最近歐洲方面最火的事情莫過于烏克蘭的阿夫杰耶夫卡爭奪中烏克蘭敗走，烏方面將原因歸咎于歐美給的錢又少又晚。

實際上，隨著全球經(jīng)濟挑戰(zhàn)越來越大，歐美自己也自身難保，財力自然有限，美國有個美聯(lián)儲，歐洲什么也沒，全是白給，當然很多錢屬于貸款，關(guān)鍵問題還不了不還是白給錢么?

最近，更為驚悚的是，愛沙尼亞總理建議，歐盟應(yīng)制定一項計劃，發(fā)行1000億歐元(1078億美元)的歐元債券，以促進歐洲大陸的國防工業(yè)，同時為烏克蘭提供更多武器。

她說：“單獨國家發(fā)行的債券太小，無法擴大規(guī)模，歐元債券可能會產(chǎn)生更大的影響?！蓖瑫r愛沙尼亞還呼吁歐盟，在未來四年內(nèi)花費0.25%的國內(nèi)生產(chǎn)總值來支持烏克蘭。

能說出這些話來，說明歐盟越來越多的國家沒錢了，現(xiàn)在得靠發(fā)債券來援助。有意思的是，前不久，歐盟已同意對其財政規(guī)則進行拖延已久的改革——允許各國在四到七年內(nèi)以較慢的速度降低超額債務(wù)，從而為財政部提供了更多的公共投資空間。

原來，歐盟有規(guī)定——公共赤字限制在國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%，將國債限制在GDP的60%，疫情來了以后暫時停止，現(xiàn)在開始討論什么時候繼續(xù)執(zhí)行。

現(xiàn)在的問題是要壓縮預(yù)算，然后為了援助再增加，矛盾的歐盟可謂是奇葩。

而且，歐盟看似現(xiàn)在給了4-7年時間，讓各成員國控制債務(wù)，但寬松的規(guī)定增加了意大利、西班牙和法國等大國無法控制高額政府債務(wù)的可能性，從而導(dǎo)致歐元區(qū)緊張局勢。

法國巴黎銀行經(jīng)濟學(xué)家估計，新的財政要求將在未來兩年使GDP下降約0.1至0.2個百分點。摩根士丹利經(jīng)濟學(xué)家則認為，意大利是歐元區(qū)主要經(jīng)濟體中債務(wù)負擔(dān)最高的國家，也將難以減輕債務(wù)負擔(dān)。

由此可見，大部分的經(jīng)濟學(xué)家甚至機構(gòu)都不看好歐盟的策略，最終結(jié)果依然是法國、意大利、西班牙等國家靠債務(wù)生存。

而且他們似乎已經(jīng)打算躺平，例如法國認為愛沙尼亞總理的提法很大，發(fā)債援助就行。現(xiàn)在的問題是，許多歐盟國家反對用歐元信用發(fā)債，或者說聯(lián)合發(fā)債，例如德國、荷蘭，還有北歐一些國家。

當然，只要戰(zhàn)爭還在，這些花錢謹慎的國家最終也會妥協(xié)，甚至即使沒有了戰(zhàn)爭，他們也想抱團。

問題在于，時間拉長看，花錢“節(jié)儉”的國家大部分的政府支出用于民生，因此這些國家福利待遇很高，但隨著貼錢越來越多、越來越久，最終影響甚至極大的觸及了他們自己的利益，這個循環(huán)就結(jié)束了。

此時，最大的麻煩就是聯(lián)合債券怎么還，這將直接影響歐元的金融信譽和穩(wěn)定?，F(xiàn)在有些歐洲國家提出成立類似于歐洲央行的歐洲財政部，專門用于發(fā)行債券。

看似合理，實際上堅持不了多久，還是原來的問題，發(fā)了債要還，誰來還，誰還的多，還的少就會產(chǎn)生極大的矛盾。

因此，一旦歐盟為了為了烏克蘭發(fā)行聯(lián)合債券，并用歐元做了背書，結(jié)果一定是早日將這種貨幣瓦解。