本周現(xiàn)貨黃金暴漲暴跌，走勢坐上“過山車”，自周初開始多頭發(fā)威一度沖上1346美元，直逼1350大關，不過美聯(lián)儲會議紀要給漲勢“潑冷水”，金價急跌近15美元，空頭反撲推低價格至1320關口附近，不過周末前小幅反彈，仍錄得連續(xù)第二周上漲。

本周市場情緒主要受中美貿(mào)易談判進展左右，同時也受到經(jīng)濟基本面消息和央行動向的影響。周初有關中美達成貿(mào)易協(xié)議的積極情緒持續(xù)打壓美元，現(xiàn)貨金則大幅攀升，不過在不及預期鴿派的美聯(lián)儲紀要出爐后，黃金價格沖高回落，隨著市場焦點轉(zhuǎn)至經(jīng)濟成長憂慮，現(xiàn)貨黃金收盤小幅企穩(wěn)。

技術走勢來看，現(xiàn)貨黃金自周初展開猛烈攻勢，周二一度大漲15美元至1340上方，周三更是一鼓作氣沖高至1346美元，不過因FOMC紀要基調(diào)不如預期鴿派，金價走勢周四下跌約1%，周五收官之日小幅上漲，因全球經(jīng)濟前景日益黯淡帶來部分提振。

展望下周，市場將迎來一個名副其實的“超級周”，重磅事件不斷：美聯(lián)儲主席鮑威爾周二、周三將就美國貨幣政策與經(jīng)濟狀況作證詞陳述，周五鮑威爾就經(jīng)濟發(fā)展和長期挑戰(zhàn)發(fā)表講話；美國眾議院籌款委員會將舉行中美貿(mào)易問題聽證會，美國貿(mào)易代表萊特希澤將出席并作證；特朗普下周三和周四將前往越南，與朝鮮領導人金正恩舉行峰會；英國首相特雷莎·梅將在議會面臨另一場脫歐投票；中美貿(mào)易戰(zhàn)休戰(zhàn)迎最后期限3月1日。

市場要聞回顧

中美貿(mào)易磋商積極信號持續(xù)釋放 黃金扶搖直上

周初市場憧憬中美能達成貿(mào)易協(xié)議，激勵投資者出脫避險美元并轉(zhuǎn)投風險資產(chǎn)，美元持續(xù)回落，截至周二錄得連續(xù)4日下跌。

中美雙方上周在北京舉行了第六輪經(jīng)貿(mào)高級別磋商，雙方商定將于本周在華盛頓繼續(xù)進行磋商。

白宮周一表示，美國與中國之間的新一輪貿(mào)易談判將于周二在華盛頓開始，本周晚些時候進行更高級別的談判。

此后，美國總統(tǒng)特朗普周二表示，與中國的貿(mào)易談判進展順利，并暗示他愿意推遲3月1日完成磋商的最后期限，稱3月1日不是一個“有魔力”的日子。

特朗普在總統(tǒng)辦公室告訴記者：“這是非常復雜的磋商。磋商進展順利，我無法告訴你們確切的時間，但那個日子不是一個有魔力的日子?？赡馨l(fā)生許多事情?！?/p>

因冀望中美達成貿(mào)易協(xié)議，本周亞洲股市一度漲至4個半月高位，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)周五突破26000萬點大關，為11月初以來首次，并錄得連續(xù)第9周上漲，為1995年5月以來最長連漲。以科技股為主的納斯達克也錄得連續(xù)第9周上漲，為2009年5月以來最長連漲。

“市場對達成協(xié)議的樂觀看法越來越濃，我認為股價已越來越多地體現(xiàn)了這一預期，”Greenwood Capital的投資長Walter Todd說。

Ameriprise Financial的全球市場策略師Anthony Saglimbene認為談判不太可能破裂，“市場已施加了足夠大的壓力，把兩國拉到談判桌前，出于多種原因，最有可能出現(xiàn)的結(jié)果是達成臨時協(xié)議，或是延長停戰(zhàn)期?！?/p>

