由于通脹數(shù)據(jù)火熱，美聯(lián)儲提前降息的前景降溫，黃金上周連續(xù)第二周下跌。周一（2月19日）受美元指數(shù)走軟影響，黃金小幅反彈，目前回到2020美元關口。

上周五（2月16日）美國勞工部公布的數(shù)據(jù)顯示，美國1月PPI增幅超預期，環(huán)比上漲0.3%，創(chuàng)下2023年8月以來的最大漲幅，這加劇了金融市場對通脹在連續(xù)數(shù)月降溫后回升的擔憂。

其中，服務業(yè)價格上漲0.6%，為2023年7月以來最大漲幅，主要受醫(yī)院門診費用上漲2.2%推動。這些成本激增歸因于過去一年工資強勁上漲。

花旗集團駐紐約的經(jīng)濟學家表示，他們不會將1月服務價格走強視為一次性現(xiàn)象，這種上漲壓力可能會持續(xù)下去，尤其是像醫(yī)療服務這樣仍然面臨勞動力市場緊張的行業(yè)。

也有經(jīng)濟學家懷疑，政府用來剔除數(shù)據(jù)中季節(jié)性波動的模型可能存在缺陷。FWDBONDS駐紐約首席經(jīng)濟學家表示，1月對通脹來說是比較麻煩的月份。可能存在一些季節(jié)性調(diào)整問題，因為每年隆冬時節(jié)是價格上漲最多的時候。盡管如此，PPI報告還是提高了通脹回升風險。

面對令人失望的數(shù)據(jù)，美聯(lián)儲決策者對今年降息保持觀望的態(tài)度。美聯(lián)儲戴利表示，在需要耐心的時候，需要抵制迅速采取行動的誘惑，并準備好隨著經(jīng)濟的發(fā)展靈活應對。

美聯(lián)儲博斯蒂克預計今年夏天開始降息，雖然他需要更多數(shù)據(jù)來證明通脹壓力確實在下降，但他對在未來幾個月的某個時間點降低利率持開放態(tài)度。他的基線預測是降息兩次，但如果數(shù)據(jù)證明有必要，可能會更多。

目前市場已經(jīng)基本將美聯(lián)儲年內(nèi)的首次降息推遲至6月。據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，市場預期美聯(lián)儲3月維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為90%，降息25個基點的概率為10%。到5月維持利率不變的概率為61.6%，累計降息25個基點的概率為35.2%，累計降息50個基點的概率為3.2%。

展望本周經(jīng)濟事件，投資者將重點關注美國2月PMI數(shù)據(jù)和FOMC會議紀要。

對于黃金未來的走向，F(xiàn)orexlive貨幣策略主管預計未來一周金價將會下跌。最新的消費者價格指數(shù)和生產(chǎn)者價格指數(shù)數(shù)據(jù)存在季節(jié)性調(diào)整問題，但市場可能需要幾個月的時間才能清楚這一點，目前很難對抗國債收益率上升和美元走高的浪潮。

FXStreet分析師認為，目前，投資者更感興趣的是美聯(lián)儲是否會等到6月份才執(zhí)行政策轉(zhuǎn)向。美聯(lián)儲會議紀要不太可能提供有關降息時機的新線索，因此將密切關注PMI調(diào)查中有關價格壓力的評論。如果服務業(yè)的投入通脹被證明是粘性的，那么即使PMI數(shù)據(jù)令人失望，美元也可能兌其競爭對手保持彈性，并限制黃金價格的上行空間。