上海黃金交易所黃金t+d3月12日(周二)早盤盤初上漲0.05%，暫報507.55元/克;上海黃金交易所白銀t+d3月12日(周二)早盤盤初上漲0.19%，暫報6167元/千克。
根據(jù)Heraeus貴金屬分析師的最新報告，股票的表現(xiàn)超過預(yù)期，加之黃金傳統(tǒng)助推因素的缺失，使得黃金目前的上漲更難以解釋。
他們在報告中寫道：“防御性(黃金)和投機性(股票等)資產(chǎn)創(chuàng)下歷史新高意味著黃金價格的上漲并非僅僅是‘避險情緒’上升的結(jié)果?！薄包S金上周在美元和歐元方面創(chuàng)下歷史新高，乍看之下似乎是金融市場‘買入一切’階段的一部分。然而，對于美國加息預(yù)期的變化并不支持黃金價格上漲?！?/p>
他們指出，黃金的上漲缺乏美元貶值、低利率和ETF流入等典型驅(qū)動因素?！半S著美國2月核心PCE通脹數(shù)據(jù)與預(yù)期相符，以及美國制造業(yè)PMI低于預(yù)期，美國債券收益率跌至4.6%以下，這可能是上漲的輕微助力，”他們說，“美國通脹正在回落，削弱了黃金配置作為‘通脹對沖’的論點，而美元尚未提供太多支持黃金的看漲力度，因為美元指數(shù)今年以來上漲超過2%。”
Heraeus表示，如果這些因素今年晚些時候出現(xiàn)，它們可能會進一步推高黃金價格?！氨M管自2月中旬以來金價一直上漲，但ETF投資者尚未支持這一上漲，”他們指出，“黃金支持的ETF持有量已經(jīng)連續(xù)一年多穩(wěn)步減少。然而，黃金交易在目前水平的時間越長，追逐趨勢的投資者越有可能開始購買，這可能是一個重要的積極刺激?！?/p>
他們表示，對于黃金進一步牛市的最明顯和最有影響力的催化劑是美聯(lián)儲的降息周期的開始?！吧现埽芰_姆·鮑威爾表示今年‘可能’會降息，表明美聯(lián)儲愿意削減利率，但不急于行動，”他們說，“盡管如此，市場預(yù)計今年將有三次或更多的加息，這應(yīng)該支持黃金價格。”
Heraeus表示，強勁的實物需求是支撐高黃金價格的因素，“預(yù)計今年一些國家的實物黃金需求將保持相對強勁，而央行的凈正面需求似乎正在延續(xù)到今年，央行在1月份增持了39噸黃金，”他們說，“現(xiàn)在黃金處于超買區(qū)域，如果美國CPI明天出現(xiàn)高于預(yù)期的情況，黃金可能會出現(xiàn)回調(diào)，動能可能會受阻。盡管存在短期波動，但更長期的黃金價格強勢基礎(chǔ)應(yīng)該在2024年后期得以建立。”
分析師們還注意到，截至2024年初，主權(quán)黃金購買開始強勁，這“表明這些機構(gòu)，尤其是新興市場的機構(gòu)，將繼續(xù)以與過去兩年相似的速度累積黃金?！?/p>
“央行的凈購買已經(jīng)偏向于超過15年，”他們說，“自2010年以來，新興市場經(jīng)濟體已累積了4937噸黃金，而發(fā)達經(jīng)濟體只累積了452噸。”
他們補充說，上周黃金在多種貨幣中創(chuàng)下歷史新高，這得到了市場認為杰羅姆·鮑威爾在向國會作證時表現(xiàn)出的‘鴿派’言論以及美國1月份就業(yè)數(shù)據(jù)的下調(diào)的支持。
至于白銀，分析師們指出，雖然上周白銀價格也上漲，但仍然表現(xiàn)不及黃金?！敖刂辽现苣?，白銀突破并保持在24美元/盎司以上，為今年以來的高點，”他們說，“盡管如此，隨著黃金創(chuàng)下新高，白銀低于25美元/盎司看起來相對便宜，與其姐妹金屬黃金的比率為89.6?！?/p>
