經(jīng)過過去幾年的平穩(wěn)增長(zhǎng)后，黃金礦產(chǎn)量在2019年下降了1％。這進(jìn)一步證明，金礦產(chǎn)量可能會(huì)出現(xiàn)長(zhǎng)期、甚至不可逆轉(zhuǎn)的下降。

根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)的數(shù)據(jù)，2019年全球金礦總產(chǎn)量為3463.7噸。而全球黃金需求略有下降，雖有投資者和央行大量買入，但不斷攀升的金價(jià)嚇退了散戶消費(fèi)者。

去年金價(jià)攀升18%至2013年以來高點(diǎn)，因全球經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩。黃金歷來是政治和經(jīng)濟(jì)不確定時(shí)期的避險(xiǎn)工具，在利率下降時(shí)更受追捧，去年便是這樣的情況。但金價(jià)上漲，以某些貨幣計(jì)價(jià)甚至創(chuàng)出紀(jì)錄高點(diǎn)，壓抑了散戶對(duì)于金飾和金條金幣的買興。

第四季度尤為疲軟推動(dòng)了黃金總產(chǎn)量的整體下滑。第四季度金礦產(chǎn)量同比下降2％至859.5噸。根據(jù)WGC的數(shù)據(jù)，這是自2016年第四季度以來同期最低的產(chǎn)量。

且2019年每個(gè)季度的黃金產(chǎn)量均同比出現(xiàn)下降。

雖然去年黃金產(chǎn)量出現(xiàn)了2008年以來的首次絕對(duì)下滑，但它仍然呈現(xiàn)出了黃金產(chǎn)量下降的總體趨勢(shì)。2015年至2016年，金礦產(chǎn)量微增77.72噸，2016年至2017年增長(zhǎng)33.92噸，2017年至2018年增長(zhǎng)28噸。

從歷史上看，自上世紀(jì)70年代以來，金礦產(chǎn)量通常每年都在增加。2008年的產(chǎn)量有所下降，但這是一種反常現(xiàn)象，因?yàn)樗窃?008年金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)發(fā)生的。最近金礦生產(chǎn)的放緩令人擔(dān)憂。實(shí)際上，許多人猜測(cè)我們可能處于或接近“黃金產(chǎn)量峰值”。

黃金產(chǎn)量峰值是每年從地下開采的黃金量開始減少的時(shí)刻。采礦業(yè)的一些知名企業(yè)認(rèn)為，我們已接近這一結(jié)果。

在過去的幾年中，幾位金礦公司高管警告說，我們已經(jīng)發(fā)現(xiàn)了世界上大部分的可開采黃金。

例如，去年，Goldcorp主席Ian Telfer說：“我們現(xiàn)在處于黃金生產(chǎn)峰值?！痹?017年9月的丹佛黃金論壇期間，世界黃金協(xié)會(huì)主席Randall Oliphant說，他認(rèn)為可能已經(jīng)達(dá)到了這一點(diǎn)。Franco-Nevada主席Pierre Lassonde也表示，他預(yù)計(jì)未來幾年黃金產(chǎn)量將大幅下降。

南非曾是全球最大的黃金生產(chǎn)國(guó)?，F(xiàn)在，它已跌至全球第九。2018年的一項(xiàng)研究表明，南非可能在40年內(nèi)再無黃金礦產(chǎn)可采。

中國(guó)現(xiàn)在是世界上最大的黃金生產(chǎn)國(guó)。2019年中國(guó)黃金產(chǎn)量同比下降6％，這是連續(xù)第三年下降。

由于黃金價(jià)格上漲，回收利用激增，2019年總體黃金供應(yīng)實(shí)際上增加了約2％。根據(jù)世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)，第四季度回收黃金供應(yīng)量同比增長(zhǎng)16％，總計(jì)335噸。這使2019年的回收黃金年度供應(yīng)達(dá)到1304.1噸，這是自2012年以來的最高紀(jì)錄。

但從長(zhǎng)期來看，回收黃金無法滿足需求。

礦商面臨的最大問題是，容易開采的黃金大部分是從地球上挖出來的。盡管勘探資金有所增加，但發(fā)現(xiàn)新金礦的數(shù)量卻連續(xù)三年下降。CFRA Research分析師Matthew Miller表示，礦商正在努力使儲(chǔ)量與產(chǎn)量同步增長(zhǎng)。

即使黃金價(jià)格不斷上漲，礦業(yè)公司也難以應(yīng)對(duì)開采成本越來越高、開采難度越來越大、留在地下的金礦質(zhì)量越來越差的局面。

“我們繼續(xù)努力管理成本，以確保業(yè)務(wù)的可持續(xù)性?？紤]到工資(約占運(yùn)營(yíng)成本的50%)和電價(jià)(約占運(yùn)營(yíng)成本的20%)高于通脹率的增長(zhǎng)，這一直是一個(gè)挑戰(zhàn)。” Sibanye-Stillwater的高級(jí)副總裁James Wellsted表示。

當(dāng)我們展望黃金的未來時(shí)，很容易沉迷于最新的地緣政治動(dòng)蕩或美聯(lián)儲(chǔ)的最新政策聲明。當(dāng)然，緊跟新聞最新動(dòng)態(tài)很重要。但是，投資者永遠(yuǎn)不應(yīng)忽視最根本的基本面——供求關(guān)系。

黃金行業(yè)很可能正進(jìn)入一個(gè)黃金供應(yīng)量持續(xù)減少的(而且可能是不可逆轉(zhuǎn)的)時(shí)期。隨著礦業(yè)公司發(fā)現(xiàn)從地下開采黃金越來越困難，這將意味著為消費(fèi)者市場(chǎng)生產(chǎn)的黃金將越來越少。記住，黃金的價(jià)值來源于它的稀缺性。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間14:27，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1574.20美元/盎司。

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