01黃金儲備成今年最熱議話題之一

踐行黃金為民推進藏金于民

在當前世界經濟發(fā)展前景不明朗，美國經濟復蘇起伏不定，全球政治格局出現(xiàn)不穩(wěn)定預期下，黃金金融屬性以及它在保障國民經濟發(fā)展，維護國家金融安全，增強國家綜合實力方面的戰(zhàn)略作用就更加凸顯，成為今年最熱議的話題之一。

我們在過去十年中中國黃金產量一直以7.88%的速度，幾乎是我們國家GDP同樣的速度在發(fā)展。連續(xù)七年為列世界第一。

從黃金的貨幣屬性來看，它國對黃金的重視程度如何？我國黃金儲備現(xiàn)狀如何？我們該如何踐行黃金為民，推進藏金于民，服務社會民生戰(zhàn)略？

黃金的貨幣屬性具有歷史沿革性

黃金的貨幣屬性，我們認為他有其歷史沿革和必然性。黃金是天然的貨幣，從黃金的自然屬性來看有稀缺性，全世界一共開采了18.18萬噸黃金，現(xiàn)在接近3萬噸儲存在各個國家的和一些大的基金儲備里面。

新中國成立之初，外匯非常匱乏，用黃金進行國際支付或者是從國外進口糧食等物資，幫助我國度過最困難的時期。

大家都知道韓國在97年那場金融風暴當中遭受到了重創(chuàng)，本幣貶值，外匯流失，外債急劇攀升，也是靠民眾捐獻黃金資本幫助國家換取外匯，度過難關。

在一些情況下紙幣不一定完全可用，黃金卻能更實現(xiàn)廣泛的兌換。黃金可能是實現(xiàn)普惠金融的另一個重要渠道和方式。

黃金儲備備受重視

黃金儲備在世界各國都備受重視，目前世界各國，尤其是世界經濟強國對黃金都有高度重視。美國是世界最大黃金儲備國，黃金儲備近年來一直保持8133噸的水平。盡管前一段發(fā)生金融危機，美國一直沒有拋售他的黃金。

從各個國家的黃金儲備來看金融比較發(fā)達國家都儲存大量黃金，特別是聯(lián)合國常任理事國大部分都有重要的黃金儲備，全球將近3萬多噸，其中美國組成8133噸，德國3387噸，意大利2451噸，法國2435噸。

但從黃金儲備占外匯比例來看，我們比例就非常少。美國71%的外匯儲備是黃金，歐洲這些國家也都相當可觀，德國是達到了67%，意大利65%，法國64%，而我們國家現(xiàn)在要算起來大概在1.1%左右。所以說黃金儲備占外匯儲備的本幣不對稱，遠遠低于世界平均水平10%左右。

進一步增加黃金儲備有利于外匯儲備結構的改善，有利于建設我們國家金融體系更加穩(wěn)固的基礎，有利于使人民幣在區(qū)域貨幣中發(fā)揮更大的作用，或者說增加人民幣的含金量。進一步增加黃金儲備，我們認為有利于提高普惠金融的實現(xiàn)基礎。

我國黃金儲備處在雙低局面

中國黃金行業(yè)目前已經從世界黃金行業(yè)追隨者成長為領軍者，我國黃金產量持續(xù)增長，07年到13年連續(xù)7年保持全球第一的位置。

黃金市場的發(fā)展和黃金投資進入了一個新的發(fā)展階段。黃金產業(yè)鏈得到了進一步的完善，形成了良好的行業(yè)發(fā)展格局。但是我國還存在著官方儲備，民間黃金儲備量與世界第一大產金國，第二大經濟體地位非常不相襯的現(xiàn)狀。

近幾年來國內黃金消費和從事黃金投資人群都有大幅增長。目前我國人均黃金消費量遠遠低于世界平均水平。

國內市場還存在巨大發(fā)展空間，中國大媽搶購黃金事件，也折射了中國在黃金定價權缺乏話語權。進一步引導健康的民間消費，增加黃金儲備我認為也是實現(xiàn)普惠金融的重要途徑。

02盤點黃金儲備最多的國家

美國穩(wěn)穩(wěn)占據著全球老大位置

盡管印度人民喜愛黃金人盡皆知，但官方黃金儲備規(guī)模在全球來說，并不在最前列。2013年，中國一舉超越印度成為全球最大黃金買家。不過，由于中國外儲達到3.7萬億美元之多，基數(shù)非常龐大，因此，黃金儲備在外儲中的比重非常小。令人想不到的是，無論從黃金儲備規(guī)模還是在外儲比重方面，美國都穩(wěn)穩(wěn)地占據著全球老大的位置。