在最新的第七輪磋商中，美國總統(tǒng)特朗普當?shù)貢r間2月22日在白宮橢圓形辦公室會見正在美國進行第七輪中美經(jīng)貿(mào)高級別磋商的主席特使、中共中央政治局委員、國務院副總理、中美全面經(jīng)濟對話中方牽頭人劉鶴。

劉鶴表示，兩天來，兩國經(jīng)貿(mào)團隊進行了富有成效的談判，在貿(mào)易平衡、農(nóng)業(yè)、技術轉(zhuǎn)讓、知識產(chǎn)權保護、金融服務等方面取得積極進展。下一步，雙方將加倍努力，抓緊磋商，完成好兩國元首賦予的重大職責。

特朗普周五表示，本輪高級別經(jīng)貿(mào)磋商取得巨大進展，同時仍有不少工作需要完成。為此，雙方已決定將本輪磋商延長兩天。美方愿同中方共同努力，推動磋商取得更多成果。我相信雙方將最終達成一個有意義、對兩國都有利的協(xié)議。我非常期待在不久的將來再次同主席會晤，共同見證美中經(jīng)貿(mào)關系的歷史性時刻。

特朗普近幾周暗示，只要雙方在縮小美國對華貿(mào)易逆差和保護在華經(jīng)營的美國公司方面取得進展，他可以同意延長貿(mào)易休戰(zhàn)期。

特朗普周五也指出，如果雙方取得進展，他可以考慮把3月1日這個暫不加關稅的最后期限再延長一個月左右。最終協(xié)議將在兩國領導人峰會上簽署。

澳新銀行分析師Daniel Hynes表示：“貿(mào)易談判風險的緩解當然讓市場受益”，他并稱，談判取得進展的跡象降低了美元買需，使黃金受到支撐。

Argonaut Securities分析師劉曉慧說道：“若貿(mào)易談判取得進展將會增加對新興市場貨幣的胃納，美元將走軟”，并稱美元規(guī)避風險的吸引力將降低，這將會支撐金價走勢。

受中美貿(mào)易局勢積極情緒提振，現(xiàn)貨黃金周初持續(xù)攀升，周二一度大漲15美元左右，周三更是刷新10個月高位至1346.76美元。

意外！FOMC紀要不及預期鴿派 黃金漲勢戛然而止

美聯(lián)儲周三公布1月會議紀要，分析人士將紀要基調(diào)解讀為“更加平衡”，并沒有此前一些市場人士猜測的那么鴿派，會議紀要出爐后美元小幅反彈，止住4日連跌的勢頭。

美聯(lián)儲1月會議紀要顯示，決策者廣泛認同在2019年結(jié)束縮表，同時表示不確定今年是否會再度加息。

會議紀要顯示：“幾乎所有與會者都認為，最好趁著還不太晚就宣布在今年晚些時候停止縮減資產(chǎn)負債表的計劃。做出這樣的宣布，將給完成美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模正?；倪^程增添確定性?！?/p>

最新的FOMC紀要進一步展現(xiàn)了美聯(lián)儲利率政策預期的轉(zhuǎn)變，紀要稱，“許多與會者表示目前尚不清楚今年晚些時候怎樣調(diào)整聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間可能是合適的做法”。

紀要顯示，有幾位官員表示，只有在通脹結(jié)果高于他們的基準情形預測時，才可能有必要加息。另幾位官員則表示，假如經(jīng)濟增長形勢符合預期，今年晚些時候加息就將是適當之舉。

布朗兄弟哈里曼(BBH)策略師Win Thin說：“會議紀要不那么鴿派，但更加平衡。投資者做空了美元，現(xiàn)在他們似乎正在略微縮減這方面的頭寸。”

CIBC分析師表示：“部分委員相信，如果經(jīng)濟數(shù)據(jù)能夠好轉(zhuǎn)，進一步加息的大門就沒有關閉。雖然整體觀點并沒有達成一致，但此次發(fā)布的會議紀要依然略偏鷹派。這為美元提供一定支撐?！?/p>

