周四隔夜一般抵押品回購(gòu)協(xié)議利率繼續(xù)回落，在1.725％左右。不過(guò)專(zhuān)家表示，美聯(lián)儲(chǔ)需要拿出永久性的解決方案，而不是這些臨時(shí)性的隔夜操作。

Jefferies LLC高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家Thomas Simons在周四的回購(gòu)操作后表示，美聯(lián)儲(chǔ)投放的資金量至少需要是現(xiàn)在的兩倍，甚至可能要更加警覺(jué)，采取影響力更大的行動(dòng)。

太平洋投資管理公司的短期債券投資組合負(fù)責(zé)人Jerome Schneider表示，預(yù)計(jì)隨著年底臨近，對(duì)資金的需求以及美國(guó)國(guó)債供應(yīng)將會(huì)增加，而美聯(lián)儲(chǔ)的準(zhǔn)備金水平可能會(huì)進(jìn)一步下降，因此融資壓力將會(huì)更頻繁出現(xiàn)。

Schneider表示，鑒于供應(yīng)增加，銀行持有的美國(guó)國(guó)債也隨之增多，因此越來(lái)越多地依賴(lài)投資回購(gòu)市場(chǎng)的貨幣市場(chǎng)基金對(duì)提供融資，這使得“美國(guó)融資市場(chǎng)變得更加脆弱”。他說(shuō)，這也是美聯(lián)儲(chǔ)需要采取更多措施來(lái)制定長(zhǎng)久解決方案的原因。

在金融危機(jī)前時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜回購(gòu)操作司空見(jiàn)慣。通過(guò)接納政府債券作為抵押品，隔夜回購(gòu)可以向市場(chǎng)注入現(xiàn)金。在周四的美聯(lián)儲(chǔ)操作中華爾街債券交易商的投標(biāo)金額約840億美元，為三天來(lái)最多。

摩根士丹利策略師Matthew Hornbach指出，永久緩解資金壓力的唯一方法是重建儲(chǔ)備緩沖，依靠回購(gòu)操作并不能解決儲(chǔ)備金下降的問(wèn)題。他表示，定期開(kāi)展這類(lèi)操作還會(huì)增加市場(chǎng)的不確定性，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)可以隨時(shí)停止購(gòu)買(mǎi)，而且隨著儲(chǔ)備金的下降，它的購(gòu)買(mǎi)規(guī)模必須不斷擴(kuò)大。

鮑威爾稱(chēng)，“當(dāng)然有可能我們需要比預(yù)想更早恢復(fù)資產(chǎn)負(fù)債表的有機(jī)增長(zhǎng)?！彼傅氖茄胄锌赡茉俅钨?gòu)買(mǎi)政府債券以永久增加準(zhǔn)備金并確保銀行業(yè)的流動(dòng)性。

不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)顯然準(zhǔn)備隨時(shí)向市場(chǎng)注入流動(dòng)性，BMO Capital Markets的Jon Hill表示，“眼下這已經(jīng)足夠了” 。

貝萊德固定收益業(yè)務(wù)全球首席投資官Rick Rieder 表示，“本周短期融資市場(chǎng)的震蕩表明，有必要仔細(xì)考慮金融系統(tǒng)的流動(dòng)性問(wèn)題，融資市場(chǎng)的這些動(dòng)蕩指向一個(gè)越來(lái)越明顯的事實(shí)，即美聯(lián)儲(chǔ)哪怕耗盡準(zhǔn)備金也不足以穩(wěn)定這些市場(chǎng)