【基本面消息】

數(shù)據(jù)顯示，7月30日上海黃金現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)價(jià)770.20元/克，相較于期貨主力價(jià)格（773.78元/克）貼水3.58元/克。

美國(guó)6月商品貿(mào)易逆差環(huán)比縮窄10.8%至860億美元。當(dāng)月商品進(jìn)口下降4.2%至2642億美元，消費(fèi)品進(jìn)口降至2020年9月以來(lái)的最低水平。出口則下降0.6%。

美國(guó)總統(tǒng)特朗普表示，他將給俄羅斯10天時(shí)間來(lái)與烏克蘭達(dá)成?；饏f(xié)議。特朗普宣布將縮短此前設(shè)定的普京與烏克蘭達(dá)成?；鸬淖詈笃谙?，并威脅如果莫斯科不采取行動(dòng)?；?，則可能面臨經(jīng)濟(jì)懲罰。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

正信期貨：受關(guān)稅貿(mào)易政策反復(fù)、經(jīng)濟(jì)政策不確定性增加等多重因素影響，黃金維持高位震蕩，根據(jù)我們估值模型，在全球央行全面進(jìn)入寬松周期后，未來(lái)三年合理估值在2990美元/盎司附近。近期特朗普對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)持續(xù)施加降息壓力，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性面臨風(fēng)險(xiǎn)；隨著美國(guó)8月1日的關(guān)稅大限將至，近期與各國(guó)陸續(xù)達(dá)成貿(mào)易協(xié)議，中美第三輪經(jīng)貿(mào)磋商即將舉行，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)情緒有所回落，但貿(mào)易政策的不確定性仍然存在，貴金屬價(jià)格偏震蕩運(yùn)行。白銀方面，由于金銀比持續(xù)修復(fù)，疊加關(guān)稅政策擾動(dòng)，白銀補(bǔ)漲行情或?qū)⒀永m(xù)。中長(zhǎng)期基本面角度來(lái)看，美國(guó)經(jīng)濟(jì)政策不確定性指數(shù)長(zhǎng)期持續(xù)處于歷史高位，美國(guó)的逆全球化和貿(mào)易保護(hù)主義行為對(duì)全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)帶來(lái)巨大沖擊，貴金屬作為一項(xiàng)戰(zhàn)略性資產(chǎn)具備良好的抵御風(fēng)險(xiǎn)能力，疊加央行購(gòu)金潮延續(xù)，貴金屬等避險(xiǎn)資產(chǎn)需求上升，為貴金屬價(jià)格提供底部支撐。由此，多空因素交織的情況下，我們判斷貴金屬未來(lái)偏震蕩運(yùn)行，建議急跌中長(zhǎng)線做多。