商品期貨交易委員會(huì)（CFTC）最近一周（截止5月14日當(dāng)周）的持倉報(bào)告顯示，大型投機(jī)者持有的黃金期貨凈多頭頭寸暴漲了5倍以上。但交易員們表示，金價(jià)自本月14日突破1300美元/盎司水平之后就不斷下滑，也就是說本周投機(jī)凈多倉規(guī)模可能已經(jīng)大幅下降。

在5月8日至5月14日這個(gè)持倉報(bào)告周內(nèi)，六月紐約期金上漲了10.70美元，達(dá)到1296.30美元/盎司，六月期銀下跌0.114美元，跌至14.812美元/盎司。然而截至今日（21日），金價(jià)已經(jīng)回落到1275美元一線。

分析師Todd Horwitz警告稱，此前黃金價(jià)格上破1300關(guān)口很可能是空頭回補(bǔ)引發(fā)的，但空頭仍是強(qiáng)勁的對(duì)手，如果金價(jià)未能穩(wěn)守1300美元關(guān)口，反彈行動(dòng)將繼續(xù)失敗，金價(jià)也將繼續(xù)走低；如果金價(jià)在未來一兩天內(nèi)未能回升至1280美元上方，則很可能再次大幅下跌，目前1265是強(qiáng)勁支撐，而1240很可能很快成為黃金的下一個(gè)支撐位。

具體而言，截止5月14日當(dāng)周，基金經(jīng)理手中的黃金期貨凈多頭從前一周的9547手猛增到52546手。其中，總多頭增加35492手，表示出現(xiàn)了新的買入合約，而總空頭則減少7507手，說明出現(xiàn)了部分空頭平倉。

RBC財(cái)富管理公司總經(jīng)理George Gero表示，目前國(guó)際政治經(jīng)濟(jì)環(huán)境不穩(wěn)定，如果金價(jià)上漲，新多頭也會(huì)隨之增多。但他說：

“從另一方面看，美元指數(shù)目前處在98區(qū)間，一定程度上限制了黃金上漲的幅度。”

道明證券也表示，在最近一個(gè)CFTC持倉報(bào)告周內(nèi)，因風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)普遍受到壓力，金價(jià)一度升破1300美元/盎司，黃金投機(jī)者也隨之增加了凈多倉。但它同時(shí)提到，是美元的強(qiáng)勁勢(shì)頭限制了黃金上漲的幅度。該行表示：

“面對(duì)最近股市大拋售帶來的動(dòng)蕩，交易者堅(jiān)信應(yīng)該買入黃金，美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性也達(dá)到了80%。雖然市場(chǎng)已經(jīng)開始出現(xiàn)一些向好的情緒，但是美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)惡化仍會(huì)促使基金經(jīng)理在近期增持黃金?！?/p>

此前，摩根大通和摩根士丹利也指出了黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位。包括John Normand在內(nèi)的摩根大通策略師認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)已停止收緊政策，但投資者的頭寸數(shù)量表明黃金和日元這兩種避險(xiǎn)資產(chǎn)持有量不足。隨著對(duì)沖需求在2019年和2020年改善，黃金和日元的表現(xiàn)也會(huì)好轉(zhuǎn)，投資者需要探索黃金戰(zhàn)術(shù)對(duì)沖的價(jià)值，最重要的是把握入場(chǎng)和出場(chǎng)的時(shí)間點(diǎn)。

與此同時(shí)，上周白銀的持倉情況沒有大的變動(dòng)，因?yàn)樾驴疹^和新多頭數(shù)量相當(dāng)?；鸾?jīng)理的白銀凈空頭頭寸從前一周的14139手略微增加至最近一周的14197手，其中總多頭增加924手，而總空頭增量略多一點(diǎn)，為982手。

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