作為當(dāng)下全球貴金屬市場中的“新霸主”，鈀金風(fēng)光無限，一路狂飆的勢頭還在繼續(xù)。鈀金價格自2018年8月16日起開啟“瘋漲”模式，從當(dāng)時的832.15美元開始，于2018年12月一舉超過黃金價格（為2002年以來首次），隨后一路上攻。

2018年8月到2019年3月，鈀金期貨出現(xiàn)連續(xù)8個月的暴漲行情，漲幅達(dá)到驚人的90%，2019年迄今大漲約21%，此前已經(jīng)連續(xù)3年上漲。

從月線圖來看，鈀金在2018年1月曾短暫攻破多年的頑固阻力，也是2001年1月高位1125.00美元，不過自此之后轉(zhuǎn)向下行，直至2018年8月重拾迅猛漲勢，一路向北有效上破該位，之后高歌猛進(jìn)，不斷刷新歷史高位，截止2019年3月27日，鈀金最高觸及1613.34美元/盎司。

俯視鉑金、超越黃金成了鈀金最真實的寫照，這也導(dǎo)致貴金屬市場品種之間的關(guān)系出現(xiàn)兩個重大轉(zhuǎn)變。

2018年12月5日，黃金的價格被它的姊妹金屬鈀金超過，為2002年以來的首次，主要受到市場持續(xù)的供應(yīng)短缺及投機(jī)情緒的助推。截止2019年3月末，鈀金價格較黃金高出200余美元。

與此同時，鉑金價格與鈀金價格的比值已經(jīng)跌至0.53，一旦鈀金價格繼續(xù)上攻，鈀金價格很可能將比鉑金價格貴出一倍，這無疑將徹底顛覆過去十余年鉑金價格長期貴于鈀金價格的印象。

鈀金為何突然瘋狂？這兩個原因很重要

供需結(jié)構(gòu)的極端狀況是鈀金價格近年來持續(xù)飆升的根本原因，從整體供需格局來看，產(chǎn)量持續(xù)下降和需求的不斷上漲將使得鈀金在2019年的缺口達(dá)到130萬盎司。

1、供應(yīng)短缺

鈀金是世界上最稀有的貴金屬之一，世界上只有俄羅斯和南非等少數(shù)國家出產(chǎn)，每年總產(chǎn)量不到黃金的千分之五。

俄羅斯最大的礦業(yè)公司諾里爾斯克鎳業(yè)是全球產(chǎn)量最高的鈀金生產(chǎn)商，占有全球鈀金市場40%的份額。不過據(jù)該公司報告，其2018年四季度鈀金產(chǎn)量環(huán)比下降10%，至63.2萬盎司。2018年全年產(chǎn)量下降2%，至272.9萬盎司。

Nornikel公司還表示，2018年全球鈀金市場供應(yīng)缺口約90萬盎司，而2019年的缺口可能達(dá)到130萬盎司。整個鈀的市場規(guī)模僅約為700萬盎司。因此該缺口預(yù)估帶來的影響將相當(dāng)之大。

金融服務(wù)公司BMO在研報中指出，“從諾里爾斯克鎳業(yè)四季度的產(chǎn)量報告中，市場就可以一窺鈀金價格飆升的原因。”