周三(12月25日)金市因圣誕節(jié)休市。不過周二正值圣誕假期之際，黃金卻意外上行，且一度觸及1500美元，因年關(guān)將至部分股票投資者獲利了結(jié)，同時(shí)投資者對(duì)于全球經(jīng)濟(jì)前景持謹(jǐn)慎立場(chǎng)也部分買入黃金。
澳新銀行在周二出具的最新報(bào)告顯示，基于全球經(jīng)濟(jì)前景、政治地緣的不確定性以及全球?qū)捤傻呢泿耪吆腿ッ涝^程，預(yù)計(jì)2020年黃金將上行至1600美元。
但是澳新銀行警告稱，考慮到當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于黃金的持倉(cāng)總量仍居于高位，多頭持倉(cāng)擁擠仍是黃金可能遭遇拋售的風(fēng)險(xiǎn)之一。
2020年美元料震蕩走弱，黃金將上行至1600美元
澳新銀行最新出具的報(bào)告顯示，該行預(yù)計(jì)到2020年貴金屬行業(yè)可能連續(xù)第二年跑贏其他大宗商品，預(yù)計(jì)明年金價(jià)將升至1600美元以上。
澳新銀行高級(jí)大宗商品策略師丹尼爾·海因斯(Daniel Hynes)和大宗商品策略師索尼·庫(kù)馬里在該行的2020年展望中表示，預(yù)計(jì)明年全年黃金價(jià)格將穩(wěn)步上升，并在12月達(dá)到1620美元的峰值。
兩位分析師表示：“我們的黃金模型顯示黃金在2020年達(dá)到1600美元/盎司?；趯?shí)際利率，美元和通脹預(yù)期的模型顯示，黃金的價(jià)值為1470美元/盎司。但是由于美元匯率略微走弱，債券收益率僅溫和增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)黃金將在2020年達(dá)到每盎司1600美元。”
在2019年因美國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)于其他經(jīng)濟(jì)體仍相對(duì)強(qiáng)勁，這使得美元受到追捧。不過隨著美國(guó)經(jīng)濟(jì)潛在下滑以及美元的利率優(yōu)勢(shì)可能縮小的前景，華爾街人士普遍預(yù)期2020年美元將溫和走弱。
最新公布的美國(guó)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)三季度GDP終值錄得2.1%，同時(shí)11月核心PCE數(shù)據(jù)也僅錄得1.6%，ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)更是連續(xù)五個(gè)月下滑，且連續(xù)四個(gè)月低于榮枯線水平。
分析人士指出，通脹疲軟疊加制造業(yè)衰退使得美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景存疑，而隨著近期波音最暢銷型號(hào)的飛機(jī)停產(chǎn)，這可能會(huì)在2020年一季度進(jìn)一步打擊美國(guó)的制造業(yè)，并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)增速進(jìn)一步下滑。
地緣政治的不確定性也將支撐金價(jià)
澳新銀行的展望還指出，地緣政治不確定性也是推動(dòng)金價(jià)獲得支撐的一些主要驅(qū)動(dòng)力。
海因斯和庫(kù)馬里說：“盡管國(guó)際貿(mào)易的和英國(guó)脫歐有關(guān)的不確定性近期有所緩解，但是2020年的地緣政治和宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)依舊高企?！?/p>
盡管保守黨贏得大選，這使得拖沓三年半之久的脫歐困境出現(xiàn)了曙光。但是英國(guó)首相約翰遜表示將立法阻止延長(zhǎng)脫歐過渡期?？紤]到保守黨已經(jīng)掌握了議會(huì)的多數(shù)議席，這意味著約翰遜的方案將大概率得以通過。
此前英國(guó)央行給出的預(yù)測(cè)是脫歐過渡期至少需要三年，因此一旦約翰遜立法則將過渡期縮短至11個(gè)月，考慮到英歐談判仍有許多懸而未解的問題，這使得無協(xié)議脫歐擔(dān)憂情緒飆升。
由于直接影響金融市場(chǎng)，美國(guó)總統(tǒng)大選將是密切關(guān)注的風(fēng)險(xiǎn)之一。澳新銀行表示，基于幾種可能的結(jié)果，我們看到市場(chǎng)動(dòng)蕩的空間。這將為避險(xiǎn)資產(chǎn)在即將到來的2020年的良好表現(xiàn)奠定基礎(chǔ)。
此外展望還顯示，2019年民粹主義的興起也增加了在投資組合中配置黃金的必要性。因民粹主義所產(chǎn)生的地緣政治將繼續(xù)產(chǎn)生不確定性，也增強(qiáng)了黃金的避險(xiǎn)買需。
