本周前半段因上周五非農(nóng)薪資數(shù)據(jù)不佳，且周三公布的美國(guó)3月核心CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，令美元走勢(shì)疲軟，這使得現(xiàn)貨黃金連續(xù)三日收陽，且一度站上1310美元關(guān)口。

不過隨著周四美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要一如既往的強(qiáng)調(diào)耐心，且周四晚間公布的美國(guó)PPI和初請(qǐng)失業(yè)金數(shù)據(jù)均好于預(yù)期，市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩的預(yù)期有所緩解，美元出現(xiàn)了大幅的反彈，這使得黃金回吐前三個(gè)交易日所有的漲幅，而周五中國(guó)貿(mào)易數(shù)據(jù)和社融數(shù)據(jù)均大幅的好于預(yù)期，令市場(chǎng)對(duì)于經(jīng)濟(jì)放緩的憂慮緩解，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，同時(shí)美國(guó)股市周五收盤逼近紀(jì)錄高位，現(xiàn)貨金再次試探1290美元關(guān)口。

不過總體而言黃金價(jià)格仍大體維持在1290美元上方，但如果近期全球經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)出現(xiàn)進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)，可能會(huì)進(jìn)一步施壓黃金。

美國(guó)PPI數(shù)據(jù)和失業(yè)金數(shù)據(jù)大好令黃金大失血，美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期進(jìn)一步回落

周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布了會(huì)議紀(jì)要。總體而言美聯(lián)儲(chǔ)的措辭略微不及預(yù)期鴿派，部分美聯(lián)儲(chǔ)官員表示，如果經(jīng)濟(jì)按照目前的預(yù)期發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率高于其長(zhǎng)期趨勢(shì)利率，他們今年晚些時(shí)候適可能會(huì)適度提高聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)范圍。不過因周三公布的核心CPI數(shù)據(jù)不及預(yù)期，黃金總體跌幅不大。

對(duì)此，F(xiàn)orexlive.com董事總經(jīng)理亞當(dāng)·巴頓表示，會(huì)議紀(jì)要顯示美聯(lián)儲(chǔ)真正處于“觀望”模式。他補(bǔ)充說，在會(huì)議紀(jì)要中幾乎沒有必要在年底前降息。

加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行資本市場(chǎng)(CIBC Capital Markets)高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家羅伊斯·門德斯(Royce Mendes)也表示，他認(rèn)為會(huì)議紀(jì)要幾乎無法證明市場(chǎng)對(duì)降息的預(yù)期。

BMO Capital Markets首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Doug Porter表示，美聯(lián)儲(chǔ)降息的理由正變得越來越“蒼白無力”。但該行預(yù)計(jì)一次加息并不足以嚇跑黃金投資者。

不過隨著周四晚間公布的3月PPI數(shù)據(jù)好于預(yù)期，且初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)較前值及預(yù)期下滑，令黃金回吐本周以來的所有漲幅，美元出現(xiàn)了明顯的回升。

尤其是4月6日當(dāng)周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)連續(xù)四周下跌，錄得1969年以來最低水平，表明勞動(dòng)力市場(chǎng)表現(xiàn)持續(xù)強(qiáng)勁，可能改變市場(chǎng)對(duì)經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑的預(yù)期。當(dāng)周初請(qǐng)人數(shù)四周均值也錄得1969年12月以來新低。因此美國(guó)的經(jīng)濟(jì)仍顯得相對(duì)強(qiáng)勁。

對(duì)此西太平洋銀行指出，此前英國(guó)與歐盟達(dá)成協(xié)議，將脫歐最后期限延長(zhǎng)半年，但此舉只會(huì)讓不確定性持續(xù)更久的時(shí)間。在此狀況下，美元相對(duì)歐系貨幣料會(huì)在更長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)保持強(qiáng)勢(shì)。分析師指出，在美歐經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的對(duì)比之下，美聯(lián)儲(chǔ)仍會(huì)2020年上半年再度加息，而歐洲央行卻可能重啟寬松措施，這一落差令美元相對(duì)其最大對(duì)手盤歐元有著進(jìn)一步走強(qiáng)的機(jī)會(huì)，因此，美元指數(shù)也會(huì)在今年三季度以后走高至98.50以上的區(qū)間。

同時(shí)數(shù)據(jù)公后市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期進(jìn)一步下降。

據(jù)CME的Fed Watch工具顯示，目前市場(chǎng)對(duì)于2020年1月美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期已經(jīng)跌至55%附近，而上周不佳的薪資數(shù)據(jù)表現(xiàn)曾一度使得這一預(yù)期上升至63%上方，暗示市場(chǎng)情緒有所改善。

受此影響，現(xiàn)貨黃金回吐了本周所有的漲幅并一度小幅跌破1290美元關(guān)口。如果近期美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)表現(xiàn)出現(xiàn)進(jìn)一步的好轉(zhuǎn)，可能會(huì)繼續(xù)降低市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)降息的預(yù)期，進(jìn)一步施壓黃金。

中國(guó)社融數(shù)據(jù)大好，風(fēng)險(xiǎn)偏好大幅回升

盡管周五美元出現(xiàn)了較大的回落，因中國(guó)強(qiáng)勁的信貸數(shù)據(jù)，社融數(shù)據(jù)強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)回暖的信心，美元跌破了96.8關(guān)鍵支撐位，刷新3月27日以來低點(diǎn)至96.7411。

