周六(2月22日)本周金價(jià)大幅攀升接近60美元，漲幅3.75%。亞洲公共衛(wèi)生安全問題再度成為本周市場(chǎng)熱議的焦點(diǎn)，全球第三大經(jīng)濟(jì)體日本可能也會(huì)深陷旋渦，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的擔(dān)憂情緒升溫，各國(guó)央行有望推出更多刺激措施。加之黃金ETF基金不斷涌入，金價(jià)才會(huì)大幅度飆升。
展望下周，市場(chǎng)會(huì)有一系列重磅經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布，其中包括美國(guó)四季度GDP，美國(guó)1月PCE等，同時(shí)亞洲公共衛(wèi)生安全問題仍然是當(dāng)前全球市場(chǎng)最為關(guān)注的焦點(diǎn)，同時(shí)全球貿(mào)易局勢(shì)，中東局勢(shì)，英歐談判等焦點(diǎn)事件都有可能成為下周市場(chǎng)行情的爆點(diǎn)。
全球經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂情緒持續(xù)推升金價(jià)
在亞洲公共衛(wèi)生安全發(fā)酵的背景下，全球經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期再度升溫，本周該因素是黃金價(jià)格攀升的主要推動(dòng)因素之一。
國(guó)際貨幣基金組織2月19日警告說(shuō)，衛(wèi)生安全問題可能會(huì)破壞全球經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)在2020年出現(xiàn)的“極其脆弱的”復(fù)蘇。據(jù)報(bào)道，IMF在致二十國(guó)集團(tuán)財(cái)長(zhǎng)和央行行長(zhǎng)的函件中列舉了全球經(jīng)濟(jì)面臨的諸多風(fēng)險(xiǎn)，包括衛(wèi)生安全、貿(mào)易緊張關(guān)系再度加劇以及與氣候相關(guān)的災(zāi)難。
IMF主席格奧爾基耶娃說(shuō)，這次衛(wèi)生安全事件嚴(yán)厲地提醒人們，意外事件會(huì)危及脆弱的復(fù)蘇，同時(shí)敦促二十國(guó)集團(tuán)的決策者努力減少與貿(mào)易、氣候變化和不平等相關(guān)的其他不確定性。
據(jù)報(bào)道，盡管出現(xiàn)了衛(wèi)生安全事件，但I(xiàn)MF說(shuō)，它將維持1月份的預(yù)測(cè)，即預(yù)計(jì)全球經(jīng)濟(jì)增速將從2019年的2.9%回升至今年的3.3%。這比去年10月的預(yù)測(cè)下調(diào)了0.1個(gè)百分點(diǎn)。IMF說(shuō)，復(fù)蘇將是脆弱的，可能因?yàn)橘Q(mào)易緊張局勢(shì)重新升級(jí)或衛(wèi)生安全進(jìn)一步擴(kuò)散而受挫。
格奧爾基耶娃說(shuō)，即使在最好的情況下，全球經(jīng)濟(jì)增速的預(yù)測(cè)數(shù)字也不高。她同時(shí)敦促二十國(guó)集團(tuán)的決策者采取行動(dòng)緩和貿(mào)易緊張局勢(shì)、應(yīng)對(duì)氣候變化并解決持續(xù)存在的不平等問題。
IMF說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)攻擊、中東地緣政治緊張局勢(shì)升級(jí)或貿(mào)易問題都可能阻礙短期內(nèi)的全球復(fù)蘇。與氣候相關(guān)的災(zāi)難、保護(hù)主義以及持久不平等引發(fā)的社會(huì)和政治動(dòng)蕩構(gòu)成了進(jìn)一步的經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。
格奧爾基耶娃指出，中美第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議消除了貿(mào)易緊張局勢(shì)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的部分負(fù)面影響，但仍有一些根本性問題尚未解決。她呼吁全球建立更好的貿(mào)易體系，充分發(fā)揮服務(wù)貿(mào)易和電子商務(wù)的潛力，同時(shí)保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)。
