國際現(xiàn)貨黃金周五(10月27日)繼續(xù)上漲，延續(xù)本周以來的漲勢。美國市場開盤后，金價(jià)觸及1517.99美元高點(diǎn)，為10月3日以來的最高水平。上漲勢頭在接近1520美元區(qū)域后有所緩和并回落。在美聯(lián)儲下周召開會議之前，黃金需求仍處于高位。美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將降息25個(gè)基點(diǎn)。美國國債收益率目前小幅上升，但并未限制黃金價(jià)格的上漲。目前，降息25個(gè)基點(diǎn)的可能性超過90%。

本周金價(jià)整體呈現(xiàn)震蕩上漲的走勢，英國脫歐局勢不確定性增加，歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)疲軟，增加了黃金的避險(xiǎn)需求，而且美聯(lián)儲降息預(yù)期升溫，也給金價(jià)走勢提供支撐，黃金價(jià)格一度創(chuàng)近四周新高至1518.02附近，但隨著美聯(lián)儲鷹派降息預(yù)期升溫，國際貿(mào)易局勢傳來利好消息，美股大幅上漲，令現(xiàn)貨金回吐部分漲幅，金價(jià)收報(bào)1504.63美元/盎司，周線漲幅約0.98%。

下周美聯(lián)儲決議攜非農(nóng)重磅來襲

美聯(lián)儲將在下周三(10月30日)美國東部時(shí)間下午2:00召開會議，目前CME聯(lián)邦觀察工具顯示出越來越多的人猜測10月30日將再降息25個(gè)基點(diǎn)，因?yàn)樵撝笜?biāo)現(xiàn)在反映出基準(zhǔn)利率降低的可能性大于93%。

不過，黃金投資者需要擔(dān)心的是，美聯(lián)儲即將變臉！據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”，美聯(lián)儲10月降息25個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%的概率為93.5%，維持當(dāng)前利率的概率為6.5%；到12月降息25個(gè)基點(diǎn)至1.50%-1.75%的概率為73.0%，降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為22.1%，維持當(dāng)前利率的概率為4.9%。

在10月21日至24日對40位經(jīng)濟(jì)學(xué)家進(jìn)行的調(diào)查中，有過半的受訪者表示，美聯(lián)儲不會爽快地下周降息。簡單來說，據(jù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家們的預(yù)測，在美聯(lián)儲送出寬松大禮的同時(shí)，還可能在政策聲明中或通過美聯(lián)儲主席鮑威爾會后的新聞發(fā)布會上釋放鷹派訊號。

接受調(diào)查的40名經(jīng)濟(jì)學(xué)家中，有34名預(yù)計(jì)美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)下周將降息25個(gè)基點(diǎn)，屆時(shí)美聯(lián)儲基準(zhǔn)利率的目標(biāo)區(qū)間會降至1.5%-1.75%。

此外，有56%的受訪者表示，如果降息，政策制定者將在政策聲明中或通過美聯(lián)儲主席鮑威爾在會后的新聞發(fā)布會上表示，在采取下一次利率行動前可能會暫停一段時(shí)間。

日內(nèi)瓦Pictet Wealth Management經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Costerg稱，這次的降息立場可能會比較鷹派，鮑威爾或暗示進(jìn)一步降息會有些阻力。

丹斯克銀行(Danske Bank)分析師表示：“鑒于我們預(yù)計(jì)寬松傾向?qū)⒗^續(xù)存在，但如果沒有進(jìn)一步削減的預(yù)先承諾，對美國國債市場的影響應(yīng)該是有限的。”

高盛表示，預(yù)計(jì)下周美聯(lián)儲利率決議將會降息，但料會調(diào)整會后聲明，表明此次行動為中期調(diào)整中最后一次降息行動。

高盛集團(tuán)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯賓塞.希爾(Spencer Hill)在向客戶發(fā)出的一份報(bào)告中表示：“美聯(lián)儲領(lǐng)導(dǎo)層發(fā)出了強(qiáng)烈的信號，表明自9月份以來國際緊張形勢的緩和不會阻止他們完成上個(gè)世紀(jì)90年代式的、75個(gè)基點(diǎn)的‘周期中期調(diào)整’。”

渣打銀行最新發(fā)表報(bào)告稱，將今年底美國聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至1.25-1.50%，預(yù)期美國將于本月底及12月分別減息25個(gè)基點(diǎn)。

荷蘭銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在10月30日進(jìn)行年內(nèi)第三次降息。荷蘭銀行(ABN AMRO)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Han de Jong表示：“預(yù)計(jì)美聯(lián)儲將在10月30日的政策會議上進(jìn)行年內(nèi)第三次降息。我們預(yù)計(jì)12月將進(jìn)行第四次降息，但我們的信心水平有所下降?！?/p>

