【行情回顧】

周五（8月1日），周四，美元指數(shù)在美聯(lián)儲(chǔ)最愛的通脹指標(biāo)意外回升后短線拉升，2個(gè)月來首次站上100整數(shù)關(guān)口，最終收漲0.11%，報(bào)100.03，為連續(xù)第六個(gè)交易日上漲，并實(shí)現(xiàn)了2025年來首次月度上漲。由于市場(chǎng)避險(xiǎn)情緒在特朗普關(guān)稅大限前不確定性仍存的情況下回溫，現(xiàn)貨黃金反彈，一度重回3310美元關(guān)口，但在PCE數(shù)據(jù)公布后收窄日內(nèi)漲幅，最終收漲0.46%，收?qǐng)?bào)3290.24美元/盎司；現(xiàn)貨白銀繼續(xù)走低，最終收跌1.12%，報(bào)36.71美元/盎司。

【要聞匯總】

在周四晚間，特朗普政府展開了一系列密集舉措，對(duì)全球關(guān)稅體系進(jìn)行了大幅調(diào)整。通過簽署行政命令，針對(duì)未被列入附件一的國(guó)家施加了10%的關(guān)稅；將針對(duì)加拿大的關(guān)稅稅率由25%上調(diào)至35%；美墨之間的關(guān)稅協(xié)議則延長(zhǎng)了90天；自8月1日起，歐盟出口的葡萄酒和烈酒也將面臨15%的關(guān)稅。與此同時(shí)，印度、馬來西亞、印尼等國(guó)的關(guān)稅談判呈現(xiàn)出不同的進(jìn)展態(tài)勢(shì)，巴西有45%的出口產(chǎn)品獲得了關(guān)稅豁免。這種復(fù)雜多變的情況導(dǎo)致整體貿(mào)易規(guī)則愈發(fā)碎片化，進(jìn)而顯著加劇了全球供應(yīng)鏈的不確定性，使得市場(chǎng)避險(xiǎn)需求不斷攀升。

另外，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)之間的矛盾進(jìn)一步凸顯了政策制定面臨的困境。美國(guó)6月核心PCE通脹年率出現(xiàn)反彈，達(dá)到2.8%，這一數(shù)據(jù)限制了降息的操作空間。然而，7月份企業(yè)裁員人數(shù)高達(dá)62075人，創(chuàng)下自2020年以來的最高紀(jì)錄，且消費(fèi)市場(chǎng)陷入停滯狀態(tài)，這些跡象均預(yù)示著經(jīng)濟(jì)存在衰退風(fēng)險(xiǎn)。數(shù)據(jù)的這種分化態(tài)勢(shì)，極大地增加了美聯(lián)儲(chǔ)決策的難度。與此同時(shí)，特朗普公開指責(zé)“鮑威爾是一位糟糕的主席”，而財(cái)長(zhǎng)更是預(yù)告將在年底宣布美聯(lián)儲(chǔ)提名人選，政治干預(yù)的升級(jí)持續(xù)侵蝕著政策的公信力。值得關(guān)注的是，全球央行的購(gòu)金熱潮仍未消退，二季度新增儲(chǔ)備達(dá)166噸，這充分印證了黃金作為終極避險(xiǎn)資產(chǎn)的地位正得到進(jìn)一步強(qiáng)化。

【交易思路】

貴金屬會(huì)延續(xù)震蕩格局。黃金或依托3300美元附近支撐顯韌性，聚焦政策博弈；白銀則依托36.5美元附近關(guān)鍵防線展開震蕩攻防，工業(yè)需求與避險(xiǎn)情緒的博弈將主導(dǎo)其修復(fù)動(dòng)能，若關(guān)稅沖突加劇或經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯疲弱，可能緩解下行壓力，反之則需警惕支撐位考驗(yàn)。

國(guó)際黃金：下方關(guān)注3277美元或3265美元附近支撐；上方關(guān)注3300美元或3320美元附近阻力；

現(xiàn)貨白銀：下方關(guān)注36.20美元或35.60美元支撐；上方關(guān)注37.10美元或37.50美元阻力。