格奧爾基耶娃認(rèn)為，解決貿(mào)易問題只是一個(gè)開始，如果不解決氣候變化這一緊迫的全球挑戰(zhàn)，全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)遭受重大沖擊。她呼吁政策制定者采取措施緩解氣候變化的不利影響，包括加大對(duì)清潔能源和基礎(chǔ)設(shè)施投資。
此外，她還呼吁G20財(cái)經(jīng)官員們重新關(guān)注提高生活水平和創(chuàng)造更高薪酬的就業(yè)崗位，同時(shí)注重投資高質(zhì)量的教育、研發(fā)和數(shù)字技術(shù)，減少收入和財(cái)富不平等。
IMF當(dāng)天發(fā)布的G20監(jiān)測(cè)報(bào)告顯示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)似乎正觸底回升，但復(fù)蘇預(yù)計(jì)較為脆弱，全球經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)仍偏向下行。IMF預(yù)計(jì)，全球經(jīng)濟(jì)增速將從2019年的2.9%升至2020年的3.3%。
全球央行寬松預(yù)期升溫支撐金價(jià)
美聯(lián)儲(chǔ)提前降息的預(yù)期升溫。雖然近期美聯(lián)儲(chǔ)樂觀看待美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景，但市場(chǎng)分析人士普遍把美聯(lián)儲(chǔ)降息開始計(jì)入價(jià)格。
美聯(lián)儲(chǔ)似乎正在為今年降息做鋪墊，就像他們?cè)?019年4月所做的那樣，在那之后，他們分別在7月，9月和10月連續(xù)降息三次。
美聯(lián)儲(chǔ)降息使得美國(guó)消費(fèi)者和企業(yè)更愿意舉債，有助于刺激經(jīng)濟(jì)，但也讓央行在應(yīng)對(duì)潛在衰退的時(shí)候處于非常弱勢(shì)的地位，因?yàn)槭Ｏ碌慕迪⒖臻g將更加有限。
分析師指出，在最新一次政策會(huì)議的紀(jì)要里，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)了提高通脹的愿望。美聯(lián)儲(chǔ)在1月份的利率決議中更改了聲明，以澄清這一事實(shí)，而周三的貨幣政策會(huì)議紀(jì)要也確認(rèn)了這一觀點(diǎn)。
舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利上周在演講中就宣稱，新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境要求貨幣政策制定者將通脹推高至目標(biāo)水平。
分析師指出，會(huì)議紀(jì)要顯示，委員一致認(rèn)為衛(wèi)生安全的威脅是“需要密切關(guān)注的”，疫情是前景不確定性的因素；當(dāng)前政策立場(chǎng)在“一段時(shí)間內(nèi)”是合適的。
分析師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)強(qiáng)調(diào)疫情影響的不確定性，以及他們特意指出政策在“一段時(shí)間”內(nèi)合適，特意增加了“一段時(shí)間內(nèi)”的措辭，簡(jiǎn)直就是在宣讀降息的信號(hào)。
根據(jù)芝商所的FedWatch工具，在周三的會(huì)議紀(jì)要發(fā)布之后，美聯(lián)儲(chǔ)基金期貨價(jià)格顯示，交易員認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)年底前至少降息一次的可能性為93%——這比周二的84%和一個(gè)月前的60%都高，降息兩次的可能性為65%。
分析師認(rèn)為，現(xiàn)在有很多因素迫使美聯(lián)儲(chǔ)將不得不降息，比如已經(jīng)反轉(zhuǎn)的美債收益率曲線，其中3個(gè)月期美債的收益率(1.58%)比10年期債券(1.56%)高。
另外一個(gè)可能會(huì)導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)降息的動(dòng)態(tài)是——美元持續(xù)走強(qiáng)。2月以來(lái)，美指已漲超2%。美元上一次接近這個(gè)水平時(shí)，特朗普還將其作為批評(píng)美聯(lián)儲(chǔ)政策決議的理由。
