漲瘋了

2021上半年，最火的的詞應(yīng)該是：大宗商品，漲、漲、漲。茶余飯后談?wù)撟疃嗟脑掝}也莫過(guò)于此，尤其是在金融市場(chǎng)，股票?比特幣?通通靠后，期貨市場(chǎng)的大宗商品才是王者，目前這種漲價(jià)勢(shì)頭已經(jīng)引起各國(guó)對(duì)經(jīng)濟(jì)畸形過(guò)熱的擔(dān)憂。

例如中國(guó)央行已經(jīng)表態(tài)，大宗商品價(jià)格過(guò)度上漲主要原因是：

一、是主要經(jīng)濟(jì)體政府出臺(tái)大規(guī)模刺激方案，市場(chǎng)普遍預(yù)期總需求將趨于旺盛;

二、是境外疫情明顯反彈，供給端仍存在制約因素，全球經(jīng)濟(jì)在后疫情時(shí)代的需求復(fù)蘇進(jìn)度階段性快于供給恢復(fù);

三、是主要經(jīng)濟(jì)體中央銀行實(shí)施超寬松貨幣政策，全球流動(dòng)性環(huán)境持續(xù)處于極度寬松狀態(tài)。

無(wú)論是哪一條，美國(guó)都是做的最極致的，當(dāng)然也是最絕的，刺激方面(6萬(wàn)億美元)，所有國(guó)家加起來(lái)都不能與之相比;需求方面，由于疫苗獨(dú)享政策，美國(guó)接種在全球領(lǐng)先，1季度個(gè)人消費(fèi)支出暴漲10.7%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩開(kāi)其他發(fā)達(dá)國(guó)家;貨幣方面，美國(guó)每月1200億美元購(gòu)債規(guī)模，誰(shuí)與爭(zhēng)鋒?

一切要從特朗普慷慨說(shuō)起

2020年12月27日，川普離任前簽署9000億美元紓困法案，全部發(fā)放到美國(guó)民眾手中，一筆大錢灑下依然沒(méi)有拯救總統(tǒng)選舉的敗局。拜登上臺(tái)不甘示弱，宣布1.9萬(wàn)億美元紓困法案，并于3月11日正式簽署，其中美國(guó)民眾每人再收1400美金。

美國(guó)民眾手里鈔票“飽滿”，消費(fèi)自然拉升，但問(wèn)題來(lái)了，補(bǔ)貼這么多，民眾依賴性滋生，導(dǎo)致4月份美國(guó)依然有超過(guò)800萬(wàn)崗位空缺，沒(méi)人上班了。非農(nóng)就業(yè)人口僅僅26.6萬(wàn)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于預(yù)期的99.8萬(wàn)。

由此帶來(lái)經(jīng)濟(jì)在補(bǔ)助之下表現(xiàn)旺盛，尤其是商品需求幾乎不受疫情影響，導(dǎo)致當(dāng)前美國(guó)國(guó)內(nèi)供需的不平衡，直接結(jié)果就是么美國(guó)貿(mào)易逆差急劇擴(kuò)大，美元開(kāi)始撒向世界，快速推升全球通脹和商品價(jià)格。

數(shù)據(jù)來(lái)源：tradingeconomics

“生活如此多艱”

衣—服裝領(lǐng)域

目前，中國(guó)作為全球最大的紡織服裝市場(chǎng)，紡織業(yè)規(guī)模占比已超全球50%，貿(mào)易占全球三分之一，可以說(shuō)中國(guó)在紡織服裝界有著舉足輕重的地位。而談到服裝領(lǐng)域，就不得不提氨綸，它被稱為現(xiàn)代紡織服裝工業(yè)必不可少的“類味精型”紡織原料。我國(guó)是全球最大的氨綸生產(chǎn)國(guó)，占全球產(chǎn)能超過(guò)70%。進(jìn)入2021年后，氨綸原料成本持續(xù)上漲，從去年八月的13500元/噸，上漲至今年4月底的6萬(wàn)元/噸，行業(yè)開(kāi)工率超90%，幾乎是滿負(fù)荷運(yùn)轉(zhuǎn)，原材料價(jià)格上漲致使企業(yè)的經(jīng)營(yíng)壓力加大，不過(guò)依靠需求持續(xù)釋放，才使得生產(chǎn)企業(yè)壓力緩解并實(shí)現(xiàn)盈利。

數(shù)據(jù)來(lái)源：百川

食—農(nóng)產(chǎn)品(以玉米、小麥為例)

