財經(jīng)網(wǎng)站The Street分析師 Mark Hulbert預(yù)計，黃金2020年將迎來6.9%漲幅。

一方面，黃金通常并不展現(xiàn)出強勁的連續(xù)年增長特征，這與投資者對趨勢的偏好相反，而相關(guān)的統(tǒng)計數(shù)據(jù)也佐證這一觀點，即黃金一般并不呈現(xiàn)年復(fù)一年的上漲趨勢。

另一方面，通脹水平持續(xù)維持在低位。根據(jù)克利夫蘭聯(lián)邦儲備銀行的測算，債券市場對未來十年的年通脹率隱含定價僅為1.71%，因此將黃金視為對沖通脹風(fēng)險加劇的工具似乎并不會推動金價大幅走高。因此，盡管我們預(yù)期黃金在2020年將繼續(xù)走高，但幅度不會明顯高于其上漲年份的年平均漲幅。

倉位形勢不再極端，黃金仍有上行空間

黃金基本面看漲，為其價格在2020年升至1800美元/盎司開辟了通道。作為今年抑制金價漲勢重要因素之一的期貨市場倉位極端狀況現(xiàn)已緩解。三季度伴隨金價漲勢的消退，未平倉合約中基金凈多頭比例一度接近50%，但是如今這一比例已經(jīng)回落到了31%的水平。

分析人士指出，黃金繼續(xù)挑戰(zhàn)更為廣泛的風(fēng)險情緒，一些為2020年交易做準(zhǔn)備的交易員認(rèn)為，這是購買一些黃金來對沖股指強勁上漲后的好時機。2019年幾乎每個類別的資產(chǎn)價格都實現(xiàn)了兩位數(shù)的漲幅，現(xiàn)在可能需要謹(jǐn)慎地采取一些防御措施，對沖2020年交易的風(fēng)險，特別是在近期金價小幅下跌的情況下。

隨著全球負(fù)收益率債券和央行的普遍降息來看，市場整體的收益率是走弱的，甚至基于過去的貨幣超發(fā)路徑的堵塞，這種收益率的下滑是快速的，那么黃金價格在未來進一步走強也應(yīng)當(dāng)獲取市場共識。

從目前來看，2019年12月至2020年3月美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向的概率不大，可能在2020年3月份以后開啟降息的新博弈階段，因而黃金價格最可能的低點或?qū)⒊霈F(xiàn)在明年3月份，在4至6月份將隨著經(jīng)濟數(shù)據(jù)及市場的一系列雜音將再次令金價出現(xiàn)反復(fù)。

金價可能在2020年三四季度因美國大選的反復(fù)博弈迎來轉(zhuǎn)機，預(yù)計這個期間或?qū)殡S著美股的共振性走弱，帶來金價快速上行，即2020年金價的峰值可能出現(xiàn)在11月份，預(yù)計2020年黃金的價格波動區(qū)間1385-1635美元/盎司。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時間14:02，今日黃金現(xiàn)貨價格報1510.60美元/盎司。

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