歐洲央行降息預(yù)期升溫。歐洲央行降息預(yù)期近期也在不斷升溫。上周公布的歐元區(qū)去年第四季度GDP季率僅增長(zhǎng)0.1%，為2013年以來(lái)的最低增速。其中，法國(guó)和意大利經(jīng)濟(jì)均在第四季度出現(xiàn)收縮，而德國(guó)去年第四季度GDP初值錄得零增長(zhǎng)，工業(yè)產(chǎn)出驟降、制造業(yè)繼續(xù)承壓。
由于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)欠佳，市場(chǎng)對(duì)歐洲央行進(jìn)一步降息的預(yù)期有所升溫。有分析就指出，歐洲央行最早可能在4月或6月降息。
牛津經(jīng)濟(jì)研究院歐元區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，越來(lái)越多的人猜測(cè)歐洲央行將在3月份采取行動(dòng)，但歐洲央行進(jìn)一步降息仍面臨相當(dāng)大的障礙。
分析人士認(rèn)為，歐洲央行正處于兩難境地，一方面降息空間有限需要財(cái)政政策支持，但另一方面歐洲各國(guó)政策遲遲未能推出刺激措施，無(wú)法遏制經(jīng)濟(jì)下行的壓力。這可能會(huì)限制歐洲央行的行動(dòng)，并進(jìn)一步拖累歐洲的經(jīng)濟(jì)前景。
歐洲央行在上月的利率決議中宣布維持各項(xiàng)政策利率不變，并宣布啟動(dòng)2003年首次戰(zhàn)略性評(píng)估。歐洲央行行長(zhǎng)拉加德指出，經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)沒有那么顯著，但通脹水平仍過(guò)低，利率將維持當(dāng)前或更低水平直至通脹接近目標(biāo)。
澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期升溫。對(duì)澳洲聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期也在升溫。澳洲聯(lián)儲(chǔ)本周公布的會(huì)議紀(jì)要的內(nèi)容也突顯了全球經(jīng)濟(jì)所面臨的風(fēng)險(xiǎn)。紀(jì)要稱，亞洲的公共衛(wèi)生安全對(duì)經(jīng)濟(jì)前景構(gòu)成實(shí)質(zhì)性風(fēng)險(xiǎn)。
澳洲聯(lián)儲(chǔ)在紀(jì)要中表示，疫情是不確定性的新來(lái)源。會(huì)議紀(jì)要顯示，雖然現(xiàn)在判斷疫情的總體影響還為時(shí)過(guò)早，但疫情對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)前景和國(guó)際貿(mào)易流動(dòng)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性短期風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)澳大利亞經(jīng)濟(jì)構(gòu)成實(shí)質(zhì)性短期風(fēng)險(xiǎn)。
澳洲聯(lián)儲(chǔ)承認(rèn)，很難評(píng)估疫情和夏季林火災(zāi)難的潛在間接影響，因?yàn)橄嚓P(guān)數(shù)據(jù)尚未公布。會(huì)議紀(jì)要顯示，央行政策委員會(huì)還認(rèn)識(shí)到，在進(jìn)一步降息帶來(lái)的增量裨益與極低利率帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)之間，央行需要權(quán)衡考量。
日本央行降息預(yù)期也在升溫。日本政府17日公布數(shù)據(jù)顯示，2019年四季度國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)同比萎縮6.3%，創(chuàng)2014年二季度以來(lái)最大降幅，遠(yuǎn)大于市場(chǎng)預(yù)期，因2019年10月的銷售稅上調(diào)和全球需求疲軟損害了消費(fèi)和資本支出。
這一沖擊正值人們對(duì)日本本季度經(jīng)濟(jì)疲軟的新?lián)鷳n之際，疫情損害了日本的產(chǎn)出和旅游業(yè)，加劇了人們對(duì)于日本經(jīng)濟(jì)可能連續(xù)兩個(gè)季度下滑，從而陷入技術(shù)性衰退的擔(dān)憂。
日本央行官員上周警告了四季度GDP顯著萎縮的風(fēng)險(xiǎn)。央行可能強(qiáng)調(diào)需要更多數(shù)據(jù)來(lái)評(píng)估經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)。安倍晉三上周公布了抗擊公共衛(wèi)生事件沖擊的初步措施，預(yù)計(jì)他在考慮進(jìn)一步采取刺激措施之前，會(huì)評(píng)估12月份制定的經(jīng)濟(jì)計(jì)劃的效果。
