貿(mào)易陰霾中黃金避險(xiǎn)屬性為何失靈？在開始討論這個(gè)話提前先提一個(gè)有意思的現(xiàn)象，根據(jù)之前CFTC持倉(cāng)報(bào)告顯示，在上周美聯(lián)儲(chǔ)加息之前，大批對(duì)沖基金押注看漲黃金，體現(xiàn)在凈多頭倉(cāng)位銳增11%至64572手，創(chuàng)下7周以來(lái)最高水平。

市場(chǎng)重倉(cāng)押注看漲黃金價(jià)格的理由很簡(jiǎn)單，一方面在前幾次美聯(lián)儲(chǔ)宣布加息這一利好兌現(xiàn)后，美指都出現(xiàn)回落帶動(dòng)黃金出現(xiàn)一波上漲行情。

另外，在美國(guó)與G6他國(guó)矛盾激化疊加預(yù)見中美貿(mào)易爭(zhēng)端升級(jí)的可能，避險(xiǎn)情緒必然高企將進(jìn)一步推動(dòng)金價(jià)上漲。遙想當(dāng)時(shí)黃金的價(jià)格還糾結(jié)于千三位置，按照目前1275位置來(lái)算可謂損失慘重。那究竟是什么導(dǎo)致了市場(chǎng)定價(jià)與邏輯推導(dǎo)的錯(cuò)位，本文將一一闡述。

美元的實(shí)際利率是決定黃金牛熊的關(guān)鍵因素

在談及避險(xiǎn)情緒升溫時(shí)，不能同一一概而論，要搞明白具體的緣由。

可以將此一共歸由于三種情況，一是由地緣局勢(shì)、戰(zhàn)爭(zhēng)因素引起的市場(chǎng)階段性恐慌，二是擔(dān)憂貿(mào)易摩擦而產(chǎn)生短期經(jīng)濟(jì)回落的風(fēng)險(xiǎn)，更多體現(xiàn)在情緒轉(zhuǎn)變上，三是因全球貿(mào)易戰(zhàn)爆發(fā)而引起的對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的憂慮。

倘若是第一種狀況，黃金的確存在短線的交易機(jī)會(huì)，之前4月份的敘利亞導(dǎo)彈事件一度使得現(xiàn)貨黃金價(jià)格飆漲至1365美元附近，幾近打破平臺(tái)高點(diǎn)，但此類事件往往是來(lái)去匆匆，再考慮到各國(guó)核武器背景下全面戰(zhàn)爭(zhēng)不太可能爆發(fā)。

投資者若要做多則需提前埋伏且在高位及時(shí)撤離，畢竟一次性事件并不具備持續(xù)性。

第二則是今年5月份的狀況，特朗普與各國(guó)的貿(mào)易爭(zhēng)論僅停留在“嘴炮”層面并沒有實(shí)質(zhì)性的進(jìn)展，體現(xiàn)在延長(zhǎng)歐盟關(guān)稅最后期限與中國(guó)貿(mào)易態(tài)度左右搖擺，一度簽訂基本談判框架。

由于各方勁爆言論的來(lái)襲，黃金起初發(fā)揮了它的避險(xiǎn)作用，秉持著與眾多資產(chǎn)保持良好負(fù)相關(guān)性的屬性，黃金一度成為資產(chǎn)配置均衡對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn)的利器。