【行情回顧】

周一（8月25日），上周五，由于鮑威爾在杰克遜霍爾會議上的講話提振了市場對9月降息的預期，美元指數(shù)盤中跳水，最終收漲0.4934%，報97.7，創(chuàng)8月初以來最大單日跌幅，抹去周內全部漲幅。現(xiàn)貨黃金在鮑威爾講話后直線拉升，盤中最高觸及3378.8美元/盎司，最終收漲1%，收報3372.11美元/盎司；現(xiàn)貨白銀跟隨黃金走高，最終收漲1.72%，報38.85美元/盎司。

【要聞匯總】

上周五晚間，美元指數(shù)走弱。美聯(lián)儲方面，主席鮑威爾釋放鴿派信號為9月降息敞開大門，提振了貴金屬的金融屬性；但內部官員如哈瑪克等對通脹的擔憂言論，以及特朗普威脅解雇美聯(lián)儲理事引發(fā)的政治不確定性，共同構成了多空博弈。

全球貿易層面，特朗普宣稱對進口家具加征關稅以及加拿大部分取消反制關稅但維持鋼鋁關稅，加劇了貿易摩擦的復雜性，可能誘發(fā)避險情緒。地緣政治上，特朗普為俄烏和談設定“兩周”期限并威脅制裁，以及美國副總統(tǒng)暗示對俄新制裁和澤連斯基審慎尋求和平的姿態(tài)，推升了地緣風險溢價。綜合來看，美聯(lián)儲降息預期與地緣風險對貴金屬構成支撐，而貿易摩擦與通脹疑慮則可能帶來波動。

【交易思路】

貴金屬短期或延續(xù)偏強震蕩，但需警惕高位回調風險。美聯(lián)儲降息預期仍是核心驅動，若9月政策落地且釋放進一步寬松信號，金價有望上探3440美元附近阻力；反之若通脹或就業(yè)數(shù)據(jù)超預期強勁，可能觸發(fā)獲利回結。白銀受工業(yè)屬性與投機情緒加持，彈性或繼續(xù)優(yōu)于黃金，但需關注39.5美元附近關口壓力。