本交易日，雖然由美國不確定的政治局勢為基調，黃金的表現(xiàn)依然暗淡，原因在于美元漲勢愈發(fā)凌厲，不斷迫近年內峰值水平，除了政治不確定性引發(fā)避險資金流入美元、競爭對手貨幣持續(xù)下跌帶來提振之外，美國短期融資市場美元流動性持續(xù)吃緊是關鍵因素所在。

美元的強勢對金價形成了打壓，現(xiàn)貨黃金本周自1530上方急劇回落，一度下挫至1500心理關口，眼下勉強在這一水平上方窄幅震蕩。不過，展望后市，美聯(lián)儲的回購行為，可能會導致美元跌落高臺，從而給黃金帶來轉機。

美聯(lián)儲回購進行時，機構稱需警惕美元下行

受季末資金需求上升影響，從上周開始的美國隔夜回購市場利率水平持續(xù)“高燒不退”。隨后，美聯(lián)儲啟動回購交易降溫。為了避免貨幣市場再受沖擊，有分析師預計美聯(lián)儲將購買3150億美元美國國債。而無論美聯(lián)儲是否會購買國債，都將給美元指數(shù)帶來下行壓力。

9月17日，由于銀行系統(tǒng)的現(xiàn)金儲備與交易商資產(chǎn)負債表上的證券數(shù)量仍不平衡，美國隔夜GC回購利率躍升至10%，大約是平常水平的四倍。這一飆升促使美聯(lián)儲從上周二開始每天提供至多750億美元的隔夜回購操作。這是一個它十年都沒用過的工具。在上周最后三天，對該設施的投入達到了最高水平，但周一又小幅回升至658億美元。

美聯(lián)儲將繼續(xù)在10月10日之前的每個交易日以750億美元的價格進行隔夜回購操作，以幫助將聯(lián)邦基金利率維持在目標區(qū)間內。GLMX首席執(zhí)行官說Glenn Havlicek表示，流動性管理機器缺少潤滑，回購市場很重要，因為它是全球資本市場保持運轉的潤滑油。在回購中，美聯(lián)儲通過拿出諸如美國國債之類的證券作為抵押品來相互借入現(xiàn)金。協(xié)議期滿時，借款人“回購”抵押品并返還現(xiàn)金。

回購協(xié)議市場上的壓力已暴露出美國金融體系中已經(jīng)醞釀了十年的一些基本面弱點。盡管在繁榮時期不會構成重大問題，但如果沒有永久性解決方案，突然的現(xiàn)金短缺可能會導致金融市場在低迷時期出現(xiàn)更廣放的動蕩。

道明證券(TD Securities)資深美國利率策略師戈德堡(Gennadiy Goldberg)表示，目前市場確實感覺平靜，但在我們對美聯(lián)儲下一步舉措有所了解之前，市場的平靜令人不安。問題不在于未來三到六天會發(fā)生什么，而在于未來三到六個月會發(fā)生什么。

上周的動蕩將人們的注意力放在了銀行準備金上，美聯(lián)儲是否在縮減證券持有量方面做得太過了，以及美聯(lián)儲何時將開始恢復資產(chǎn)負債表擴張，以跟上經(jīng)濟增長的需要。

紐約聯(lián)邦儲備銀行行長威廉姆斯(John Williams)稱，官員們將繼續(xù)密切關注和分析事態(tài)發(fā)展。政策制定者將評估適當?shù)膬渌胶突謴兔缆?lián)儲資產(chǎn)負債表有機增長的時間的影響。