瑞穗銀行首席市場分析師Daisuke Karakama表示：“會議記錄似乎安撫了抱持聯(lián)儲今年將升息一次看法的市場參與者，從而使美元得到一些提振。但是總的來說，會議記錄與聯(lián)儲1月所說的一致。”

因美聯(lián)儲會議紀要支撐美元，現(xiàn)貨黃金價格則自10個月高位回落，在周三失守1340關口后，周四拋壓進一步加重，一度觸及低位1321美元，單日跌幅達到15美元左右。

“金價這次回落，既有技術方面也有基本面方面的原因。目前金價受到一些技術性賣盤壓力，”CMC Markets市場分析師楊燕表示。

但IG Markets的市場分析師Kyle Rodda說：“從每日走勢來看，金價受不斷變化的匯市和美元影響。金價中期前景則與地緣政治問題和收益率關聯(lián)更大?！?/p>

全球經(jīng)濟數(shù)據(jù)烏云籠罩 黃金多頭覓得希望

本周公布的系列經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示，全球經(jīng)濟前景不斷惡化，經(jīng)濟面臨的阻力增加。

最近美國發(fā)布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)弱于預期，市場開始對全球最大經(jīng)濟體的韌性提出質(zhì)疑，尤其是在歐盟和其他國家經(jīng)濟明顯放緩的背景下。

2018年底，意大利進入衰退，德國也差點陷入衰退。本周一，德國央行還表示，德國經(jīng)濟的增長在今年上半年可能會保持低迷，不斷惡化的商業(yè)預期可能會阻礙企業(yè)投資。

周四數(shù)據(jù)顯示，德國2月Markit制造業(yè)PMI初值不及預期，僅錄得47.6；服務業(yè)PMI初值錄得55.1，高于預期值52.9。

Markit經(jīng)濟學家Phil Smith表示，數(shù)據(jù)顯示，德國制造業(yè)和服務業(yè)仍然處于不同道路上。國內(nèi)市場基本面強勁推動服務業(yè)企業(yè)的經(jīng)濟活動，不斷下降的出口持續(xù)對制造業(yè)行業(yè)的表現(xiàn)施壓。制造業(yè)行業(yè)的PMI進一步下降至收縮區(qū)域，創(chuàng)下逾六年新低。

隨后公布的歐元區(qū)2月Markit制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)也令市場失望，回落至榮枯分水嶺50下方，錄得49.2，為68個月新低。不過，歐元區(qū)2月服務業(yè)PMI為3個月高點。歐元區(qū)2月綜合PMI為3個月高點。

對此，Markit經(jīng)濟學家Chris Williamson指出，歐元區(qū)二月經(jīng)濟仍然接近于停滯；調(diào)查暗示歐元區(qū)今年一季度GDP漲幅很難超過0.1%。

澳新銀行(ANZ)分析團隊在一份晨報中指出，“盡管全球制造業(yè)疲弱，服務業(yè)活動看來更為樂觀。不過制造業(yè)和服務業(yè)分道揚鑣的情形難以持久。制造業(yè)有很強的乘數(shù)效應，暗示服務業(yè)面臨下檔風險，尤其是在歐洲。此外，威脅制造業(yè)的貿(mào)易不確定性需要被解決?！?/p>

在歐元經(jīng)濟脆弱不堪之際，美國本周公布多個疲弱數(shù)據(jù)，凸顯經(jīng)濟面臨的阻力增加。

美國商務部周四公布，扣除飛機的非國防資本財訂單下降0.7%，分析師預期為增長0.2%。此外，費城聯(lián)儲2月份制造業(yè)指數(shù)從1月份的17降至-4.1，為2016年5月以來的最低水平。與此同時，2月美國制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)降至53.7，為17個月低點，上月為54.9。

摩根大通將2018年美國第四季GDP增長預期下調(diào)0.1個百分點，至1.4%。政府將于下周四發(fā)布第四季GDP報告。美國經(jīng)濟去年第三季增長3.4%。