這主要是在歐洲，在2019年多個(gè)民粹主義政黨在歐洲政壇獲得優(yōu)勢(shì)，加劇了歐洲政治的分裂。
2019年10月27日德國(guó)圖林根州議會(huì)大選之后，在原東部地區(qū)州議會(huì)中，極右翼民粹主義政黨選擇黨成為第二大黨，而德國(guó)第一大黨聯(lián)盟黨僅居于第三位。這種政治的撕裂可能會(huì)加劇歐洲在政治和經(jīng)濟(jì)事務(wù)方面的統(tǒng)一，也將促使避險(xiǎn)資金流入黃金
全球央行擴(kuò)大黃金購(gòu)買，去美元化趨勢(shì)也支撐金價(jià)
澳新銀行還表示：“持續(xù)的去美元化主題應(yīng)該使投資者對(duì)黃金的需求保持強(qiáng)勁。”去美元化過程的表現(xiàn)之一在于全球央行對(duì)于黃金的購(gòu)買。
世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2019年截至10月份，新興市場(chǎng)央行增持黃金儲(chǔ)備的態(tài)勢(shì)仍在持續(xù)，全球官方黃金儲(chǔ)備已達(dá)3.45萬噸。僅在過去一年中，全球央行累計(jì)增持的黃金超過620噸，顯示出央行對(duì)黃金這一資產(chǎn)的強(qiáng)勁購(gòu)買力。
世界黃金協(xié)會(huì)中國(guó)區(qū)董事總經(jīng)理王立新表示，央行增持黃金主要目的是分散風(fēng)險(xiǎn)，并追求安全性、流動(dòng)性和回報(bào)性。由于市場(chǎng)面臨不確定性，加上全球央行外匯儲(chǔ)備資產(chǎn)在不斷上升，央行對(duì)儲(chǔ)備資產(chǎn)也存在從單一貨幣轉(zhuǎn)向多貨幣系統(tǒng)的需求，提升黃金在儲(chǔ)備資產(chǎn)中的比重?zé)o疑是一大選項(xiàng)。
全球低利率環(huán)境降低了黃金的持有成本
在全球范圍內(nèi)的低利率環(huán)境也有利于明年的黃金。澳新銀行表示，穩(wěn)定上升的通脹會(huì)使得美聯(lián)儲(chǔ)在2020年將利率繼續(xù)保持在低位。
澳新銀行補(bǔ)充說，美元走軟是導(dǎo)致黃金在2020年突破每盎司1600美元的另一個(gè)重要因素。
海因斯和庫(kù)馬里表示：“到2020年美元上漲的趨勢(shì)很可能會(huì)減弱，下行風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)上升。隨著美聯(lián)儲(chǔ)大概率按兵不動(dòng)，美元可能會(huì)企穩(wěn)并維持在窄幅區(qū)間內(nèi)。我們預(yù)計(jì)歐元將跑贏美元?！?/p>
亞洲實(shí)物黃金需求回升
在印度金價(jià)今年創(chuàng)紀(jì)錄高位的情況下，印度的黃金進(jìn)口量在今年7月至10月間下降了53%。需求下滑被視作是限制金價(jià)持續(xù)上漲的重要因素，因此2020年還需要密切關(guān)注亞洲的黃金需求。
不過澳新銀行表示：“到2020年更高的投資需求將消除黃金珠寶需求疲軟和央行購(gòu)買量趨于平穩(wěn)所造成的供應(yīng)過剩。”同時(shí)分析人士指出，隨著2019年下半年金價(jià)出現(xiàn)了一波回調(diào)，加上全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)回暖的跡象，這可能會(huì)帶動(dòng)亞洲需求的回升。
但仍需警惕多頭持倉(cāng)擁擠的風(fēng)險(xiǎn)
黃金價(jià)格上漲的主要風(fēng)險(xiǎn)之一仍然是投資者頭寸擁擠，這意味著一旦市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好出現(xiàn)大幅回升，可能在2020年引發(fā)拋售，高投機(jī)頭寸使得金價(jià)存在遭受挫折的風(fēng)險(xiǎn)。
此前在2019年9月黃金創(chuàng)出逾6年半高位后，市場(chǎng)看多黃金的情緒飆升，此后20多天黃金將多頭持倉(cāng)持續(xù)增加，到2019年9月25日附近黃金多頭持倉(cāng)創(chuàng)逾數(shù)年新高。
盡管此后1個(gè)月黃金多頭持倉(cāng)維持在高位附近，但是由于黃金多頭持倉(cāng)擁擠，黃金反而呈現(xiàn)出陰跌的走勢(shì)，并隨著11月7日黃金多頭持倉(cāng)出現(xiàn)拋售，黃金刷新三個(gè)位低點(diǎn)于1445美元附近。
金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間11:11，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1499.30美元/盎司。
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