Degussa在8月15日公布的市場報(bào)告中寫道：自今年6月以來，黃金和白銀價(jià)格大幅上漲，金價(jià)自2013年以來首次升至每盎司約1500美元；白銀交易接近17美元/盎司。黃金價(jià)格的上漲似乎是一種“追趕”趨勢(shì)的運(yùn)動(dòng)。一段時(shí)間以來，黃金的交易價(jià)格似乎一直處于被低估的狀態(tài)。

目前有許多因素表明，黃金需求正在持續(xù)增長，這應(yīng)該會(huì)轉(zhuǎn)化為未來更高的價(jià)格?？紤]一下貿(mào)易爭端可能對(duì)世界經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生負(fù)面影響；事實(shí)可能會(huì)證明，這對(duì)當(dāng)前的商業(yè)周期是致命的。然而，最重要的是，全球貨幣政策似乎比以往任何時(shí)候都更熱衷于降低市場利率。

美聯(lián)儲(chǔ)(fed) 7月份下調(diào)聯(lián)邦基金利率，預(yù)示著新一輪寬松周期的到來。在日本，市場利率已經(jīng)接近于零。隨著全球利率趨近于零，甚至低于零，官方貨幣不再被視為可靠的價(jià)值儲(chǔ)存手段。隨著市場利率處于或低于零，消費(fèi)者和資產(chǎn)價(jià)格通脹持續(xù)，現(xiàn)金和流動(dòng)銀行存款將失去購買力。這意味著貨幣政策減少了私人和機(jī)構(gòu)投資者可獲得的安全和流動(dòng)性資產(chǎn)的數(shù)量。

這種發(fā)展幾乎肯定會(huì)導(dǎo)致私人和機(jī)構(gòu)投資者投資組合中對(duì)黃金的結(jié)構(gòu)性需求增加。

這進(jìn)而最有可能成為未來幾個(gè)月推高金價(jià)的主要力量。因此將2020年底的黃金價(jià)格預(yù)估推高至1690美元/盎司左右，銀價(jià)預(yù)計(jì)將接近23美元/盎司。當(dāng)然，需要注意的是：任何預(yù)測，尤其是貴金屬價(jià)格的預(yù)測，都帶有很大的不確定性。

金價(jià)與各種決定因素之間存在著或多或少穩(wěn)定的長期關(guān)系。隨后，假設(shè)(世界)貨幣供應(yīng)將繼續(xù)沿著過去幾年觀察到的擴(kuò)張軌跡運(yùn)行，同時(shí)假設(shè)利率和信貸成本將保持當(dāng)前水平。盡管如此，這種估計(jì)不可避免地存在內(nèi)在的“錯(cuò)誤”，最有可能是低估了黃金的價(jià)格，這意味著，貴金屬價(jià)格很可能會(huì)出現(xiàn)一定程度的上漲，或者在危機(jī)不斷升級(jí)的情況下，會(huì)明顯高于預(yù)期。

在此背景下，鼓勵(lì)投資者繼續(xù)持有黃金和白銀，甚至以當(dāng)前價(jià)格進(jìn)一步增持。不僅認(rèn)為黃金和白銀具有誘人的上漲潛力，而且還認(rèn)為，這些貨幣金屬是時(shí)間和銀行存款的天然替代品。最后，精明的長線投資者應(yīng)該記住，黃金和白銀不會(huì)因?yàn)樨泿耪叨H值，它們也不像銀行存款和短期債務(wù)票據(jù)那樣具有違約風(fēng)險(xiǎn)。

近期市場情緒轉(zhuǎn)好，全球股市出現(xiàn)上漲，這令具有避險(xiǎn)屬性的貴金屬下跌。昨日美聯(lián)儲(chǔ)票委、波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫發(fā)表講話，其認(rèn)為當(dāng)前美聯(lián)儲(chǔ)沒有采取行動(dòng)的必要。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間13:09，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1496.50美元/盎司。

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