北京時(shí)間周五（7月18日）歐洲時(shí)段，美元指數(shù)高位回落，交投于98.36附近，金價(jià)目前交投于3349.00美元/盎司，漲幅0.30%，最高觸及3350.20美元/盎司，最低觸及3331.39美元/盎司。

【基本面解析】

知名銀行機(jī)構(gòu)Kraemer發(fā)出警告，倘若特朗普真的按下免職按鈕，換上鴿派掌門人，美國通脹形勢(shì)或?qū)⒓眲夯?，呈現(xiàn)直線飆升態(tài)勢(shì)。當(dāng)前，美聯(lián)儲(chǔ)獨(dú)立性的裂縫已清晰可見，這一跡象在掉期市場(chǎng)上得到顯著體現(xiàn)，2026年通脹預(yù)期被推升至3%上方，創(chuàng)下自2022年以來的最陡斜率。

更為嚴(yán)峻的是，若降息步伐加快，10年期盈虧平衡通脹率有望再抬升50基點(diǎn)。與此同時(shí)，特朗普的關(guān)稅政策還隱含著輸入型漲價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，多重因素疊加之下，核心PCE或有可能重返4%區(qū)間。一旦長期通脹預(yù)期失控，30年期美債收益率恐將沖破5%，美元實(shí)際利率轉(zhuǎn)為負(fù)值，屆時(shí)黃金價(jià)格或?qū)⒅北?500美元。市場(chǎng)似乎已提前嗅到危機(jī)氣息并紛紛下注：美元隱含波動(dòng)率在一周內(nèi)暴漲20%，黃金ETF單日流入量創(chuàng)三個(gè)月新高。

特朗普擬撤換鮑威爾的消息持續(xù)在市場(chǎng)上引發(fā)波瀾。德國商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家分析指出，若因美聯(lián)儲(chǔ)主席更迭而導(dǎo)致降息速度加快，美國長期通脹可能會(huì)加速上行。據(jù)悉，特朗普已向共和黨人透露已起草解職信，這一舉動(dòng)無疑將進(jìn)一步削弱美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性。

從美元指數(shù)表現(xiàn)來看，盡管當(dāng)日小幅回落0.1%，但本周累計(jì)上漲0.69%，這使得以美元計(jì)價(jià)的黃金對(duì)于海外投資者而言變得更加昂貴。OANDA分析師Kelvin Wong指出，近期美國零售銷售與就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強(qiáng)勁，彰顯出美國經(jīng)濟(jì)的韌性，這可能會(huì)延緩美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向鴿派的步伐。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，美國6月零售銷售環(huán)比增長0.6%，超出市場(chǎng)預(yù)期；上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)降至22.1萬，同樣優(yōu)于市場(chǎng)預(yù)估。這些積極跡象在一定程度上削弱了市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)即將降息的預(yù)期。不過，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒仍主張?jiān)谠碌讓?shí)施降息，他認(rèn)為關(guān)稅引發(fā)的通脹壓力或許難以持續(xù)。

在貴金屬市場(chǎng)方面，鉑金價(jià)格一度強(qiáng)勢(shì)攀升至2014年8月以來的最高水平1476.05美元/盎司，這一現(xiàn)象凸顯出工業(yè)金屬與貴金屬需求之間的分化。通常情況下，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)會(huì)在低利率環(huán)境中受益，但當(dāng)前美元強(qiáng)勢(shì)與經(jīng)濟(jì)不確定性相互交織，使得投資者在美聯(lián)儲(chǔ)政策信號(hào)與全球貿(mào)易緊張局勢(shì)之間保持著謹(jǐn)慎態(tài)度。隨著特朗普政府?dāng)U大關(guān)稅行動(dòng)，市場(chǎng)正密切關(guān)注貿(mào)易動(dòng)向?qū)F金屬市場(chǎng)可能產(chǎn)生的潛在影響。

【黃金走勢(shì)分析】

昨天現(xiàn)貨黃金亞歐盤震蕩下行，延續(xù)了周三美盤的沖高下跌，美盤時(shí)段美國失業(yè)率，零售數(shù)據(jù)等利空現(xiàn)貨黃金快速破位3320最低3310區(qū)域止跌反轉(zhuǎn)；特朗普和鮑威爾之爭(zhēng)利多，美聯(lián)儲(chǔ)沃什表示美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該降息；特朗普政府調(diào)查鮑威爾任職期間的賬目和大廈翻新，現(xiàn)貨黃金迎來大漲，日線以長下影小陰線收盤3339一線；昨天日線和周三日線形成強(qiáng)烈對(duì)比，一個(gè)沖高破周內(nèi)高點(diǎn)誘多大跌，一個(gè)下跌破周內(nèi)低點(diǎn)誘空大漲。

現(xiàn)貨黃金多空來回大變臉，這正是近幾個(gè)月以來我們一直強(qiáng)調(diào)的核心：超級(jí)大掃蕩，日內(nèi)掃蕩，周內(nèi)掃蕩，月內(nèi)一樣掃蕩。這種大掃蕩的狀態(tài)依舊會(huì)持續(xù)，無論多空都難以單邊。

現(xiàn)貨黃金關(guān)注沖高回落為主，短期壓力3345-50，支撐3320~25區(qū)域；昨日低點(diǎn)3310區(qū)域美盤前應(yīng)該不會(huì)去測(cè)試，一旦再去就是順帶把3300大關(guān)破掉測(cè)試年度趨勢(shì)支撐和本輪上漲低點(diǎn)3282區(qū)域；上方阻力3356-58及3375-80區(qū)域，重點(diǎn)依然是3375~80區(qū)域。