根據(jù)FAO(聯(lián)合國(guó)糧食及農(nóng)業(yè)組織)數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際玉米價(jià)格在4月份恢復(fù)了上升趨勢(shì)，環(huán)比上漲8.0%，同比上漲近83%。主要原因是美國(guó)供應(yīng)緊張，需求持續(xù)旺盛以及2021年生產(chǎn)的播種意向低于預(yù)期，促使這些報(bào)價(jià)重新堅(jiān)挺。另外，由于收獲進(jìn)度落后于去年的步伐，阿根廷的玉米價(jià)格也環(huán)比增長(zhǎng)了7.4%。另一個(gè)玉米生產(chǎn)大國(guó)巴西也因?yàn)椴焕淖魑锷L(zhǎng)條件使玉米價(jià)格上漲了5.7%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：FAO

小麥國(guó)際價(jià)格雖然與3月相比幾乎沒(méi)有變化，但仍然比2020年4月的價(jià)格高出約17%。相對(duì)于玉米，小麥變得越來(lái)越有競(jìng)爭(zhēng)力。在美國(guó)，由于對(duì)作物狀況的擔(dān)憂，美元疲軟以及中國(guó)的購(gòu)買興趣推動(dòng)了基準(zhǔn)美國(guó)小麥的價(jià)格在4月份上漲了2.5%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：FAO

住—房地產(chǎn)

2020 年全球房?jī)r(jià)指數(shù)創(chuàng)下金融危機(jī)后的新高，尤其是自新冠疫情后出現(xiàn)加速上漲，根據(jù)全球主要國(guó)家的房地產(chǎn)銷售數(shù)據(jù)，這一漲勢(shì)在2021年初仍在延續(xù)，并且已經(jīng)突破了2006年全球房地產(chǎn)大繁榮時(shí)的世紀(jì)高點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Bloomberg

雖然去年以來(lái)全球房?jī)r(jià)屢創(chuàng)新高，但全球(包括美國(guó))的房?jī)r(jià)-收入比尚未回到上一輪房地產(chǎn)繁榮時(shí)期的高點(diǎn)，但是仍然有增大空間。以美國(guó)為例，近3個(gè)月，美國(guó)房?jī)r(jià)仍然能以超過(guò)10%的速度增長(zhǎng)，其中2月美國(guó)房?jī)r(jià)同比大增12%，創(chuàng)了2006年以來(lái)最大漲幅。

數(shù)據(jù)來(lái)源：zillow

行—運(yùn)輸

據(jù)2019年UNCTAD的報(bào)告統(tǒng)計(jì)，從商品重量的維度計(jì)算，海運(yùn)貿(mào)易量占全球貿(mào)易總量的90%;按商品價(jià)值的維度計(jì)算，則占貿(mào)易額的70%以上。在全球21條海運(yùn)航線中，有16條海運(yùn)航線運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲，只有5條海運(yùn)航線運(yùn)價(jià)指數(shù)下跌。以波羅的海指數(shù)為例，早已創(chuàng)下了2011年以來(lái)新高(3053)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind

以中國(guó)為例，“海上絲綢之路”沿線地區(qū)主要港口中，12個(gè)港口運(yùn)價(jià)指數(shù)上漲。該現(xiàn)象或持續(xù)到今年第四季度。而且中國(guó)至美國(guó)東、西海岸的艙位尤其緊張，幾乎船船爆艙，在浙江慈溪一家外貿(mào)企業(yè)，歐美訂單已經(jīng)排到8月份，因?yàn)槿迸?、缺箱，每天發(fā)貨不到10個(gè)集裝箱，導(dǎo)致大量產(chǎn)品積壓。當(dāng)前40英尺集裝箱，上海出口至美國(guó)西海岸、東海岸港口的運(yùn)價(jià)已突破5000美元和6000美元，僅過(guò)了1年，中美海運(yùn)航線運(yùn)價(jià)就暴漲了近300%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：Freightos-Baltic

漲價(jià)潮持續(xù)

全球虛假繁榮到如此地步，也依然動(dòng)搖不了歐美央行決心，無(wú)論是美聯(lián)儲(chǔ)官員的近期表態(tài)，還是歐洲央行官員講話，寬松的貨幣政策至少還有1-2年，更不用說(shuō)加息，基本要在2023年。泛濫的貨幣對(duì)全球經(jīng)濟(jì)來(lái)說(shuō)只是飲鴆止渴，尤其是美國(guó)，拜登是剛上任不到半年，話說(shuō)新官上任三把火，第一把火(紓困法案)已經(jīng)燒完，第二把火(基建計(jì)劃)與第三把火(家庭教育計(jì)劃)還沒(méi)開(kāi)始，但預(yù)計(jì)都將在年內(nèi)啟動(dòng)。在此背景下，美元之水依舊會(huì)不斷的流入全球以及美國(guó)民眾手中，根據(jù)目前美國(guó)新冠接種率以及群體免疫目標(biāo)，美國(guó)消費(fèi)能力將在2、3季度得到充分釋放，屆時(shí)漲漲漲將更加恐怖。