盡管美元出現(xiàn)了大幅的回落，但是中國(guó)公布M2好于預(yù)期，社融規(guī)模大幅上漲一定程度上緩解了市場(chǎng)對(duì)于中國(guó)乃至全球放緩的擔(dān)憂情緒，市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好有所回升，這使得日內(nèi)處于跌勢(shì)的上證指數(shù)臨近尾盤一度收回日內(nèi)所有跌幅。

而晚間美股大幅高開，標(biāo)普500指數(shù)更是站上2900點(diǎn)，為2018年10月來首次。進(jìn)一步推動(dòng)了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好，因美國(guó)以資產(chǎn)規(guī)模計(jì)最大銀行摩根大通公布業(yè)績(jī)，緩解市場(chǎng)的擔(dān)憂。

追蹤市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒的恐慌指數(shù)顯示，目前該指數(shù)已經(jīng)回落至12附近，此前一度跌至12下方，續(xù)刷半年新低，暗示市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)偏好進(jìn)一步回升，因此短時(shí)間而言黃金價(jià)格上方仍阻力重重。

值得一提的是，盡管因中國(guó)數(shù)據(jù)大好，美元出現(xiàn)了較大的跌幅，但是事實(shí)上美國(guó)商品期貨交易委員會(huì)(CFTC)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，投資者增加美元凈多頭持倉(cāng)至2015年12月以來的最高水平，暗示市場(chǎng)對(duì)于美國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心也有所改善，因此美元后期仍有反彈的空間，現(xiàn)貨黃金仍存在下行的風(fēng)險(xiǎn)。

黃金持倉(cāng)仍處于下降的過程中

4月13日黃金ETFs數(shù)據(jù)顯示，截止4月12日黃金ETF-SPDR Gold Trust的黃金持倉(cāng)量757.85噸，較上一交易日持平

本周黃金ETF持倉(cāng)略有下降，本周一和本周二持倉(cāng)下降3.82噸，隨后三個(gè)交易日持平，暗示市場(chǎng)對(duì)于黃金的漲勢(shì)持觀望態(tài)度。

值得注意的是自4月以來，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉(cāng)累計(jì)下降超20噸，總持倉(cāng)量降至760.49噸，創(chuàng)五個(gè)月以來新低，暗示市場(chǎng)短期仍押注金價(jià)走低。

因此隨著近期風(fēng)險(xiǎn)情緒的好轉(zhuǎn)，黃金凈多頭持倉(cāng)存在進(jìn)一步減持的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)需密切關(guān)注。

IMF下調(diào)全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期，黃金中長(zhǎng)期仍將獲得支撐

4月9日，IMF在其最新的《世界經(jīng)濟(jì)展望》中表示，今年全球經(jīng)濟(jì)將增長(zhǎng)3.3%，低于其1月份預(yù)測(cè)的3.5%。2019年3.3%的增速將是2009年以來最弱水平。這也是該組織6個(gè)月內(nèi)第三次下調(diào)經(jīng)濟(jì)展望。

IMF的報(bào)告還顯示，全球商品和服務(wù)貿(mào)易量今年將增長(zhǎng)3.4%，弱于2018年3.8%的增幅，也低于1月份預(yù)測(cè)的4%。

總部位于華盛頓的IMF表示，全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將在下半年復(fù)蘇，明年增速將達(dá)到3.6%的水平。最近幾周，一系列令人鼓舞的事態(tài)發(fā)展增強(qiáng)了對(duì)世界經(jīng)濟(jì)的樂觀情緒，包括美聯(lián)儲(chǔ)決定暫停加息、中國(guó)制造業(yè)和美國(guó)就業(yè)市場(chǎng)的喜人數(shù)據(jù)。

盡管如此，IMF警告稱，風(fēng)險(xiǎn)偏向下行，全球經(jīng)濟(jì)面臨一系列威脅，包括國(guó)際貿(mào)易局勢(shì)緊張和英國(guó)無協(xié)議脫歐情形。

IMF將美國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至2.3%，比1月份的預(yù)測(cè)調(diào)低0.2個(gè)百分點(diǎn)。此次調(diào)降反映了1月結(jié)束政府停擺的影響，以及低于預(yù)期的公共支出。由于美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向更加耐心的利率立場(chǎng)，IMF將明年的美國(guó)增長(zhǎng)預(yù)測(cè)上調(diào)至1.9%，調(diào)高0.1個(gè)百分點(diǎn)。

IMF將歐元區(qū)今年的增長(zhǎng)預(yù)測(cè)下調(diào)至1.3%，比1月份降低0.3個(gè)百分點(diǎn)。包括德國(guó)在內(nèi)的幾個(gè)主要?dú)W洲經(jīng)濟(jì)體的增長(zhǎng)預(yù)計(jì)將更為疲軟，疲軟的全球需求和更嚴(yán)格的汽車排放標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)影響德國(guó)的工廠產(chǎn)值。IMF表示，疲軟的內(nèi)需和高企的主權(quán)債利差黯淡了意大利的前景，而法國(guó)政局動(dòng)亂拖累了經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

分析人士稱，隨著全球經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)愈加的明顯，尤其是美國(guó)的經(jīng)濟(jì)也存在下滑風(fēng)險(xiǎn)的情況下，傳統(tǒng)的避險(xiǎn)資產(chǎn)將再次受到青睞，這將推動(dòng)金價(jià)走勢(shì)出現(xiàn)反彈。

短時(shí)間市場(chǎng)的焦點(diǎn)仍將聚焦于美國(guó)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，尤其是4月26日美國(guó)商務(wù)部發(fā)布第一季度GDP報(bào)告。這將對(duì)美元走勢(shì)產(chǎn)生直接的影響。

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