投資者今年有機會看到黃金市場的彈性有多大，據(jù)一位市場策略師的研究，今年金價的漲勢與2016年的漲勢有相似之處。

自年初以來，黃金價格不僅上漲了近17%，而且出現(xiàn)了三年來的最大漲幅，現(xiàn)貨黃金在9月份達到今年的最高點1557，隨后開始下跌，進入10月份之后，金價最低下探1459.14美元。

VanEck黃金和貴金屬策略的投資組合經(jīng)理和分析師喬·福斯特，在本周早些時候發(fā)表的一份報告中說，黃金的整合進入第二個月，一些投資者想知道這次黃金是否會像三年前經(jīng)過盤整后漲勢就停止了。

福斯特表示：“大量資金流入黃金交易所交易產(chǎn)品(etp)，但有趣的是，流入黃金股票基金的資金很少。對許多人來說，這一走勢可以追溯到2016年上半年，當時金價上漲了260美元，然而，2016年金價的漲勢并沒有持續(xù)下去，黃金和黃金類股出現(xiàn)了回調(diào)，在三年內(nèi)沒有任何起色。因此，可以理解，股票投資者現(xiàn)在很謹慎，不愿介入。”

福斯特發(fā)表此番言論之際，金價走勢繼續(xù)維持在每盎司1500美元左右的關鍵阻力位下方。雖然福斯特說，他不能排除短期內(nèi)價格下跌的可能性，但他仍然樂觀地認為，任何調(diào)整都只是長期上漲的一個小減速。

盡管近期存在一些阻力，但福斯特表示，今年的金價反彈與2016年的反彈有很大不同。

“今天的宏觀背景比2016年更加有利。這次經(jīng)濟擴張和美國股市牛市目前都是有記錄以來持續(xù)時間最長的。全球經(jīng)濟增長明顯放緩。實際利率一直在下降，預計在可預見的未來還將繼續(xù)下降。負收益?zhèn)鶆赵谌蛞呀?jīng)達到了15萬億美元的天文數(shù)字，而且還在增長?！?/p>

從技術面看，福斯特稱，只要現(xiàn)貨金維持在每盎司1365美元的長期支撐位之上，黃金就仍處于上行趨勢。不過，他補充稱，市場可能在1400美元至1450美元之間進行整合。

他表示：“盡管我們只會在事后才知道細節(jié)，但強大的宏觀驅(qū)動因素表明，此次調(diào)整將只是道路上的一個顛簸，而不是終點?！薄按送?，鑒于黃金在2019年的表現(xiàn)，如果它繼續(xù)超出我們的預期，我們也不會感到意外?！?/p>

美元大幅走低，黃金或反彈走高

盡管美元持續(xù)走強，但今年黃金仍大幅走高。這與傳統(tǒng)觀點(即美元與黃金為負相關關系)相悖。自去年10月份開始，美元的逐步升值并不足以阻止市場以買入黃金來對沖全球經(jīng)濟發(fā)展不確定性的風險。

但要注意的是，自本月初以來，美元指數(shù)已經(jīng)大幅下挫，這是四個月以來的首次走軟，也是6月以來美元指數(shù)首次跌至50日均線下方。

另外，從長期來看，美元和黃金基本呈負相關性。從這個角度上看，由于美元指數(shù)跌破50日均線，黃金價格或?qū)⑸蠞q至50日均線上方。

分析師Clif還表示，未來幾周金價走強的另一個有利因素是美聯(lián)儲近期的貨幣寬松政策。美聯(lián)儲很快將通過購買2500/3300億美元的短期美國國債，開始新一輪資產(chǎn)負債表擴張。在過去幾年，美聯(lián)儲的寬松貨幣政策均令黃金受益，因為增加的流動性遲早會進入到貴金屬市場。

在美元指數(shù)走軟和美聯(lián)儲寬松貨幣政策的共同作用下，黃金的中長期看漲前景自8月持續(xù)回調(diào)后已經(jīng)大為改善。因此，這也使得未來幾天或幾周空頭回補所產(chǎn)生的火花或?qū)⒁齽邮袌鲂乱惠喎磸椥星椤?/p>

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