周二(1月2日)，黃金TD維持漲勢(shì)。截止發(fā)稿，黃金td報(bào)483.55元/克，漲幅0.72%。本交易日，黃金td開(kāi)于479.00元/克，最高上探至483.55元/克，最低觸及479.00元/克。
隨著貨幣政策效應(yīng)逐漸顯現(xiàn)，美國(guó)通脹率已經(jīng)從去年中期的近40年高位迅速回落，整體CPI逼近3%，紐約聯(lián)儲(chǔ)和密歇根大學(xué)消費(fèi)調(diào)查也顯示，短期通脹預(yù)期也在回落。雖然距離2%的中期目標(biāo)還有距離，但反通脹趨勢(shì)下美聯(lián)儲(chǔ)看到了希望，并在最近一次會(huì)議上首次提及了降息。
美債收益率過(guò)去一年的巨震也反映了政策預(yù)期的扭轉(zhuǎn)。對(duì)政策預(yù)期敏感的2年期美債全年回落15.1個(gè)基點(diǎn)，近三年首次下跌?；鶞?zhǔn)10年期國(guó)債收益率在去年四季度初一度突破5%的近16年高位，原油價(jià)格上漲引發(fā)了有關(guān)長(zhǎng)期高利率的猜測(cè)，而隨后需求破壞的擔(dān)憂、庫(kù)存上升、北半球天氣偏暖等因素令能源市場(chǎng)的供需關(guān)系有所松動(dòng)，令通脹率連續(xù)超預(yù)期回落。截至收盤，10年期美債降至3.80%，距離年內(nèi)高位近140個(gè)基點(diǎn)。
與此同時(shí)，雖然較去年三季度有所降溫，美國(guó)整體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持韌性。制造業(yè)維持低迷，房地產(chǎn)市場(chǎng)喜憂參半，美國(guó)經(jīng)濟(jì)主要部分——服務(wù)業(yè)保持在擴(kuò)張區(qū)間，顯示年末假日季需求穩(wěn)定，初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)處于20萬(wàn)左右的歷史低位，勞動(dòng)力市場(chǎng)依然健康，從而強(qiáng)化了軟著陸前景。
聯(lián)邦基金利率期貨顯示，市場(chǎng)繼續(xù)押注美聯(lián)儲(chǔ)降息前景。預(yù)計(jì)3月下調(diào)利率25個(gè)基點(diǎn)的概率維持在70%以上，全年降息空間有望在150個(gè)基點(diǎn)以上。
機(jī)構(gòu)對(duì)于政策路徑的觀點(diǎn)分歧較大。高盛(385.77, -0.64, -0.17%)近日發(fā)布報(bào)告中表示，在通脹降溫的情況下，美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)計(jì)最早將于3月開(kāi)始降低基準(zhǔn)貸款利率。該行認(rèn)為，從3月份開(kāi)始，美聯(lián)儲(chǔ)將連續(xù)三次降息25個(gè)基點(diǎn)，然后調(diào)整為每季度降息一次，直到2025年第三季度利率達(dá)到3.25%至3.50%。相比之下，瑞銀(30.9, -0.01, -0.03%)、牛津經(jīng)濟(jì)研究院、桑坦德銀行(4.14, 0.00, 0.00%)預(yù)計(jì)今年降息空間只有2~3次。
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