市場(chǎng)也曾廣泛預(yù)計(jì)，如果要擴(kuò)大刺激措施，進(jìn)一步下調(diào)負(fù)利率被認(rèn)為是日本央行最可能采取的行動(dòng)。
另外根據(jù)日本產(chǎn)經(jīng)新聞報(bào)道，日本央行行長(zhǎng)黑田東彥稱，公共衛(wèi)生安全是經(jīng)濟(jì)面臨的最大不確定性，如有必要將毫不猶豫采取行動(dòng)；若事件對(duì)日本經(jīng)濟(jì)構(gòu)成重大影響，將需要考慮可能的貨幣政策選項(xiàng)。假如影響增加，將毫不猶豫地考慮額外寬松舉措。
三菱日聯(lián)摩根士丹利的經(jīng)濟(jì)學(xué)家宮崎浩表示，不要過(guò)度解讀數(shù)據(jù)，因?yàn)樗鼈儾荒芡耆从吵龉残l(wèi)生事件的打擊。展望未來(lái)，全球貿(mào)易低迷是否真的否極泰來(lái)，關(guān)鍵在于美國(guó)和歐洲的出口狀況是否好轉(zhuǎn)。
有跡象表明出口將保持疲軟。經(jīng)濟(jì)下滑也可能給消費(fèi)者支出帶來(lái)下行壓力，因?yàn)槌隹谏痰睦麧?rùn)薄弱往往意味著日本工人的加薪幅度較小。
韓國(guó)央行降息預(yù)期升溫。鑒于本周韓國(guó)公共衛(wèi)生安全問題的嚴(yán)重影響，市場(chǎng)對(duì)韓國(guó)央行降息的預(yù)期也在不斷升溫。
韓國(guó)財(cái)長(zhǎng)洪南基表示，計(jì)劃在2月底宣布初步的刺激性措施，應(yīng)對(duì)公共衛(wèi)生安全對(duì)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響。
韓國(guó)總統(tǒng)文在寅18日在青瓦臺(tái)主持召開國(guó)務(wù)會(huì)議時(shí)提出，有必要將新冠肺炎疫情對(duì)經(jīng)濟(jì)造成的沖擊視為“經(jīng)濟(jì)非常時(shí)期”。他表示，“非常時(shí)期要有非常之策”，已指示有關(guān)部門在保障國(guó)民安全、民生經(jīng)濟(jì)兩個(gè)方面采取有效措施。
此前，韓國(guó)央行行長(zhǎng)李柱烈表示，新冠疫情對(duì)韓國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響不可避免，韓國(guó)央行將維持足夠的流動(dòng)性以限制融資成本上升，同時(shí)準(zhǔn)備為受疫情影響的企業(yè)提供金融支持。
19日早間，韓國(guó)財(cái)長(zhǎng)洪南基已表示，計(jì)劃在2月底宣布初步的刺激性措施。部分經(jīng)濟(jì)學(xué)家推測(cè)，韓國(guó)央行可能屆時(shí)進(jìn)一步降息。韓國(guó)也將成為繼新加坡后，又一個(gè)推出刺激計(jì)劃應(yīng)對(duì)新冠疫情的國(guó)家。
英國(guó)和歐盟貿(mào)易談判繼續(xù)陷入僵局支撐金價(jià)
外媒稱，英國(guó)脫歐后，英國(guó)與歐盟就貿(mào)易協(xié)議條件展開較量，互不相讓。
據(jù)報(bào)道，英國(guó)脫歐事務(wù)首席談判代表17日說(shuō)，英國(guó)不會(huì)接受把歐盟對(duì)它的監(jiān)督作為自由貿(mào)易協(xié)議的一部分。
英國(guó)資深外交官弗羅斯特在布魯塞爾對(duì)學(xué)者和外交官說(shuō)，英國(guó)不會(huì)遵守歐盟強(qiáng)加的“公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境”規(guī)則。相反，英國(guó)將制定自己的商業(yè)和國(guó)家援助標(biāo)準(zhǔn)，即使這意味著放棄進(jìn)入歐盟單一市場(chǎng)的特權(quán)。
報(bào)道稱，一些歐盟國(guó)家政府——尤其是法國(guó)——正在推動(dòng)一項(xiàng)英國(guó)脫歐之后的協(xié)議。根據(jù)該協(xié)議，英國(guó)必須接受歐盟監(jiān)督下的法規(guī)。英國(guó)的鄰國(guó)希望繼續(xù)使用英國(guó)的漁業(yè)水域，并讓倫敦同意不降低歐盟的工作場(chǎng)所和環(huán)境標(biāo)準(zhǔn)。
