券?以前做過嗎?

美聯(lián)儲應(yīng)對衰退的通常方法是降低銀行間隔夜貸款的利率，這使得銀行能夠向企業(yè)和消費者提供更便宜的貸款，從而刺激經(jīng)濟(jì)活動。但在2008年金融危機之后，美聯(lián)儲意識到將利率幾乎降至零還不夠。因此，美聯(lián)儲開始購買債券，希望通過一項名為量化寬松的計劃，壓低通常不受其控制的長期利率。

美聯(lián)儲以前雖然也做過，但從未如此大規(guī)模。在2008年金融危機之后的六年中，美聯(lián)儲購買了超過3.5萬億美元的債券。當(dāng)時其他央行也有類似的計劃，包括日本銀行、歐洲央行和英格蘭銀行。歐洲央行和日本央行從未停止過金融危機后開始的債券購買，并在2020年春季疫情爆發(fā)后加大了購買力度。

4.是什么導(dǎo)致了這次的縮減計劃?

美國經(jīng)濟(jì)在2021年上半年強勁反彈，盡管第三季度經(jīng)濟(jì)增長迅猛，但供應(yīng)鏈瓶頸和被壓抑的需求已將通脹推高至1991年以來的最高水平。與此同時，勞動力市場繼續(xù)增加就業(yè)崗位，盡管速度比夏季慢，失業(yè)率已降至4.8%。這使得美聯(lián)儲官員可以宣布減量測試已經(jīng)完成。

圖源：彭博

5.其他央行是否也在效仿?

歐洲央行行長拉加德今年7月承諾，歐洲央行已經(jīng)從過去的危機中吸取了教訓(xùn)，不會過早撤出緊急支持措施，從而破壞歐元區(qū)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。歐洲央行一直在以平均每月800億歐元(946億美元)的速度購買債券，根據(jù)其1.85萬億歐元的緊急計劃，歐洲央行還有大約5,000萬億歐元可用。今年9月，歐洲央行表示，將在2021年最后一個季度放緩其疫情債券購買計劃的步伐。不過拉加德堅稱，這一轉(zhuǎn)變不是縮減購債規(guī)模，因為這并不預(yù)示著歐元區(qū)仍然脆弱的復(fù)蘇的刺激措施即將結(jié)束。