黃金價(jià)格的變動(dòng)，絕大部分原因是受到黃金本身供求關(guān)系的影響。因此，作為一個(gè)具有自己投資原則的投資者，就應(yīng)該盡可能的了解黃金價(jià)格的分析方法，那樣才能成功獲利。

1）美元（匯率）及美國(guó)的政治經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。大家都知道美圓是一種世界性的貨幣，但是這種世界性貨幣的地位是如果確定的呢？除了美國(guó)具有世界第一的生產(chǎn)力和進(jìn)出口額，另外一方面美圓正是依靠和黃金掛鉤才取得了今天的美圓地位。這個(gè)就是在1944年布雷頓森林體系，各國(guó)達(dá)成一致協(xié)議，各國(guó)貨幣和美圓掛鉤，而美國(guó)承諾以35美圓兌換1盎司黃金。這一協(xié)議一直持續(xù)到1972年，在60年代美國(guó)陷入越戰(zhàn)沼澤，財(cái)政赤字迅速增加，美圓地位岌岌可危，各國(guó)央行紛紛拿出手中美圓要求兌現(xiàn)黃金，美國(guó)庫存黃金數(shù)量急劇減少，從40年代的近三萬噸黃金減少到70年代的八千多噸，巨大的壓力面前，美國(guó)政府終于宣布不再按35美圓1盎司的價(jià)格兌換黃金，金價(jià)開始浮動(dòng)，這一消息宣布后金價(jià)直接飚升到40.81美圓，1980金價(jià)放開后第一美圓危機(jī)最高一度上升到800美圓/盎司以上。從歷史走勢(shì)可以看出，美國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展健康，美圓走強(qiáng)，黃金價(jià)格就走軟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走弱，美圓下跌，黃金價(jià)格就出現(xiàn)上漲，這是因?yàn)槊缊A地位下跌，人們?cè)谌狈κ澜缃y(tǒng)一貨幣的前提下仍舊會(huì)考慮黃金的貨幣地位，這就是黃金的貨幣屬性。

2)市場(chǎng)供需因素以及各國(guó)央行的售金政策。我們知道商品的價(jià)格由市場(chǎng)的供需決定，同樣黃金作為一種商品，它的價(jià)格也受到市場(chǎng)供需的影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，近年來世界黃金年產(chǎn)量在2000噸至3000噸左右，而世界年消費(fèi)量在4000噸左右，供需的缺口主要由各國(guó)央行的售金和回收金來填補(bǔ)。而各國(guó)央行的庫存黃金將近在黃金世界年產(chǎn)量的13倍左右，所以央行的售金政策可能直接對(duì)金價(jià)造成較大影響。談到央行售金，必須介紹一下華盛頓協(xié)議，在1999年5月瑞士全民投票表決同意出售一半的黃金儲(chǔ)備，同時(shí)英國(guó)計(jì)劃從700噸減少到315噸，每次拍賣25噸，使得金價(jià)下跌到252美圓，接近南非生產(chǎn)成本。于是各國(guó)在1999年9月歐洲15個(gè)國(guó)家在華盛頓簽署了著名的華盛頓協(xié)議，協(xié)議規(guī)定：協(xié)議國(guó)在未來5年內(nèi)每年大約400噸，合計(jì)不超過2000噸的計(jì)劃限定黃金銷售，并把貸金規(guī)模控制在現(xiàn)有水平，5年后重新修訂。2004年3月在瑞士巴塞兒再次簽署基本精神不變，只是每年的售金總限額增加到2500噸。我們從圖表上可以看出在1999年9月華盛頓協(xié)議簽署后黃金價(jià)格從254美圓一路飚升339美圓。由此可以看出央行的售金政策對(duì)金價(jià)有著舉足輕重的影響。

3)利率因素。黃金作為貴金屬有著存貸的功能，并且存貸均計(jì)算利息，所以當(dāng)貨幣利率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于貴金屬利率時(shí)，金礦公司或投資者會(huì)選擇賣出黃金以換取貨幣來取得更高的利息回報(bào)。同時(shí)利率作為控制通漲的重要手段非常突出，而黃金價(jià)值的體現(xiàn)往往就是在通漲周期，所以考量利率對(duì)通漲的影響也是我們分析黃金價(jià)格走勢(shì)的重要依據(jù)。第三個(gè)方面，各國(guó)的利率政策將直接影響本國(guó)貨幣的強(qiáng)弱，尤其是美國(guó)的利率政策將直接影響美圓的走勢(shì)，亦同時(shí)會(huì)影響到黃金的價(jià)格。

4）證券市場(chǎng)因素。迄今為止，證券（特別是股票）和黃金仍然是投資者資產(chǎn)組合中，具有此消彼長(zhǎng)特性的兩方面，在資金流向上通常具有競(jìng)爭(zhēng)性，因此，當(dāng)證券市場(chǎng)是牛市時(shí)，大批資金為追逐高回報(bào)的股票而流出黃金市場(chǎng)，從而導(dǎo)致黃金價(jià)格的下跌；當(dāng)證券市場(chǎng)步入熊市后，黃金規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的保值功能突顯出來，從而資金回流至黃金市場(chǎng)，導(dǎo)致金價(jià)上漲。

?5）原油價(jià)格。黃金與原油價(jià)格理論上是同向變化，但相關(guān)系數(shù)僅為0.6左右，經(jīng)常發(fā)生偏離的情況，因此兩者之間的相關(guān)分析偏向長(zhǎng)期性。黃金與原油為連動(dòng)關(guān)系，傳導(dǎo)機(jī)理是：油價(jià)波動(dòng)影響世界經(jīng)濟(jì)尤其是美國(guó)經(jīng)濟(jì)，因?yàn)槊绹?guó)經(jīng)濟(jì)總量和原油消費(fèi)量均列世界第一，美國(guó)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)影響美國(guó)資產(chǎn)質(zhì)量從而引起美元升跌，繼而引起金價(jià)的升跌。另外原油作為基本的工業(yè)原料，其價(jià)格的持續(xù)上升引起通貨膨脹的憂慮，短期內(nèi)使美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力增加有利于美元，但長(zhǎng)期而言通脹居高不下且高油價(jià)及高利率開始對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響，由此產(chǎn)生對(duì)經(jīng)濟(jì)陷入滯脹的憂慮，將使黃金的保值功能增強(qiáng)。

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