黃金與美元在全年的大部分時間內(nèi)呈負(fù)相關(guān)。美元跌的時候黃金在漲，而黃金跌的時候美元則往往處于上升途中。

這主要有三個原因：

首先，美元是當(dāng)前國際貨幣體系的柱石，美元和黃金同為最重要的儲備資產(chǎn)，美元的堅挺和穩(wěn)定就消弱了黃金作為儲備資產(chǎn)和保值功能的地位。

第二，美國GDP仍占世界GDP的1/4強(qiáng)，對外貿(mào)易總額世界第一，世界經(jīng)濟(jì)深受其影響，而黃金價格顯然與世界經(jīng)濟(jì)好壞成反比例關(guān)系。

第三，世界黃金市場一般都以美元標(biāo)價，這樣美元貶值勢必導(dǎo)致金價上漲。比如，20世紀(jì)末金價走入低谷，人們紛紛拋出黃金，就與美國經(jīng)濟(jì)連續(xù)100個月保持增長，美元堅挺關(guān)系密切。

二戰(zhàn)后建立起來的布雷頓森林體系規(guī)定：美元作為最主要的國際儲備貨幣。美元直接與黃金掛鉤，各國貨幣則與美元掛鉤，并可按35美元一盎司的官價向美國兌換黃金。這就是我們俗稱的“金本位制度”，也就是說各國的貨幣都是以黃金為兌換根本的，但是后來由于歐洲和日本的復(fù)興，各國都大量使用美元套購黃金，導(dǎo)致該體系崩潰，最終IMF放棄了這一制度。

這句話可算得上匯市的金科玉律：美元連創(chuàng)新低，黃金連創(chuàng)新高。

這種關(guān)系是黃金市場在美元價值波動面前的典型表現(xiàn)。原因很簡單，全球黃金現(xiàn)貨及期貨價格都是用美元來標(biāo)價的。因此，美元走軟會讓黃金在非美國投資者面前變得更加便宜。簡而言之，美元的不利消息──也就是通貨膨脹威脅，以投資者不愿冒險投資美國的心理──都是黃金的大好消息。

盡管黃金和美元這種反向波動關(guān)系近來牢不可破，但今后能否繼續(xù)維持這種波動關(guān)系就不好說了。鑒于美元持續(xù)下滑，而黃金連日上揚，匯市和黃金市場的投機(jī)者還能在各自的市場上興風(fēng)作浪多久，以及他們的胃口還有多大兩個方面開始有了分歧。