北京時(shí)間周二（9月30日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)高位回落，交投于97.75附近，金價(jià)目前交投于3804.17美元/盎司，跌幅0.75%，最高觸及3871.39美元/盎司，最低觸及3796.99美元/盎司。現(xiàn)貨黃金在歐盤快速下挫，目前價(jià)格一度回落至3810美元之下，較日高回落逾60美元。

【基本面解析】

2025年，黃金市場(chǎng)表現(xiàn)驚艷奪目，年內(nèi)漲幅逾45%，締造了自1979年（彼時(shí)通脹率突破10%，強(qiáng)力助推金價(jià)攀升）之后的最強(qiáng)年度佳績(jī)。

眼下，美國(guó)政府面臨停擺危機(jī)，這一陰霾促使市場(chǎng)參與者紛紛將目光投向黃金——這一經(jīng)典的避險(xiǎn)港灣。倘若聯(lián)邦預(yù)算案未能如期獲批，自10月1日起政府機(jī)構(gòu)將陷入停滯狀態(tài)，投資者為抵御潛在的經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，正積極利用黃金進(jìn)行對(duì)沖操作。

美元走勢(shì)疲軟成為支撐金價(jià)的關(guān)鍵力量。美元指數(shù)自2月3日的高點(diǎn)109.88一路下行，如今已跌至97.80附近，累計(jì)貶值幅度約達(dá)11%。如此一來(lái)，以美元計(jì)價(jià)的黃金在國(guó)際市場(chǎng)上對(duì)買家而言更具吸引力。

與此同時(shí)，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃谀甑浊斑M(jìn)一步采取降息舉措，這無(wú)疑點(diǎn)燃了市場(chǎng)的看漲熱情。利率下調(diào)通常會(huì)削減持有黃金等無(wú)收益資產(chǎn)的機(jī)會(huì)成本，進(jìn)而提升其投資價(jià)值與吸引力。

地緣政治局勢(shì)持續(xù)緊張，不斷加劇全球范圍內(nèi)的不確定性；而各國(guó)央行據(jù)信在今年始終維持著強(qiáng)勁的黃金購(gòu)入節(jié)奏，從基本面層面為金價(jià)提供了堅(jiān)實(shí)支撐。

俄羅斯國(guó)防部發(fā)布消息稱，俄軍已掌控烏克蘭東部頓涅茨克地區(qū)的Shandryholove村。俄軍在該地區(qū)的軍事推進(jìn)引發(fā)了地緣政治領(lǐng)域的動(dòng)蕩不安，進(jìn)一步推動(dòng)了避險(xiǎn)資金的流動(dòng)。

美國(guó)勞工部正緊鑼密鼓地籌備應(yīng)對(duì)方案，以防因政府停擺導(dǎo)致新聞發(fā)布與數(shù)據(jù)披露工作陷入癱瘓。若美國(guó)國(guó)會(huì)未能在本財(cái)年周二截止日期前通過(guò)預(yù)算案，政府關(guān)門危機(jī)將一觸即發(fā)。在此背景下，市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒急劇升溫，金價(jià)一舉突破3850關(guān)口，且短線仍有繼續(xù)上攻的潛力。

尤為值得關(guān)注的是，一旦美國(guó)政府真的關(guān)門大吉，非農(nóng)數(shù)據(jù)的發(fā)布或?qū)⒈黄戎袛?。這將導(dǎo)致市場(chǎng)信息透明度降低，恐慌情緒可能肆意蔓延，進(jìn)而間接強(qiáng)化黃金多頭的進(jìn)攻態(tài)勢(shì)，甚至不排除金價(jià)向3900點(diǎn)位發(fā)起沖擊的可能性。

然而，在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境中，盡管利多傳聞?lì)l出，但實(shí)質(zhì)性進(jìn)展卻寥寥無(wú)幾，其中不乏投機(jī)炒作的成分。以“老特宣稱支援烏克蘭”為例，該言論既未轉(zhuǎn)化為實(shí)際行動(dòng)，也未對(duì)戰(zhàn)場(chǎng)局勢(shì)產(chǎn)生實(shí)質(zhì)性影響，本質(zhì)上只是一種預(yù)期性的市場(chǎng)噪音。令人詫異的是，黃金價(jià)格卻因這一消息而大幅飆升，背后似乎暗藏“殺空”玄機(jī)，顯然并非基于真實(shí)的利好因素驅(qū)動(dòng)。

與此同時(shí)，實(shí)物市場(chǎng)也呈現(xiàn)出別樣的光景。隨著金價(jià)高企，實(shí)物黃金市場(chǎng)掀起了一股拋售浪潮。理論上講，如此大規(guī)模的拋售行為將對(duì)多頭的上漲勢(shì)頭形成壓制。加之美元匯率相對(duì)穩(wěn)定，并未出現(xiàn)大幅貶值的情況，黃金失去了“美元下跌”這一重要支撐點(diǎn)，其價(jià)格內(nèi)在存在回調(diào)需求。

更為棘手的是，當(dāng)前市場(chǎng)邏輯陷入混亂，多空雙方的力量對(duì)比變得模糊不清。就在昨日，整體市場(chǎng)交投清淡之際，黃金卻逆勢(shì)錄得近80點(diǎn)的顯著漲幅。深入剖析不難發(fā)現(xiàn)，諸如政府關(guān)門、支援烏克蘭等所謂的利多消息均未能落地生根，根本無(wú)法支撐如此極端的漲勢(shì)。這表明市場(chǎng)的短期走勢(shì)已脫離常規(guī)的消息面邏輯框架，更多地受到資金情緒的主導(dǎo)與操控。

【黃金走勢(shì)分析】

在黃金市場(chǎng)方面，關(guān)鍵的支撐位處于3825 - 3820美元區(qū)間，此乃日內(nèi)多空的重要分水嶺。若能穩(wěn)固守住該區(qū)域，那么后續(xù)便極有可能繼續(xù)刷新高點(diǎn)。

日線級(jí)別的強(qiáng)支撐落在3805 - 3790美元一帶，值得注意的是，這一位置恰好與5日均線以及上升通道的下沿相互重合。

從阻力位來(lái)看，3860 - 3870美元構(gòu)成了上升楔形的上沿，而當(dāng)前價(jià)格已然觸及到這一特定區(qū)域。此外，3880 - 3900美元?jiǎng)t是上漲通道的上沿所在，同時(shí)也是具有關(guān)鍵意義的心理阻力位。

就整體趨勢(shì)而言，黃金當(dāng)下正穩(wěn)健運(yùn)行于上升通道之中。各個(gè)周期的均線均呈現(xiàn)出多頭排列的良好態(tài)勢(shì)，且1小時(shí)級(jí)別的K線始終位于20日均線之上，整體的技術(shù)結(jié)構(gòu)彰顯出強(qiáng)勁的強(qiáng)勢(shì)特征。