近期的貿(mào)易戰(zhàn)風(fēng)波越演越烈，恐在市場掀起一場巨浪。貴金屬咨詢公司Metals Focus認為，全球貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)生可能推升金價。

實際上，黃金近期的下行走勢已經(jīng)回吐了今年以來的絕大多數(shù)漲幅。該咨詢公司認為，黃金的不佳表現(xiàn)主要是因為全球股市的波動性減弱、更強的經(jīng)濟增長以及通脹疲軟，盡管特朗普面臨著“混亂”的局面。鑒于這種情況，黃金的避險特性還沒有表現(xiàn)出來。

甚至一些潛在的地緣政治風(fēng)險也有所減弱，尤其是朝鮮問題，這些都不能使得黃金的避險特性發(fā)揮作用。

然而，特朗普對美國貿(mào)易不平衡的看法引發(fā)了全球貿(mào)易的局勢緊張，潛在地推升了金價。

多數(shù)觀察人士認為，考慮到美國與世界其他國家的貿(mào)易逆差規(guī)模，以及美國總統(tǒng)可能過于簡單化地試圖根除這一問題，征收高額的鋼鋁關(guān)稅可能僅僅是開始。

Metals Focus指出，就目前而言，鑒于中國向美國出口這兩種商品的規(guī)模相對較小，因此鋼鋁關(guān)稅本身并不是市場關(guān)注的焦點。

但是展望未來，全球貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)生可能會對全球市場和金價產(chǎn)生更廣泛的影響，盡管現(xiàn)在不太可能。特朗普不顧團隊其它成員的勸阻，堅定地做出政策決定，可能導(dǎo)致政策調(diào)整的速度比許多人認為的要快。

首先，貿(mào)易戰(zhàn)很可能會引發(fā)美國貿(mào)易伙伴的報復(fù)行動，這可能會削弱美元并有利于黃金。咨詢機構(gòu)斷言，貿(mào)易戰(zhàn)的發(fā)生可能會降低美國的出口，并增加已經(jīng)非常嚴重的貿(mào)易赤字，而這將需要額外的債務(wù)來支撐。

其次，不斷上升的緊張局勢可能會損害全球貿(mào)易，并反過來阻礙全球經(jīng)濟持續(xù)增長。全球股市近期的出色表現(xiàn)部分是受到全球經(jīng)濟表現(xiàn)的推動，所以全球經(jīng)濟增長放緩可能會“傷害”股市，并推高股市的波動性，進而有利于金價。

第三，經(jīng)濟增長放緩很可能導(dǎo)致美聯(lián)儲加息步伐放緩。目前，市場普遍預(yù)計美聯(lián)儲今年將加息三次。從理論上來講，較高的利率帶來的往往是美元走強和金價走低。但實際上并不這么簡單，盡管利率上升，金價也往往會上漲。

總體而言，Metals Focus認為，從貿(mào)易角度來講，關(guān)鍵的問題是美國將采取什么行動（尤其是對中國）以及由此產(chǎn)生的后果。然而，不確定性上升也意味著給金價帶來利好。

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