隨著2019年進(jìn)入尾聲，黃金有望以兩位數(shù)的漲幅為今年畫上圓滿句號(hào)。在美聯(lián)儲(chǔ)接連三次降息、全球貿(mào)易局勢升級(jí)以及經(jīng)濟(jì)放緩等不確定性的背景下，金價(jià)2019年一度大漲至1550關(guān)口上方。
從12個(gè)月走勢圖來看，截止2019年12月27日，黃金年度漲幅超過17%，有望創(chuàng)下2013年以來的最佳年度表現(xiàn)。
從月線圖來看，在年初的平淡無奇后，黃金自4月觸及的年度低位1266美元附近強(qiáng)勢拉升，隨后在二季度6-9月更是強(qiáng)勢爆發(fā)，不僅攻克1400以及1500兩大關(guān)口，更是一度上探1550關(guān)口上方，最高觸及六年高位1557美元附近。不過四季度10-12月自高位回落，目前重返關(guān)鍵的1500心理關(guān)口水平上方。
從周圖來看，黃金2019年的強(qiáng)勢表現(xiàn)更為明顯，自4月末觸及年內(nèi)低點(diǎn)后，金價(jià)開始展開凌厲攻勢，一度暴拉至1550美元上方，不過隨后開始震蕩走低，目前交投在1510附近，接下來關(guān)注金價(jià)能否再次突破并站穩(wěn)于1550美元上方。
在預(yù)期黃金2020年能否突破1550關(guān)口之前，首先需要了解下2020年影響金價(jià)的可能因素有哪些，以下是幾個(gè)關(guān)鍵因素：
1、美聯(lián)儲(chǔ)是否進(jìn)一步降息
美聯(lián)儲(chǔ)在2019年第一季度立場出現(xiàn)180度鴿派大轉(zhuǎn)彎，不僅證實(shí)暫停加息的預(yù)期，同時(shí)7月實(shí)施2008年以來的首次降息，并在9月和10月接連宣布降息25個(gè)基點(diǎn)，對(duì)應(yīng)的是，黃金在6-9月獲得巨量買盤。
不過，美聯(lián)儲(chǔ)在12月的會(huì)議上暫停降息操作，并向外界釋放出未來將“按兵不動(dòng)”的信號(hào)。
分析指出，當(dāng)前的低利率環(huán)境仍應(yīng)有助于黃金。如果美聯(lián)儲(chǔ)2020年進(jìn)一步降息，那么黃金將進(jìn)一步走高。
多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家表示，在可預(yù)見的未來，美聯(lián)儲(chǔ)大概率將維持利率不變。美聯(lián)儲(chǔ)近期政策調(diào)整的門檻很高，特別是加息，隨著美國大選臨近，美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)的立場也會(huì)更加堅(jiān)定。
目前調(diào)查普遍顯示，最新一輪全球?qū)捤烧哒诮咏猜暎?020年主要央行料將保持觀望，各國可能會(huì)更多地采用財(cái)政政策來提振經(jīng)濟(jì)。總的來說，貨幣政策傾向仍然偏向鴿派。盡管大部分央行將按兵不動(dòng)，但個(gè)別央行，尤其是新興市場國家，預(yù)計(jì)將再次降息。
2、貿(mào)易局勢是否會(huì)再度升級(jí)
除了貿(mào)易局勢外，2019年貿(mào)易局勢的不斷拉鋸也給黃金帶來了避險(xiǎn)需求。中美貿(mào)易談判已經(jīng)進(jìn)行了一年有余，十?dāng)?shù)輪的高級(jí)別洽談最終促使雙方在2019年12月宣布達(dá)成第一階段經(jīng)貿(mào)協(xié)議，這給黃金四季度走勢潑了冷水。接下來隨著第二階段談判的展開，也會(huì)不斷傳出爭吵聲或者沖突，可能會(huì)帶動(dòng)市場更大的波動(dòng)，黃金走勢可能因此起起伏伏。
除了中美貿(mào)易局勢外，還要警惕特朗普再度將關(guān)稅大棒揮向其他國家。隨著美墨加協(xié)定掃除重要障礙，美國將貿(mào)易矛頭轉(zhuǎn)向歐洲，萊特希澤已明確暗示，美歐貿(mào)易狀況將是特朗普政府2020年的優(yōu)先事項(xiàng)之一，稱正考慮對(duì)歐盟輸美產(chǎn)品加征關(guān)稅。歐美貿(mào)易摩擦如果升級(jí)，將沖擊規(guī)模接近1.3萬億美元的雙邊貿(mào)易，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)前景帶來巨大不確定性。
3、全球經(jīng)濟(jì)增長能否企穩(wěn)改善
目前多數(shù)主要經(jīng)濟(jì)體可能已避開衰退，盡管近期有幾輪央行刺激措施，2020年增長狀況能否企穩(wěn)改善仍是未知數(shù)。