摩根大通預(yù)計(jì)美聯(lián)儲10月政策聲明應(yīng)該會比7月、9月的聲明略顯鷹派，甚至可能表示降息已平衡了經(jīng)濟(jì)前景的風(fēng)險(xiǎn)。但即便如此，F(xiàn)OMC可能會為在12月或之后進(jìn)一步放松政策在一定程度上保留可能性。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲不需要對超額準(zhǔn)備金利率進(jìn)行技術(shù)性調(diào)整，聲明也可能不會提及近期的臨時(shí)性/例行公開市場操作，盡管鮑威爾在會后記者會上可能會提到這些問題。

美國銀行預(yù)計(jì)美聯(lián)儲下次降息時(shí)間為12月。該行指出，美聯(lián)儲政策聲明第一段的語氣聽起來可能會更加謹(jǐn)慎，并可能提及創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會的步伐放緩；預(yù)計(jì)對通貨膨脹的評估沒有變化。前瞻指引可能會保持一致，表明美聯(lián)儲對進(jìn)一步降息保持開放態(tài)度。如果美聯(lián)儲調(diào)整聲明以指出當(dāng)前的政策利率是適當(dāng)?shù)?，并刪除對監(jiān)測數(shù)據(jù)的說法，這將是一個(gè)鷹派的意外，表明決策者將保持政策穩(wěn)定。由于數(shù)據(jù)可能進(jìn)一步走軟，預(yù)計(jì)下一次降息將在12月。

巴克萊銀行表示，美聯(lián)儲或暗示降息已經(jīng)完成。該行稱，美聯(lián)儲有可能強(qiáng)調(diào)到目前為止的累計(jì)降息幅度，這可能被理解為決策者暗示無意進(jìn)一步降息。美聯(lián)儲可能通過加入“逐次會議”來強(qiáng)調(diào)其對數(shù)據(jù)的依賴性。堅(jiān)持認(rèn)為，增加系統(tǒng)中的準(zhǔn)備金并不能解決資產(chǎn)負(fù)債表稀缺的問題，這將需要從監(jiān)管方面采取行動，但不可能在短期內(nèi)實(shí)現(xiàn)。

分析師們表示，美聯(lián)儲周三的聲明是下周值得關(guān)注的關(guān)鍵事件，他們謹(jǐn)慎地認(rèn)為，市場可能預(yù)期美聯(lián)儲主席鮑威爾會發(fā)出不切實(shí)際的鴿派論調(diào)。

“過去幾天來，彭斯發(fā)表了鷹派講話，美國經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，市場越來越相信鮑威爾將在下次會議上采取鴿派的語調(diào)，”McKay稱，“但是，這可能有點(diǎn)為時(shí)過早。我們懷疑鮑威爾是否會在下周的降息之后發(fā)出更多的降息信號。美聯(lián)儲很可能至少在短期內(nèi)暫停降息，以評估今年可能進(jìn)行的三次降息的影響。”

McKay補(bǔ)充稱，由于市場失望，鮑威爾缺乏鴿派立場可能令下周金價(jià)承壓。

此外，Baruch指出，美聯(lián)儲降息在很大程度上已被黃金市場消化，這意味著任何鷹派暗示都可能推低金價(jià)。

“重要的是他們所講述的故事，以及他們?nèi)绾斡?jì)劃前進(jìn)。所以與其說是降息，不如說是未來的降息。他們會像市場預(yù)期的那樣鴿派嗎？”Baruch說道，“此外，不要低估英國脫歐和會談?！?/p>

XM投資研究部分析師Marios Hadjikyriacos表示，下周美聯(lián)儲連續(xù)第三次降息基本已經(jīng)上板上釘釘?shù)囊患虑?，目前市場認(rèn)為美聯(lián)儲再度降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已經(jīng)高達(dá)90%。因此，市場對美聯(lián)儲利率決議的反應(yīng)將取決于美聯(lián)儲政策制定者發(fā)出的有關(guān)未來行動可能性的信號，而不是降息本身。

考慮到近期全球貿(mào)易形勢略有好轉(zhuǎn)，目前的風(fēng)險(xiǎn)大概率令美聯(lián)儲不會對進(jìn)一步采取行動許下承諾。美聯(lián)儲主席鮑威爾可能會在新聞發(fā)布會中暗示美聯(lián)儲目前的行動已經(jīng)足夠，近期所采取的刺激措需要一定時(shí)間才能奏效。

美聯(lián)儲主席鮑威爾下周的言論可能沒有市場預(yù)期那樣溫和，這有助于目前處于困境中的美元收復(fù)部分失地。盡管如此，美元短期內(nèi)的走勢更大程度上取決于下周五的美國非農(nóng)就業(yè)報(bào)告和ISM指數(shù)。

非農(nóng)10月就業(yè)人數(shù)預(yù)計(jì)將錄得10.5萬人，低于9月的13.6萬人，勉強(qiáng)能夠跟上美國人口增長的步伐。預(yù)計(jì)美國10月失業(yè)率將會上升，薪資增長速度則會加快。與此同時(shí)，預(yù)計(jì)ISM指數(shù)將上升，但依舊低于50，表明美國制造業(yè)依舊處于衰退之中。