Deltec International Group首席投資策略師Hugo Rogers表示，“隨著基本面數(shù)據(jù)惡化，未來幾個季度將開始再次對資產(chǎn)價格產(chǎn)生負面影響。屆時，美聯(lián)儲可能不得不采取一些比觀望更有戲劇性的舉措。”

“黃金表現(xiàn)應該會好一點，因為中美有可能達成一項貿(mào)易協(xié)議，這意味著美元可能走軟；美國經(jīng)濟也在顯著放緩，這應會使利率保持在相當?shù)偷乃?，”INTL FCStone分析師Edward Meir表示。

黃金下周展望

據(jù)彭博周四(2月21日)公布的最新調(diào)查顯示，一半的黃金交易員和分析師對金價前景持中性觀點。在接受彭博調(diào)查的20位黃金交易員及分析師中，8人看漲，2人看跌，10人看平。

盡管全球政治緊張局勢和美國貨幣政策支撐金價，但多數(shù)受訪者表示，金價在近期上漲后需要一段整固期。

Kitco 周五(2月22日)發(fā)布的每周黃金調(diào)查顯示，由于黃金在過去一周出現(xiàn)強勁上漲，最終觸及10個月高點，因此近期華爾街和普通投資者明顯看好黃金。盡管金價在本周已從高點回落，但許多分析師都指出，黃金仍持有重要的初始支撐位，這表明價格在短期內(nèi)仍有上升空間。

RBC財富管理公司董事總經(jīng)理 George Gero說：“投資者看到全球存在的問題，這將繼續(xù)導致避險需求，他們需要進行套期保值，因為意外的頭條新聞不斷涌現(xiàn)?！?/p>

盛寶銀行(Saxo Bank)商品策略主管Ole Hansen表示，即使市場確實出現(xiàn)一些逢高獲利回吐，他仍然看好近期黃金。

他說：“一些交易員在黃金測試關鍵阻力水平后削減其倉位是有道理的，然而，全球經(jīng)濟的不確定性應該會對股市構(gòu)成壓力，這最終將推動投資者尋求黃金以進行分散投資。”

FXTM研究分析師Lukman Otunuga指出，從技術角度看，黃金似乎正在創(chuàng)造低點上移形態(tài)。保持在1303美元支撐位之上，那么日線圖上的看漲趨勢仍然有效。

DailyFX.com資深外匯策略師Chris Vecchio表示，盡管拋售壓力推動金價脫離近期的10個月高點，但自11月中旬以來，價格一直維持在21日移動均線上方。

Vecchio指出：“我認為，只要這三個月的趨勢仍然存在，將繼續(xù)看好黃金，從結(jié)構(gòu)上講，黃金市場在技術走勢上是合理的?！?/p>

不過也有分析師開始對黃金持謹慎態(tài)度。

摩根士丹利(Morgan Stanley)策略師Andrew Sheets等人在2月20日的報告中表示，該行取消了去年9月以來做多黃金的建議，因為這種貴金屬不再具備作為“頂級交易”的資格。

Sharps Pixley首席執(zhí)行官Ross Norman指出，高水平的RSI表明，金價漲勢出現(xiàn)暫停，但也表示黃金正在醞釀著更大的漲勢。現(xiàn)在只需要金價突破1360美元就能繼續(xù)大漲。

Dailyfx撰文指出，黃金價格日線圖上出現(xiàn)了“頂分型”這一技術形態(tài)，顯示多空雙方勢均力敵，但短期而言空頭仍占優(yōu)勢，若消息面給予一定配合，料將令現(xiàn)貨黃金正式開啟回調(diào)走勢。短期內(nèi)若黃金的價格反彈受阻于1333-1336阻力區(qū)域，后市有望維持弱勢并進一步考驗1300甚至1290水平。就中期而言，若現(xiàn)貨黃金企穩(wěn)1280上方，后市仍有望反彈挑戰(zhàn)1340甚至1360水平。

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