2020年2月，國際現(xiàn)貨黃金走勢虎頭蛇尾，金價一度創(chuàng)下2013年1月23日以來高位的1689.31美元/盎司。但本月最后一個交易日黃金價格重挫近3.6%，完全回吐先前巨大漲幅，終盤收跌0.22%于1585.69美元/盎司，月線終結二連陽。
很多投資者出于對不確定性的擔憂，在買股票的同時買入黃金以作為對沖。全球股市本月最后一周慘遭血洗，美股道指和標普500指數(shù)重挫近12%，投資者為填補股市保證金，進而出脫黃金市場盈利頭寸。
但整體來看，在全球公共衛(wèi)生形勢嚴重惡化的背景下，全球利率處于極低水平，10年期美債收益率創(chuàng)歷史新低至1.114%，各國央行有望推出更多刺激措施，這些都是黃金的核心利好因素。
U.S. Global Investors首席交易員Michael Matousek稱：“許多投資者和交易員不得不滿足其他產(chǎn)品的保證金要求，所以他們在盡可能地銷售。這就是黃金和金礦類股受到?jīng)_擊的原因，人們正試圖出售他們所能出售的任何東西。這是一次全面的拋售。”
道明證券(TD Securities)大宗商品策略師Daniel Ghali表示,“最近的漲勢在很大程度上是由避險資金流入引起的，如果市場情緒發(fā)生變化，這些資金流可能會非常迅速地轉移，非常難以吸收。所有人都買入了黃金，并在伺機賣出，這阻礙了現(xiàn)貨金進一步上漲，盡管股市拋售仍在繼續(xù)?！?/p>
股市蒸發(fā)近6萬億美元
冠狀病毒迅速傳播令人擔憂。韓國、意大利及中東感染病例跳增，目前已經(jīng)有四十多個國家報告發(fā)現(xiàn)病例。世界衛(wèi)生組織警告稱，它可能會在全球范圍內(nèi)傳播。
韓國累計確診病例數(shù)達2337例，死亡病例13例；意大利死亡病例攀升至17例，累計確診病例近900例。
伊朗的疫情可能比人們意識到的更糟。該國死亡病例升至34例。世衛(wèi)組織的一個專家小組預計將在3月1日或2日抵達伊朗。
病毒恐慌導致全球股市出現(xiàn)2008年以來最大單周跌幅，2月份最后一周市值蒸發(fā)近6萬億美元。投資者擔心新冠病毒疫情會演變成大流行疾病，并破壞全球經(jīng)濟增長。
國際貨幣基金組織2月19日警告說，公共衛(wèi)生安全形勢可能會破壞全球經(jīng)濟預計在2020年出現(xiàn)的“極其脆弱的”復蘇。
IMF主席格奧爾基耶娃說，這次疫病提醒人們，意外事件會危及脆弱的復蘇，同時敦促二十國集團的決策者努力減少與貿(mào)易、氣候變化和不平等相關的其他不確定性。
經(jīng)紀商OANDA高級市場分析師Edward Moya表示：“未來幾周，隨著衛(wèi)生形勢的惡化，金價或?qū)⒂|及每盎司1700美元的水平?！?/p>
美聯(lián)儲年內(nèi)或降息100個基點
CME“聯(lián)儲觀察”工具顯示，利率期貨市場已完全消化美聯(lián)儲將在3月降息50個基點、在2020年年底之前累積降息100個基點的預期。其他主要央行預計也將降息。
全球主要央行的低利率及其量化寬松政策也給金價走勢帶來支撐。盡管美元指數(shù)升至2017年4月21日以來新高99.915，令金價漲勢受限。
DailyFX高級貨幣策略師Ilya Spivak指出，市場將關注各國央行的行動，市場還是有焦慮，很顯然是非常敏感的，在這樣的環(huán)境中，各國央行在很長時間都不會加息的，這對黃金是利好的。
美聯(lián)儲此前表示將繼續(xù)維持當前的利率不變，且維持每月600億美元購債計劃。隨著近期全球公共衛(wèi)生事件發(fā)酵帶來的不確定性，分析人士認為這可能會加大新興市場國家央行的降息壓力。
RJO Futures資深市場策略師Bob Haberkorn表示：“投資者正在期待更多量化寬松計劃和央行降息，目前投資者正在積累黃金頭寸。較低的利率降低了持有非孳息金條的機會成本。”
RJO Futures資深市場策略師Bob Haberkorn表示，即便在公共衛(wèi)生事件爆發(fā)前，現(xiàn)貨黃金價格就受到全球央行寬松政策的支撐，且央行不會很快改變政策路徑；若公共衛(wèi)生事件得到控制，金價最多下跌20-30美元。
美國經(jīng)濟數(shù)據(jù)也并不完全如意
全球公共衛(wèi)生事件導致經(jīng)濟放緩的擔憂和全球利率下降蓋過了強勁美國1月非農(nóng)數(shù)據(jù)的影響。況且對年度歷史數(shù)據(jù)修正表明，就業(yè)并不如特朗普吹噓的那樣美好。
美國2018年的就業(yè)增長從268萬降至231萬。2017年和2019年的約為210萬。這意味著在特朗普的領導下，盡管仍然強勁，但每年的增長速度略低于奧巴馬政府最后一年的235萬。
美國零售銷售數(shù)據(jù)疲弱也給金價提供了一些支撐。美國1月零售銷售數(shù)據(jù)基本符合預期，但美國1月消費者支出較2019年12月進一步放緩，服裝店銷售降幅為2009年以來最大，這一趨勢可能引發(fā)對經(jīng)濟能否繼續(xù)以溫和步伐擴張的擔憂。
Moody's Analytics表示，疫情可能導致全球和美國經(jīng)濟在今年上半年陷入衰退，美聯(lián)儲預期中的降息舉措料不能穩(wěn)定市場。
TD Securities認為，金價將在整個2020年保持震蕩上行的態(tài)勢。全球范圍內(nèi)的黃金投資需求增長以及實際利率的下滑還將為2020年全年黃金的強勢提供支撐。
ETF持倉量不斷攀升
2月18日世界黃金協(xié)會公布的數(shù)據(jù)更新顯示，全球黃金ETF持倉量1月份創(chuàng)記錄新高，以美元計價的全球黃金ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模在1月增長了8%。
2020年1月，全球黃金ETF及類似產(chǎn)品持倉上升61噸，凈流入31億美元，總持倉量達到了2947噸的歷史新高。
RBC Wealth Management董事總經(jīng)理George Gero表示，黃金價格上漲的長期因素則來自于通脹前景。至于美元和美股，則沒有太大的關系。
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