第一名：美國

官方儲備：8133.5噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：71.9%無論從黃金儲備規(guī)模還是在外儲比重方面，美國都穩(wěn)穩(wěn)地占據著全球老大的位置。如今的黃金儲備在美國歷史上還不是最多的。

第二名：德國

官方儲備：3384.2噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：68.4%德國黃金儲備規(guī)模非常龐大，目前的3384噸左右還是在去年10月出售了一些黃金之后的數(shù)據。并且，德國央行每年都會向德國財政部出售6、7噸黃金。德國央行還在CBGA1和2規(guī)則下出售一些黃金，用以鑄造紀念金幣。

第三名：意大利

官方儲備：2451.8噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：67%意大利政府比法國更愛黃金，因為該國并未在CBGA任何一個規(guī)則下拋售黃金，并且也沒有出售計劃。

第四名：法國

官方儲備：2435.4噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：65.1%與上述國家相比，法國的黃金儲備無論是在絕對數(shù)量上還是在外儲的占比上都十分驚人。2004年晚些時候，法國還曾在CBGA2規(guī)則下拋售了572噸黃金。

第五名：俄羅斯

官方儲備：1094.7噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：9.7%自今年2月以來，俄羅斯就開始加大黃金儲備規(guī)模，擴增速度令瑞士和中國黯然失色。因該國正遭受歐美制裁。

第六名：中國

官方儲備：1054.1噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：1.1%2013年，中國一舉超越印度成為全球最大黃金買家。

第七名：瑞士

官方儲備：1040噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：8%今年7月，瑞士央行發(fā)布數(shù)據稱，受益于黃金價格上漲，該行上半年收益為177億美元。1997年，有人提議出售一部分黃金儲備，因為它們不再被視為“達到貨幣政策目的的必需品”。2000年5月，瑞士出售了1300噸被視為盈余的黃金儲備。

第八名：日本

官方儲備：765.2噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：2.5%這些年，日本黃金儲備快速增長。1950年僅為6噸，而如今卻超過了700噸，尤其在1959年有了極大的躍升，當年黃金儲備較前一年大幅增長169噸。

第九名：荷蘭

官方儲備：612.5噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：54.3%荷蘭大部分黃金儲備存放在美國，還有一些寄存在加拿大和英國，僅有10%左右在阿姆斯特丹。今年早些時候，荷蘭曾想將國外的黃金儲備運送回國。

第十名：印度

官方儲備量：557.7噸黃金儲備在外匯儲備中的比重：7.3%盡管印度人民喜愛黃金人盡皆知，但官方黃金儲備規(guī)模在全球來說，并不在最前列。

03揭秘中國黃金儲備的真相

中國已經是全球最大的黃金生產國

中國人看待黃金是從其整個歷史上的作用、背景來看，而不是像西方經濟學家傲慢地宣稱它是過時的遺跡。中國人買入黃金是為準備新的貨幣秩序，而不是希望做賺取利潤的交易。

當談到中國的黃金時，主流的分析師們“都傻了”，但事實的確如此。

例如有一份報告稱，黃金需求在中國下降了，因為人民幣下跌，使黃金在中國變得更昂貴。聽起來很合理，而且確有幾分道理。但正如你將在下面看到的，它完全忽略了大局，即一個面臨重大發(fā)展的國家現(xiàn)在怎么進口貴金屬。

中國人看待黃金是從其整個歷史上的作用、背景來看，而不是像西方經濟學家傲慢地宣稱它是過時的遺跡。中國人買入黃金是為準備新的貨幣秩序，而不是希望做賺取利潤的交易。

把黃金的歷史作用與現(xiàn)實結合，我們都做得很好，持金時采用一個稍微更“中國”式的眼光，會給我們更準確的指示——是否有足夠的持金量，這樣可以使我們的投資組合多樣化，或者讓我們知道什么時候應該賣出（或不賣）。

在中國人看來，黃金是比較謹慎的面對未來的指標。黃金會較少“賺錢”，而更多的是準備一個新的國際貨幣體系，中國已經是全球最大的黃金生產國。

中國沒有如預期公布黃金儲量增加

一些分析師預期中國會在4月宣布其黃金儲備的更新數(shù)據。這是因為人們普遍認為中國每5年報告一次，上一次報告是在2009年4月，這不僅是不準確的，而且忽略了一個關鍵點。

首先，在前幾年北京公開報告了他們的黃金儲備金額：2001年底，500噸；2002年底，600噸；2009年4月，1054噸。

在此之前20多年里，中國沒有報告任何改變。

沒有5年時間表，完全沒有時間表可言。中國想要報告時就會報告，這是最關鍵的一點。

根據數(shù)量不同，這個消息可能成為黃金市場的主要催化劑。如果中國仍在購買，當然不想說什么來推動黃金價格向上。

即使算上它們所有的采購數(shù)量，中國的黃金儲備比例仍很低。

幾乎每一個報告你都會讀到黃金儲備與它們的總儲備之間的關系。例如，在美國有73%的外匯儲備是黃金，而中國正式擁有僅為1.3%。即使世界黃金協(xié)會的報告也這樣說。