最近公布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的確表明，全球經(jīng)濟(jì)下滑的趨勢即將結(jié)束，但沒有跡象顯示復(fù)蘇的勢頭正在增強(qiáng)。
國際貨幣基金組織(IMF)2019年10月在最新一期《世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告》中將2019年全球經(jīng)濟(jì)增速從4月預(yù)期的3.3%調(diào)降至3%，為2008年以來的最低水平，還將2020年的經(jīng)濟(jì)增速調(diào)降0.2個(gè)百分點(diǎn)至3.4%。根據(jù)IMF的估計(jì)，2020年是貿(mào)易摩擦對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)增速影響最大的一年，其最大影響可能為0.79個(gè)百分點(diǎn)。
巴克萊宏觀研究主管Ajay Rajadhyaksha說：“事實(shí)證明2019年的情況相當(dāng)罕見：股票和固定收益資產(chǎn)回報(bào)都非常亮眼。以任何衡量標(biāo)準(zhǔn)來看，金融市場在2019年的表現(xiàn)都非常值得贊賞。這是2020年很難再復(fù)制的。”
有分析指出，若2020年出現(xiàn)下一輪衰退恐慌，鑒于主要央行的彈藥已經(jīng)耗盡，最多只能將利率進(jìn)一步下調(diào)至負(fù)值，這將令黃金更具吸引力，此外全球大量負(fù)收益?zhèn)鶆?wù)的增加也會(huì)為黃金創(chuàng)造了有利的背景。另外，股價(jià)上漲的幅度看起來越來越不真實(shí)，可能也會(huì)迫使投資者分散投資于黃金。
4、央行買入力度是否依舊強(qiáng)勁
近幾年各國央行增持黃金儲(chǔ)備，以及一些央行將存在海外對(duì)黃金運(yùn)回國內(nèi)成為了新趨勢，這凸顯了黃金地位的改善。
不過，世界黃金協(xié)會(huì)(WGC)指出，2019年三季度全球各國央行購金需求依然穩(wěn)健，但有放緩跡象。
展望2020年，世界黃金協(xié)會(huì)表示，中央銀行的凈黃金購買量可能仍保持強(qiáng)勁，即使會(huì)低于最近幾個(gè)季度的紀(jì)錄高位。2020年投資者將面臨越來越多的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)，并且許多之前擔(dān)憂的問題會(huì)被推遲而不是得到解決。此外，世界范圍的低利率水平可能會(huì)使股票價(jià)格居高不下，并且令其估值處于極端水平。在此背景下，我們認(rèn)為有充分理由相信黃金等避險(xiǎn)資產(chǎn)將會(huì)有更好表現(xiàn)。
若2020年全球央行的凈黃金購買量繼續(xù)保持強(qiáng)勁，那么黃金將繼續(xù)受到支撐。
5、地緣政治局勢是否會(huì)引發(fā)避險(xiǎn)
除了上述因素外，地緣政治將在明年產(chǎn)生重大影響。2020年美國將迎來大選、英國將要在年底之前完成與歐盟的貿(mào)易談判、中東局勢依舊不安穩(wěn)等可能會(huì)引發(fā)市場波動(dòng)。
分析指出，在政治不確定或動(dòng)蕩時(shí)期，黃金往往受到投資者的青睞，需密切關(guān)注地緣政治局勢。
整體而言，以上五大因素可能會(huì)影響2020年黃金表現(xiàn)，金價(jià)在某一時(shí)期的表現(xiàn)將取決于哪一種因素占據(jù)上風(fēng)。
那么黃金在2020年究竟能否成功攻破1550關(guān)口？多家投行和機(jī)構(gòu)紛紛撰文進(jìn)行前瞻分析。
下方綜合了26家投行機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)，可以很明顯看出，17家投行機(jī)構(gòu)站在看漲陣營中；5家投行看空黃金；剩下的4家投行則維持中性的觀望立場。
也就是說，對(duì)于黃金明年能否沖破1550大關(guān)，市場基本上是呈現(xiàn)普遍樂觀的態(tài)度。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間9:29，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1514.58美元/盎司。
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