但是，弗羅斯特在概述英國(guó)首相約翰遜所支持的立場(chǎng)時(shí)說(shuō)，倫敦希望達(dá)成一份布魯塞爾與加拿大簽署的那種協(xié)議?！毒C合經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易協(xié)定》取消了歐盟與加拿大之間的大部分貿(mào)易關(guān)稅，但確實(shí)要求加拿大遵守歐盟的法律。
如果不能達(dá)成協(xié)議，那么到今年年底脫歐過(guò)渡期結(jié)束時(shí)，英國(guó)和歐盟將完全按照世貿(mào)組織的規(guī)則進(jìn)行貿(mào)易。
另?yè)?jù)英國(guó)《泰晤士報(bào)》網(wǎng)站2月17日?qǐng)?bào)道，在法國(guó)警告雙方談判將趨于惡化之際，英國(guó)脫歐事務(wù)首席談判代表17日告訴歐洲領(lǐng)導(dǎo)人：首相約翰遜不希望達(dá)成“定制”型貿(mào)易協(xié)議。
法國(guó)外長(zhǎng)勒德里昂說(shuō)，談判代表很可能會(huì)發(fā)生摩擦，預(yù)計(jì)雙方在漁業(yè)權(quán)問題上的爭(zhēng)斗將尤為激烈。
報(bào)道稱，在上周確定立場(chǎng)之后，英國(guó)談判代表已準(zhǔn)備拒絕接受遵守歐盟在稅收、勞工權(quán)益和環(huán)境方面規(guī)則的要求。他們將闡明倫敦希望獲得與其他國(guó)家相同的條件。
2月18日世界黃金協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)更新顯示，全球黃金ETF持倉(cāng)量1月份創(chuàng)記錄新高。
2020年1月，全球黃金ETF及類似產(chǎn)品持倉(cāng)上升61噸，凈流入31億美元，總持倉(cāng)量達(dá)到了2,947噸的歷史新高。在金價(jià)上漲5%的推動(dòng)下，以美元計(jì)價(jià)的全球黃金ETF的資產(chǎn)管理規(guī)模在1月增長(zhǎng)了8%。
歐洲地區(qū)黃金ETF的凈流入，持倉(cāng)上升33噸，約合17億美元引領(lǐng)全球，主要由脫歐前英國(guó)地區(qū)基金規(guī)模的增長(zhǎng)貢獻(xiàn)。
在亞洲公共衛(wèi)生安全不確定性的影響下，上升的避險(xiǎn)需求令北美地區(qū)黃金ETF規(guī)模增長(zhǎng)2%。亞洲地區(qū)黃金ETF持倉(cāng)小幅下滑1.2噸，其他地區(qū)基金資產(chǎn)管理規(guī)模則出現(xiàn)了1.8%的上漲。
世界黃金協(xié)會(huì)在2019年全球黃金需求趨勢(shì)報(bào)告中指出，黃金ETF的流入以及央行購(gòu)金成為了去年全球黃金需求的重要驅(qū)動(dòng)。全球日均黃金交易量同比上升25%，達(dá)1,810億美元/日，而全球黃金期貨持倉(cāng)量則上漲10%至1,320億美元/日。COMEX的黃金期貨凈多頭持倉(cāng)依舊保持在其記錄高位附近，遠(yuǎn)高于長(zhǎng)期均值。
世界黃金協(xié)會(huì)在近期發(fā)布的《2020年黃金市場(chǎng)展望》中提到，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)相互作用將影響2020年的金價(jià)表現(xiàn)。具體而言，金融市場(chǎng)的不確定性，更低的利率，放緩的全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)以及更高的金價(jià)波動(dòng)可能都會(huì)出現(xiàn)。而近期公共衛(wèi)生安全同樣不可忽視。
印度黃金ETF1月資金流入創(chuàng)七年新高。雖然實(shí)物黃金買盤在印度并沒有之前預(yù)期出現(xiàn)增長(zhǎng)，但黃金類ETF在印度正備受追捧。
印度公募基金聯(lián)合會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，1月份，流入印度各類黃金ETF的資金總額高達(dá)620億盧比，折合8.7億美元，創(chuàng)出了七年多以來(lái)的最高水平，足足比去年同期高出了三成多。
黃金多年來(lái)一直是印度人鐘愛的大宗商品，連帶著相關(guān)ETF也逐漸成為投資新寵。在印度歷史上，此類ETF的資金流入規(guī)模曾觸及1200億盧比，那是在2013年的1月份。
短期來(lái)看，黃金ETF大規(guī)模資金流入的趨勢(shì)仍將延續(xù)，甚至可能持續(xù)數(shù)年。
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