今年以來(lái)，銅價(jià)一路飆升，本周已達(dá)到近10年高點(diǎn)。

周四(2.25)國(guó)內(nèi)期市開(kāi)盤(pán)，上期所滬銅主力合約漲近4%，升破7萬(wàn)元/噸，為2011年8月以來(lái)首次。截止下午收盤(pán)，滬銅主力收漲3.63%報(bào)70150元/噸，盤(pán)中最高觸及70740元/噸。

據(jù)生意社數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨銅價(jià)格也創(chuàng)近10年新高，價(jià)格相當(dāng)于2011年1月到8月的銅價(jià)水平。

歷史上，2009年金融危機(jī)重創(chuàng)全球經(jīng)濟(jì)，全球GDP增速跌入谷底，同時(shí)全球精煉銅產(chǎn)量增速也僅為-1.67%。之后的2010-2011年全球量化寬松和經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃推動(dòng)經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁復(fù)蘇，驅(qū)動(dòng)銅價(jià)在2011年達(dá)到歷史高點(diǎn)。

與之相似，2020年全球GDP增速受新冠疫情影響遭受重?fù)簦瑫r(shí)全球精煉銅產(chǎn)量增速也徘徊在0%附近。但隨著疫苗研發(fā)、全球經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃推動(dòng)，全球經(jīng)濟(jì)迎來(lái)較強(qiáng)復(fù)蘇，銅價(jià)迎來(lái)如2011年的強(qiáng)勁上漲行情。

全球精煉銅顯性庫(kù)存低位

彭博分析師：銅市場(chǎng)有些過(guò)熱，預(yù)計(jì)黃金價(jià)值穩(wěn)定

然而，一位分析師警告投資者，銅市場(chǎng)看起來(lái)有點(diǎn)不穩(wěn)定，預(yù)計(jì)黃金市場(chǎng)可能保持穩(wěn)定。

彭博智庫(kù)高級(jí)大宗商品分析師Mike McGlone指出，人們?cè)絹?lái)越預(yù)期美國(guó)經(jīng)濟(jì)將從新冠疫情中復(fù)蘇，且速度將快于預(yù)期，銅價(jià)正從中受益。

由于全球經(jīng)濟(jì)面臨嚴(yán)重的供應(yīng)緊張和需求增長(zhǎng)，基本金屬正經(jīng)歷著重大的供需不平衡。McGlone表示，銅不僅受益于經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，而且隨著全球政府積極發(fā)展清潔可再生能源，市場(chǎng)需求也在恢復(fù)。

“在一個(gè)技術(shù)和清潔能源迅速發(fā)展的世界里，該金屬的表現(xiàn)應(yīng)繼續(xù)超過(guò)消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)?；剂险诒患夹g(shù)取代，這意味著對(duì)金屬的需求，”McGlone說(shuō)。

3月高階銅期貨目前交易價(jià)格在每磅4美元以上，接近10年來(lái)最高水平。不過(guò)，McGlone表示，銅價(jià)近期漲勢(shì)可能有點(diǎn)過(guò)頭，是時(shí)候重新關(guān)注黃金了，因金價(jià)在上周跌至7個(gè)月低點(diǎn)后找到強(qiáng)勁支撐。

他在周三說(shuō)道：“在我們看來(lái)，在2021年表現(xiàn)名列前茅的銅與處于底部的黃金相比，增加了某些回調(diào)的風(fēng)險(xiǎn)。只要股市漲勢(shì)稍微正?；稽c(diǎn)，就會(huì)是金價(jià)從1760美元左右這一良好支撐反彈的主要潛在動(dòng)力。脫碳和電氣化意味著用技術(shù)和對(duì)金屬的需求取代化石燃料。不斷上升的債務(wù)與GDP之比和量化寬松水平提供了強(qiáng)大的支撐，而黃金和白銀也為多元化帶來(lái)了好處。”

McGlone表示，推動(dòng)金價(jià)上漲的關(guān)鍵因素是債券收益率。美國(guó)10年期國(guó)債收益率目前在1.4%以上，為1年來(lái)最高水平。1.5%是一個(gè)關(guān)鍵的阻力位，將是對(duì)黃金市場(chǎng)的一個(gè)很好的測(cè)試?！拔覀冋J(rèn)為，在全球債務(wù)/GDP比率空前上升和量化寬松政策的支撐下，黃金看漲行情將更加持久，這將超過(guò)我們對(duì)銅的樂(lè)觀看法，需求驅(qū)動(dòng)的后疫情時(shí)代復(fù)蘇是銅的主要支撐。”