周五(4月12日)亞市，現(xiàn)貨黃金延續(xù)漲勢(shì)，短線飆升最高觸及2395.29美元/盎司，市場(chǎng)分析師邁克·馬哈雷(Mike Maharrey)表示，有理由相信這次牛市還有足夠長(zhǎng)的路要走。他提到，但盡管金價(jià)持續(xù)上漲，許多西方投資者還沒(méi)有跟上這股潮流。
邁克解釋，事實(shí)上，金融新聞網(wǎng)絡(luò)上的專家們一直在對(duì)這次黃金牛市的上漲表示不滿。3月8日，美國(guó)CNBC報(bào)道了一位商品分析師敦促人們出售黃金。此后，價(jià)格上漲8%以上。
“通過(guò)觀察黃金流入和流出交易所交易基金(ETF)的情況，你可以看到機(jī)構(gòu)投資者在參與漲勢(shì)方面進(jìn)展緩慢，”他續(xù)稱。
黃金ETF以發(fā)行人擁有和儲(chǔ)存的金屬為支持。在大多數(shù)情況下，投資ETF并不意味著您有權(quán)獲得任何數(shù)量的實(shí)物黃金。投資者擁有ETF的一部分，而不是黃金本身。黃金流入和流出ETF可能會(huì)對(duì)供需動(dòng)態(tài)產(chǎn)生重大影響。
盡管金價(jià)迅速攀升，但黃金支持基金仍然出現(xiàn)外流。上一次全球ETF凈增持黃金是在2023年10月，那是一次性事件。
但正如Abrdn投資策略總監(jiān)Robert Minter在接受Kitco News采訪時(shí)指出的那樣，近幾周黃金從ETF的流出已放緩至涓涓細(xì)流。即使銷售放緩也可能改變供需動(dòng)態(tài)，如果ETF開(kāi)始增持黃金，這種轉(zhuǎn)變可能會(huì)很嚴(yán)重。
2023年，全球約有750噸黃金從ETF流出，這導(dǎo)致大量黃金流入市場(chǎng)。
各國(guó)央行彌補(bǔ)了這一缺口，然后又彌補(bǔ)了一些。
去年，全球央行凈增加黃金儲(chǔ)備1037噸，這僅比2022年的數(shù)十年記錄少了45噸。
而且，沒(méi)有跡象表明央行黃金購(gòu)買(mǎi)將會(huì)放緩。
邁克稱，正如Minter指出的：“如果你是其中一些國(guó)家的謹(jǐn)慎央行基金經(jīng)理，你就會(huì)遠(yuǎn)離美元，進(jìn)行多元化投資，以降低風(fēng)險(xiǎn)，簡(jiǎn)單明了?！?/p>
隨著ETF黃金拋售放緩、可能即將轉(zhuǎn)向買(mǎi)盤(pán)，加上央行持續(xù)強(qiáng)勁的買(mǎi)盤(pán)，市場(chǎng)可能會(huì)看到黃金供應(yīng)面臨巨大壓力，推動(dòng)金價(jià)進(jìn)一步走高。
Minter表示，他認(rèn)為許多機(jī)構(gòu)投資者正在等待美聯(lián)儲(chǔ)降息后加入這場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。盡管通脹粘性和強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)將降息時(shí)間推遲到了今年晚些時(shí)候，但他指出，考慮到經(jīng)濟(jì)中的債務(wù)水平，他認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)等待太久。
“如果你是主席，你就必須知道你在短時(shí)間內(nèi)加息的幅度將對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生什么影響。這種貨幣政策通常會(huì)在結(jié)構(gòu)層面上破壞經(jīng)濟(jì)中的某些東西，你必須非常迅速地迎頭趕上。你當(dāng)然不會(huì)冒著失業(yè)率大幅上升的風(fēng)險(xiǎn)，僅僅為了將住房通脹率降低百分之零點(diǎn)幾，”他繼續(xù)補(bǔ)充。
Minter進(jìn)一步闡述，無(wú)論何時(shí)，降息都是央行的下一步行動(dòng)。這可能會(huì)再次提振買(mǎi)盤(pán)，這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)是利多的。
“無(wú)論時(shí)間或幅度如何，美聯(lián)儲(chǔ)基金的下一次舉措都是降息，從歷史上看，這導(dǎo)致2000年、2006年和2018年金價(jià)上漲57%、235%和69%。即使價(jià)格上漲18%，我們還沒(méi)看到什么?！?/p>
邁克最后提到：“現(xiàn)實(shí)情況是，美聯(lián)儲(chǔ)在十多年前就結(jié)構(gòu)性地破壞了經(jīng)濟(jì)，當(dāng)時(shí)它在2008年將利率降至零，并維持在該水平近十年，然后在大流行期間加倍寬松的貨幣政策。這種破壞的顯現(xiàn)只是時(shí)間問(wèn)題。到那時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)將被迫比大多數(shù)人預(yù)期的更快、更大幅度的降息。”
“Minter是對(duì)的，我們還沒(méi)有看到任何東西?！?/p>
黃金周四雖然反復(fù)測(cè)試區(qū)間底部但都無(wú)功而返，并未形成破位走勢(shì)，主要原因還是集中在巴以沖突當(dāng)中，市場(chǎng)傳言伊朗可能會(huì)在近幾天針對(duì)以色列本土發(fā)起攻擊，由于局勢(shì)的不斷惡化以及戰(zhàn)爭(zhēng)的潛在擴(kuò)大化，市場(chǎng)會(huì)擔(dān)憂S3賽季的開(kāi)始，也就促成了黃金繼續(xù)以消息為主導(dǎo)的多頭走勢(shì)，目前日內(nèi)已經(jīng)實(shí)體突破之前高點(diǎn)，日內(nèi)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)上行。
