新的一年，黃金價(jià)格的中期反彈形態(tài)仍然完好無(wú)損。然而，金價(jià)仍然主要受到投資者避險(xiǎn)情緒而非通脹壓力的驅(qū)動(dòng)。
從歷史上看，當(dāng)聯(lián)邦基金利率超過(guò)10年期債券利率時(shí)，可能會(huì)出現(xiàn)高度金融市場(chǎng)動(dòng)蕩，甚至可能出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退，而最新的聯(lián)邦基金利率(2.40)接近10年期國(guó)債收益率2.66。出現(xiàn)危機(jī)的主要原因并不是美聯(lián)儲(chǔ)加息，而是國(guó)債收益率的急劇下降。
過(guò)于緊縮的央行政策正在給股市參與者帶來(lái)恐慌，因此，現(xiàn)貨金應(yīng)繼續(xù)受益于未來(lái)幾周政府債券收益率的下降。
然而，利率并不是推動(dòng)黃金價(jià)格反彈的唯一因素。中國(guó)制造業(yè)顯示疲軟跡象，而這又導(dǎo)致對(duì)銅等主要工業(yè)商品的需求下降，銅價(jià)走低：
銅的近期困境可以被視為黃金市場(chǎng)前景的雙刃劍。一方面，銅價(jià)下跌引發(fā)了對(duì)經(jīng)濟(jì)放緩的擔(dān)憂(yōu)，反過(guò)來(lái)又加劇了對(duì)黃金的避險(xiǎn)需求。但另一方面，銅的疲軟凸顯了現(xiàn)在沒(méi)有通貨膨脹的事實(shí)。歷史上，黃金最強(qiáng)勁的表現(xiàn)是在工業(yè)品價(jià)格上漲的背景下發(fā)生的，即通脹上升。
原油價(jià)格也是一個(gè)關(guān)鍵的通脹晴雨表，原油持續(xù)下跌，油價(jià)尚未確定底部。
通常情況下，當(dāng)黃金在沒(méi)有油價(jià)上漲支撐的情況下反彈時(shí)，反彈可能會(huì)失敗。然而，由于這次黃金的避險(xiǎn)因素暫時(shí)完全超越了所有其他因素，這一次是個(gè)例外。
盡管現(xiàn)貨黃金受避險(xiǎn)因素驅(qū)動(dòng)繼續(xù)反彈，但對(duì)其持續(xù)性至關(guān)重要的一點(diǎn)是美元疲軟。最近美元指數(shù)的回落對(duì)黃金多頭來(lái)說(shuō)是一個(gè)福音，并使他們能夠鞏固對(duì)黃金的控制。截至周三，Invesco DB美元指數(shù)看漲基金(UUP)仍然低于其15天和50天移動(dòng)平均線。這從技術(shù)面上證實(shí)了美元并非處于短期上升趨勢(shì)，并且至少在一定程度上面臨拋售壓力。
分析師Clif Droke表示，從對(duì)美元的近期趨勢(shì)的檢驗(yàn)中得出的結(jié)果是，只要UUP仍低于其15日和50日均線，黃金的即期(1-4周)上行趨勢(shì)應(yīng)保持不變。然而，如果美元ETF在未來(lái)幾天收盤(pán)均高于兩個(gè)移動(dòng)平均線，則金價(jià)走勢(shì)可能會(huì)出現(xiàn)11月以來(lái)的首次修正性回調(diào)。
黃金ETF iShares Gold Trust(IAU)仍處于即期(1-4周)上升趨勢(shì)中。ETF繼續(xù)走高至其上升的15日移動(dòng)平均線，并且從1月2日開(kāi)始處于6個(gè)月高點(diǎn)?？梢哉J(rèn)為IAU正在從下方短期趨勢(shì)線過(guò)度延伸，因此很容易受到糾正性的回調(diào)。盡管如此，只要上面顯示的美元ETF仍然低于其15天和50天移動(dòng)平均線，黃金的走勢(shì)應(yīng)該會(huì)在短期內(nèi)保持上漲。
總之，分析師Clif Droke表示，只要避險(xiǎn)情緒仍占主導(dǎo)，黃金的價(jià)格將得到強(qiáng)有力的支撐。然而，若要確保黃金的長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，仍需要通脹的回歸。
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