在歐洲，論金融影響力來說，現(xiàn)任歐央行行長(zhǎng)的拉加德稍遜風(fēng)騷，最具代表性的人物應(yīng)該是德拉吉——前意大利央行行長(zhǎng)，歐洲央行行長(zhǎng)，意大利總理。

他之所以出名，或者說廣為人知還得是歐洲版QE的推行，把歐元區(qū)完成了美式金融，歐盟的債務(wù)在此階段飆升，套路幾乎和美國(guó)一模一樣。

盡管已經(jīng)退居一線，但依然是歐洲經(jīng)濟(jì)的重要顧問。前段時(shí)間按照寫了一份“歐洲競(jìng)爭(zhēng)報(bào)告”，結(jié)果一經(jīng)公告引起軒然大波。

主要原因是他呼吁每年增加8000億歐元的投資，并進(jìn)行徹底的政策改革，以扭轉(zhuǎn)歐洲相對(duì)于美國(guó)和中國(guó)的競(jìng)爭(zhēng)力下滑。

為此，他建議建立歐洲共同安全資產(chǎn)的呼吁——用技術(shù)官僚的話說就是債務(wù)。德拉吉承認(rèn)，聯(lián)合借款是一個(gè)“非常敏感”的話題，他表示，這將“有助于實(shí)現(xiàn)歐盟的目標(biāo)”。

一時(shí)間引起巨大爭(zhēng)議，個(gè)別歐盟成員國(guó)支持，如西班牙，荷蘭，但大家長(zhǎng)-德國(guó)極力反對(duì)，有錢的瑞典等北歐國(guó)家也反對(duì)，值得一提的是德國(guó)不僅僅是現(xiàn)任政府反對(duì)，幾乎主要政黨都不支持，意味著德拉吉的建議大概率成空。

不僅如此，根據(jù)規(guī)定，歐盟內(nèi)所有國(guó)家應(yīng)在9月20日前向歐盟委員會(huì)提交減債計(jì)劃，但只有馬耳他和丹麥這兩個(gè)國(guó)家簽署了協(xié)議，不過法國(guó)直接推到了10月以后。

由此可見，許多歐盟國(guó)家的債務(wù)達(dá)到了前所未有的水平。

而且，市場(chǎng)對(duì)歐盟一些主權(quán)國(guó)家失去了信心，從而引發(fā)了痛苦的改弦易轍。高債務(wù)國(guó)家如果進(jìn)一步增加其基本赤字，就會(huì)面臨市場(chǎng)利率的上升，甚至可能波及經(jīng)濟(jì)的其他部分，從而逆轉(zhuǎn)對(duì)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的預(yù)期推動(dòng)。

其次，歐盟疫情時(shí)玩的“發(fā)債資金共存”計(jì)劃之所以有效，是因?yàn)檫@些計(jì)劃是建立在對(duì)那些設(shè)法維持可持續(xù)公共財(cái)政的國(guó)家的擔(dān)保之上的(這只是向金融市場(chǎng)發(fā)出信號(hào)，表明它們有能力償還新債務(wù)的另一種方式)。

最后，一些高債務(wù)國(guó)家設(shè)法增加已經(jīng)很高的國(guó)債，以可持續(xù)的利率利用歐盟的支持計(jì)劃，這主要?dú)w功于歐央行連續(xù)實(shí)施的資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃。

換句話說，債務(wù)的進(jìn)一步增加取決于 "節(jié)儉 "國(guó)家是否愿意分享其 "儲(chǔ)蓄"，或者歐洲央行是否愿意在面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)介入。

那么問題來看，現(xiàn)在矛盾在逐漸加深，歐盟各國(guó)對(duì)外輸出的是援助烏克蘭，對(duì)內(nèi)則是長(zhǎng)久的福利政策，后者就是選票，因此大多數(shù)歐盟國(guó)家不會(huì)動(dòng)，偶爾會(huì)有個(gè)別措施，但不敢亂動(dòng)。

前者就問題大了，無論是規(guī)模還是時(shí)間都不定，說白了就是咬緊牙關(guān)在送錢，而回報(bào)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)看不到。

在此背景下，歐盟無論是大膽的一起玩“共同債務(wù)”可預(yù)見的事件內(nèi)不會(huì)實(shí)現(xiàn)，不僅如此原本的“美債”推經(jīng)濟(jì)的手法也在被要求減少，甚至可能會(huì)消失，除非利率再回到負(fù)數(shù)，也許會(huì)再掙扎掙扎。