但這種計算是一種誤導。美國有最小的外匯儲備和中國擁有超過4萬億美元。

一個更實際的辦法是把黃金儲備和國內生產總值（GDP）作比較。這將告訴我們，在全球金融危機時有多少黃金可以用來支撐經濟，一個重要的原因是中國領導人顯然把準備外匯儲備之類擺在首位。

金價疲弱因為中國GDP增速放緩

大多數(shù)主流分析師指出，中國經濟增長的放緩步伐是金價未能突破交易范圍的一個重要原因。中國是世界上最大的黃金消費國，所以，表面上看這樣似乎是有道理的。但是在中國的國內生產總值和黃金價格之間有直接關系么？

在過去的6年里，在中國的GDP和黃金價格之間有一個很弱的負相關關系（-0.07），這意味著它們的表現(xiàn)不同往往比它們的表現(xiàn)一致更為常見。因此，上述說法是不準確的。數(shù)據顯示，如果中國的經濟增長出現(xiàn)放緩，黃金的需求不一定會下降。

事實是，黃金需求預計將增長，原因在很大程度上與中國的國內生產總值是向上或向下無關。世界黃金協(xié)會預計，在6年之內中國的中產階級將從兩億人增長到5億（美國的全部人口只有3.16億）。

因此，世界黃金協(xié)會估計，到2017年對黃金的私人需求將增加25%。由于收入增加、儲蓄增加和持續(xù)快速的城市化，與中國人根深蒂固的對黃金文化的親和力及政府的支持，中國黃金需求的整體趨勢向上。

04黃金儲備對穩(wěn)定經濟的意義

黃金儲備屬性強于商品屬性

黃金非貨幣化已近40年，其兼具貨幣與商品屬性的功能逐步偏移。伴隨以黃金為標的物的金融衍生工具快速發(fā)展，黃金貨幣屬性弱化的進程在加快，商品屬性愈加突顯，這也給予了華爾街操縱金價賺取豐厚利潤的機會。

2013年華爾街利用金融衍生品工具導演出金價戲劇性下跌的一幕。目前來看，劇本還沒有演完，金價有繼續(xù)下行的跡象，這使得市場對于國家黃金儲備的貶值深感憂慮。但是，我們也觀察到，世界各經濟大國對黃金儲備并未執(zhí)行任何縮減措施，反而有不減反增的現(xiàn)象。

目前，世界經濟、政治環(huán)境的不安定因素猛增或許是央行增持黃金的重要原因。換句話說，國家黃金儲備對于穩(wěn)定經濟的意義遠重于盈利，黃金儲備的貨幣屬性強于商品屬性。

黃金儲備是防范金融風險手段之一

黃金儲備通常是各國央行用于防范金融風險的重要手段之一，也是衡量一個國家金融健康的重要指標。

因為天賦的貨幣屬性，黃金成為世界上唯一的非負債貨幣資產，也是唯一能夠跨越國家、語言、種族、宗教、文化的全球公認的貨幣資產，因此，有時我們稱黃金是國家經濟安全的最后一道防線。

1997年的亞洲金融危機期間，韓國政府號召民間捐黃金償還外債，從而保住了支撐國家經濟獨立的大型企業(yè)，就是比較典型的案例。

有人認為，在當前信息化、虛擬化經濟發(fā)展迅猛的背景下，黃金是“過時的遺跡”。但從當前世界各經濟主體的持有狀況來看，這種說法只是戲言。

比如美國，其官方黃金儲備為8133.5噸，黃金儲備在外匯儲備中的比重高達71.9%，無論是黃金儲備規(guī)模還是在外匯儲備中的占比，都穩(wěn)穩(wěn)地占據著全球第一的位置；歐元區(qū)央行第四期央行售金協(xié)議將于9月27日生效，協(xié)議強調目前簽字央行均沒有任何大規(guī)模拋售黃金的計劃。

目前來看，雖然黃金非貨幣化進程仍在持續(xù)，但黃金儲備對世界各國穩(wěn)定經濟的作用卻愈發(fā)明顯。

我們從中國貨幣戰(zhàn)略的角度出發(fā)也能得到相同的結論。人民幣國際化的進程離不開黃金戰(zhàn)略，人民幣須與黃金共舞，中國聲音才能響徹世界。

因此，即使是在金價持續(xù)走軟的市場環(huán)境下，我們也需收緊黃金儲備的口袋。