下周出爐的數(shù)據(jù)可能顯示，美國經(jīng)濟(jì)增長在第三季度繼續(xù)放緩，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)走低，就業(yè)市場在10月份降溫，制造業(yè)萎縮速度減緩。

市場預(yù)計(jì)，美國三季度GDP環(huán)比年率增長1.6%(周三)，低于二季度2%的增幅；10月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)料增加9.5萬(9月增幅為13.6萬)，失業(yè)率可能回升至3.6%(周五)；10月ISM制造業(yè)PMI料從9月的47.8升至49，仍處在50分水嶺之下。

此外，其他需要密切關(guān)注的項(xiàng)目包括咨商會消費(fèi)者信心指數(shù)報(bào)告和周二的美國成屋簽約銷售指數(shù)，以及周四的個(gè)人支出和周五的ISM制造業(yè)PMI。

每周黃金走勢調(diào)查

在金價(jià)重拾漲勢之際，分析師和交易員對黃金下周美聯(lián)儲決議來襲的前景看法不一。

Kitco 周五(10月25日)發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，黃金在本周晚些時(shí)候的上漲正在市場上引起華爾街分析師和普通投資者的重大看漲情緒。然而，問題仍然在于這種反彈是否是新的上升趨勢的開始。盡管價(jià)格仍停留在區(qū)間內(nèi)，但分析師表示，技術(shù)動能有利于近期內(nèi)價(jià)格走高，只有時(shí)間才能證明1525美元的關(guān)鍵阻力是否會突破。

在針對華爾街的調(diào)查中，18位市場專業(yè)人士參與了調(diào)查。14人或78%認(rèn)為黃金將會上漲；1人或6%認(rèn)為金價(jià)將會下跌；3人或17%認(rèn)為金價(jià)將會盤整。市場參與者中包括黃金交易員，投行，期貨交易員及技術(shù)分析師。本周參與在線調(diào)查的普通投資者有890人，其中583人或60%認(rèn)為下周黃金仍看漲，同時(shí)193人或22%看跌；159人或18%保持中立。

展望下周，許多分析師表示，黃金在上周已經(jīng)進(jìn)行了重大技術(shù)動作，金價(jià)仍有上漲的空間，金價(jià)推升至20日移動均線上方并短暫高于50日移動均線上方。

Jameel Ahmad將黃金的周五反彈描述為“技術(shù)調(diào)整”。他補(bǔ)充說，石油市場也有類似的走勢。他說：“盡管金價(jià)看起來將面臨接近1535美元的潛在上限，但金價(jià)繼續(xù)走高還有一些上行空間?！?/p>

盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管Ole Hansen表示，他認(rèn)為金價(jià)將在短期內(nèi)測試阻力位1525美元/盎司。他補(bǔ)充說，周五的舉動打破了9月份的下降趨勢，下降趨勢比一些市場參與者的預(yù)期要淺得多。

“這表明仍然有對避險(xiǎn)需求的興趣，但我們需要看到需求的旺盛程度?，F(xiàn)在判斷這一舉動是否是新的上升趨勢的開始還為時(shí)過早，”他說?！拔覀兝^續(xù)看到對黃金的潛在需求相當(dāng)強(qiáng)勁，這是一個(gè)積極信號。”

MKS(Switzerland)SA的交易主管Afshin Nabavi說，他仍然看好黃金，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)仍然一片混亂，投資者仍在應(yīng)對巨大的地緣政治不確定性。但是，他補(bǔ)充說，投資者的樂觀情緒需要受到控制。他說：“金價(jià)仍可以上漲，但我們?nèi)蕴幱趨^(qū)間內(nèi)。” “如果金價(jià)面臨突破1,525美元，那么我們可能會看到金價(jià)很快回落至1480美元。如果阻力確實(shí)打破，那么我們可以看到價(jià)格在1575美元?！?/p>

Adrian Day資產(chǎn)管理公司董事長兼首席執(zhí)行官Adrian Day說，他短期內(nèi)對黃金持中立態(tài)度，因?yàn)樗床坏饺魏瘟钊梭@訝的消息將金價(jià)從其交易區(qū)間中撤出?！懊缆?lián)儲可能會降息，但這是預(yù)料之中的，而評論可能暗示今年不會進(jìn)一步降息。英國脫歐將繼續(xù)是一團(tuán)糟，但這也是可以預(yù)期的?！彼f。

Futurestechs的技術(shù)分析師Clive Lambert表示，對他來說，底線是1509美元/盎司。那就是黃金必須保持在其上方才能打破當(dāng)前下跌趨勢的水平。他補(bǔ)充說，如果這個(gè)阻力位確實(shí)突破，那么他預(yù)計(jì)金價(jià)將升至至1566美元/盎司。

一些分析師對此表示擔(dān)憂，盡管股市價(jià)格創(chuàng)歷史新高，美元保持堅(jiān)挺以及相對不變的債券收益率，但金價(jià)已推高，然而本周后期漲勢也可能是牛市陷阱。

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