當(dāng)基準(zhǔn)的10年期美國國債收益率在周一(3月9日))跌至0.318%的歷史低點(diǎn)時(shí)，金價(jià)為何沒有觸及每盎司1900美元？
現(xiàn)貨黃金在周一的上漲潛力僅限于隔夜的快速上漲，當(dāng)時(shí)黃金價(jià)格一度突破每盎司1700美元，然后回落至1680美元左右。然后到了周二下午，紐約商品期貨交易所(Comex) 4月份黃金期貨價(jià)格跌到每盎司1651.20美元，當(dāng)日下跌1.46%。
很多人想知道，當(dāng)股市周一經(jīng)歷了2008年金融危機(jī)以來最糟糕的一天時(shí)，現(xiàn)貨金為何沒有進(jìn)一步上漲。許多人指出了這一點(diǎn)：為了抵消其他地方的損失，投資者需要出售黃金來籌集現(xiàn)金。
加拿大豐業(yè)銀行(Scotiabank)在其最新的大宗商品更新中也提到了這個(gè)問題。該行大宗商品策略師謝爾斯(Nicky Shiels)寫道：
“盡管有很多阻力(‘考慮到美國名義和實(shí)際收益率的大規(guī)模重新定價(jià)，為什么金價(jià)不是升到每盎司1900美元？’)”
謝爾斯指出，歸根結(jié)底，黃金是一種“核心”商品，盡管它也是一種避險(xiǎn)資產(chǎn)，會對利率、匯率波動和風(fēng)險(xiǎn)偏好等宏觀經(jīng)濟(jì)因素產(chǎn)生反應(yīng)。
該策略師在報(bào)告中補(bǔ)充稱，由于全球經(jīng)濟(jì)增長前景被下調(diào)，且全球刺激力度加大，黃金的表現(xiàn)已經(jīng)好于其它大宗商品。然而，最近的油價(jià)暴跌拖累了金價(jià)，似乎也抑制了金價(jià)的上漲。
下圖顯示了黃金在前期的反應(yīng)，以及油價(jià)在一天內(nèi)下跌超過10%的之后的黃金反應(yīng)。平均而言，黃金價(jià)格為下跌0.80%(7天)，下跌1.5%(50天)，這表明，隨著石油價(jià)格下跌，普通‘大宗商品’失去光澤，因此黃金價(jià)格很難真正突破?！?/p>
謝爾斯補(bǔ)充稱，金價(jià)停滯的另一個(gè)原因是與保證金相關(guān)的黃金去風(fēng)險(xiǎn)。
“本質(zhì)上，我們將其歸因于與利潤相關(guān)的拋售，或許還有與轉(zhuǎn)債和/或生產(chǎn)商相關(guān)的資金流，當(dāng)這種拋售發(fā)生時(shí)，只有非常少的實(shí)物支持(正如XAUINR & XAUCNH在ath;亞洲的需求是購買食品、口罩和藥品，而不是黃金首飾)，”謝爾斯在上周的另一份報(bào)告中寫道。
謝爾斯解釋稱，"黃金是對沖股市上漲的一種工具，因此隨著情況的改變，ETF或被動平倉的風(fēng)險(xiǎn)加大…在動蕩時(shí)期，現(xiàn)金通常是王，而不是黃金。"
謝爾斯指出，最重要的是，在對冠狀病毒的擔(dān)憂中，避險(xiǎn)買盤正在尋找其他可投資的資產(chǎn)，如公債和公用事業(yè)和必需品等股票類股。
展望未來，市場的不確定性可能會持續(xù)下去，直到世界各國央行采取“協(xié)調(diào)一致”的應(yīng)對措施，或者全球范圍內(nèi)出現(xiàn)新冠病毒類似案例的情況有所減少。
“市場仍然極度緊張，熱切地等待著意外的政策決定(比預(yù)定的政策會議和數(shù)據(jù)發(fā)布更甚)，”謝爾斯寫道。對風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來說，過去十多年來一直把“壞消息是好事”作為定價(jià)標(biāo)準(zhǔn)，現(xiàn)在終于累了，因?yàn)榛貓?bào)率在遞減；在某種程度上，刺激是不夠的，聯(lián)邦調(diào)查局用來對付某個(gè)事件的最后幾顆子彈激發(fā)了一些自我意識——這有可能已經(jīng)不太管用了?！?/p>
加拿大豐業(yè)銀行仍然看好黃金，指出市場需要從“追逐上漲”轉(zhuǎn)向“逢低買入”。該行對今年金價(jià)的預(yù)測已上調(diào)至每盎司1750美元，年平均水平為1650美元。
溫馨提示：具體操作請關(guān)注金投網(wǎng)APP，市場瞬息萬變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。
