全球央行對(duì)于黃金市場的話語權(quán)正在不斷攀升，如今已經(jīng)控制了全球黃金市場10%。要知道，在十年之前，央行對(duì)于黃金的主要操作還是拋售黃金。然而隨著他們發(fā)言拋售以壓低金價(jià)的努力并不成功之后，他們開始順勢(shì)而為。

世界黃金協(xié)會(huì)（WGC）數(shù)據(jù)顯示，在2003-2007年之間，全球央行共計(jì)向市場拋售了2600公噸的黃金（8400萬盎司）。而在這段時(shí)間內(nèi)，黃金的價(jià)格卻從2003年的363美元不斷上漲至2007年的695美元。

而在最近十年里，央行開始調(diào)整策略，幾乎看不到他們拋售黃金。僅有一次的出現(xiàn)在2009年，但規(guī)模僅有34公噸。而2010年至今，央行則成為了黃金的凈買家。同樣來自于WGC的數(shù)據(jù)，2010-2017年間，央行共計(jì)買入3700公噸黃金（1.19億盎司），并且，這一節(jié)奏還有加速之勢(shì)。

在2018年上半年，央行共計(jì)買入193公噸，占到了全球需求端的10%之多。其中主要的購買力來自于俄羅斯，土耳其和哈薩克斯坦。

形成鮮明對(duì)比的則是在2007年上半年，全球央行拋售了217公噸黃金，占到了當(dāng)時(shí)市場14%的比例。

盡管近期來自于新興市場的危機(jī)，尤其是土耳其方面的壓力，讓市場懷疑該國是否會(huì)拋售黃金儲(chǔ)備來自救，這可能會(huì)進(jìn)一步打壓金價(jià)走低。但是從歷史的角度來看，這種被迫的拋售很有可能成為反轉(zhuǎn)點(diǎn)。況且，在2003-2007之間的拋售潮都沒讓黃金“死亡”，這一次難道就能成功？

回到黃金市場本身，現(xiàn)貨黃金短期的弱勢(shì)和疲軟是不可否認(rèn)的。在美元反彈的大背景之下，現(xiàn)貨黃金價(jià)格再度承壓于1200之下。短中期來看，并不能排除極端情緒導(dǎo)致再創(chuàng)新低甚至重新測試1100的可能性。但是，WGC在去年公布的數(shù)據(jù)已經(jīng)顯示，大多數(shù)金礦公司的開采成本在1050-1150之間。一旦市場價(jià)格觸及甚至低于成本價(jià)的話，供給端必然會(huì)出現(xiàn)明顯的逆轉(zhuǎn)。換句通俗易懂的話來說，現(xiàn)貨金在1150之下最多還有10%的下跌空間，而向上的空間則是星辰大海。

如果央行足夠明智，他們就應(yīng)該明白，將黃金納入重要儲(chǔ)備之內(nèi)并不會(huì)是一個(gè)虧本的買賣。尤其是在金融市場動(dòng)蕩的時(shí)候，黃金總是會(huì)體現(xiàn)其價(jià)值。畢竟，美國國債并不是真正的資產(chǎn)。

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