還有不到一周，美聯(lián)儲(chǔ)就可能進(jìn)行2008年以來的首次降息。外界爭(zhēng)論的焦點(diǎn)在于降息幅度：美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)施一次標(biāo)準(zhǔn)降息25個(gè)基點(diǎn)的概率為76.5%，而降息50個(gè)基點(diǎn)的概率為23.5%。

SunshineProfits的編輯ArkadiuszSieron撰文稱，由于美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾沒有采取任何行動(dòng)來改變這些預(yù)期，如果不想擾亂金融市場(chǎng)的話，美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在不得不降息。“不過，50個(gè)基點(diǎn)聽起來有點(diǎn)多。經(jīng)濟(jì)尚未陷入衰退，你不會(huì)為了以防萬一而動(dòng)用火箭筒作為保險(xiǎn)！”

“大衰退”結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)官員花了六年時(shí)間才開始正?；M(jìn)程。他們?cè)O(shè)法將利率提高至2.4%，不到金融危機(jī)前5.25%的一半。更不用說美聯(lián)儲(chǔ)龐大的資產(chǎn)負(fù)債表了。美聯(lián)儲(chǔ)的鴿派傾向如今顯而易見，對(duì)黃金來說這實(shí)際上不太壞。

美聯(lián)儲(chǔ)的加息可能嚴(yán)重拖后。在經(jīng)濟(jì)前景惡化之前，他們根本沒有時(shí)間將利率完全正?；?。到目前為止只是經(jīng)歷了全球經(jīng)濟(jì)放緩，但收益率曲線的反轉(zhuǎn)預(yù)示，未來幾個(gè)季度經(jīng)濟(jì)將出現(xiàn)衰退。美聯(lián)儲(chǔ)知道這一點(diǎn)。

截至目前，美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派立場(chǎng)對(duì)黃金有利。溫和的措辭及聯(lián)邦基金利率下降的前景幫助金價(jià)漲至1400美元上方。一旦美聯(lián)儲(chǔ)真的降息，又會(huì)給金價(jià)帶來怎樣的影響？

這不是一個(gè)簡(jiǎn)單的問題。2007年至2008年的上一輪降息對(duì)金價(jià)來說是利好，但當(dāng)時(shí)黃金已經(jīng)處于牛市之中。如下圖所示，之前(2007年之前)的降息并不總是對(duì)金價(jià)起到支撐作用(或者只是有很大的滯后)。

如果過去的降息不能給金價(jià)提供明確的指引，那么來分析一下最近一輪緊縮周期。很明顯，黃金因美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期而走勢(shì)掙扎，但在實(shí)際加息后上漲。相反的論點(diǎn)是，金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)降息前上漲，但在實(shí)際降息后將下跌。

這是有可能的。需要指出的是，金價(jià)在美聯(lián)儲(chǔ)實(shí)際加息后上漲，因?yàn)檫@些加息伴隨著鴿派的預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)加息的速度遠(yuǎn)低于投資者的預(yù)測(cè)。美聯(lián)儲(chǔ)還在系統(tǒng)性地降低對(duì)長(zhǎng)期利率水平的預(yù)期，推遲或排除未來的一些加息。但這一次，美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)可能不會(huì)伴隨相反的信號(hào)。隨溫和降息而來的或?qū)⑹且恍┯嘘P(guān)美聯(lián)儲(chǔ)未來立場(chǎng)的鴿派信號(hào)。這應(yīng)該會(huì)令黃金獲益。單一降息將會(huì)是非常罕見的。

當(dāng)然，重要的是現(xiàn)實(shí)與期望。投資者預(yù)計(jì)今年將有三次降息。而美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在一周內(nèi)給這些過于溫和的預(yù)期降溫，這對(duì)黃金多頭來說將是一場(chǎng)真正的冷水浴。更有可能出現(xiàn)的情況是美聯(lián)儲(chǔ)今年會(huì)降息一到兩次。

金投網(wǎng)黃金行情中心顯示，北京時(shí)間11:02，今日黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)1421.86美元/盎司。

溫馨提示：具體操作請(qǐng)關(guān)注金投網(wǎng)APP，市場(chǎng)瞬息萬變，投資需謹(jǐn)慎，操作策略僅供參考。