上周，國際三大評級公司穆迪警告，美國高水平的政府債務(wù)和赤字，加上國內(nèi)的政治邊緣政策，可能會危及美政府發(fā)行的固定收益的全球地位。

這家評級機(jī)構(gòu)周五將美國信用評級展望從“穩(wěn)定”下調(diào)至“負(fù)面”，相比之下，惠譽(yù)在 8 月份下調(diào)了評級，標(biāo)普則在 12 年前就采取了行動。

三大機(jī)構(gòu)都行動過了，意味著連美國自己人也認(rèn)為美債問題不小，未來是一個大考。

與此同時，我們的減持仍在進(jìn)行——根據(jù)美國財政部公布的國際資本流動報告(TIC)，中國在9月減持了273億美元的美國國債，連續(xù)第六個月減倉，總持倉規(guī)模降至了7781億美元，跌破了14年來首次跌破8000億美元大關(guān)。

目前持有的量相比高峰快要腰斬了，根據(jù)十月離岸匯率變動以及貿(mào)易情況，預(yù)計下次公布的數(shù)據(jù)，我國持有量還會減少。

在近兩年減持過程中，有一個跡象已經(jīng)眾所周知，我們在加大黃金購買力，很明顯的特征出來了——中國在優(yōu)化外匯結(jié)構(gòu)。

再看一組數(shù)據(jù)：根據(jù)投資公司研究所的數(shù)據(jù)，截至11月15日的一周內(nèi)，約219億美元流入美國貨幣市場基金?？傎Y產(chǎn)從前一周的5.71萬億美元增至5.73萬億美元。

這個錢是怎么回事——美元收割回流的資本進(jìn)來的錢，沒有直接或者少量購買美債，而且以另外一個固收形式存在。

解釋一下，在美元加息的時候，美債價格是持續(xù)跌的——美聯(lián)儲加息時，不是存款利率，也不是貸款利率，而是“聯(lián)邦基金利率”，即美國各銀行間相互借貸資金的利率。

美國聯(lián)邦基金利率上調(diào)后，金融機(jī)構(gòu)向美聯(lián)儲借款的成本增加，商業(yè)銀行對企業(yè)和個人的貸款利率也將上升。相應(yīng)增加。

這時候很多人看到把美元存在銀行的收益比買美債的收益還高，就會有人開始拋售美債。

于是流到美國的資本自然會在價格跌的時候去抄底美債，往年都是這么干，現(xiàn)在不敢了，兩個原因：一是美債問題日益嚴(yán)重，資本層面意識到了風(fēng)險，二是這一次美聯(lián)儲加息瘋狂了，以至于倒閉了不少銀行，和買美債有巨大關(guān)系。

也就是說，美國人自己也不敢亂買自己國家的美債了。

要知道，當(dāng)下美元的主要背書之一就是美債，因此無論是內(nèi)還是外，如果都減少美國是很慌的，有人為外國人持有美債規(guī)模沒有明顯變化，誰在買呢?

歐洲以及其他依附美國的，說白了就是他們押注美債不會出問題，所以稍微一查就知道，歐洲在近幾年瘋狂買美債，其中英國買的最多。當(dāng)然，一旦賭輸了，美國玩完，英國也倒下。

對我們來說，優(yōu)化外匯結(jié)構(gòu)，目的就是要深度推進(jìn)人民幣國際化，先從國內(nèi)入手，加大“熊貓債券”發(fā)行。

1月至10月期間，德國汽車制造商寶馬和東方匯理銀行等外國公司以及中國企業(yè)的海外分支機(jī)構(gòu)通過出售熊貓債券籌集了創(chuàng)紀(jì)錄的1255億元人民幣(173.3億美元)，比去年同期增長61%。

上月末，加拿大國家銀行以3.2%的票面利率出售了一只三年期熊貓債券，籌集了10億元人民幣。

用央媽的話說，熊貓債券正在穩(wěn)步提升人民幣作為融資貨幣的功能。一直在激勵銀行向離岸公司放貸，并允許在中國境外更廣泛地使用人民幣。

根據(jù)SWIFT的數(shù)據(jù)，人民幣在貿(mào)易融資中的全球貨幣份額從年初的3.91%躍升至9月份的5.8%，首次超過歐元。

在中國以外，那就是加強(qiáng)和“一帶一路”國家合作，促進(jìn)人民幣債券使用，以及貿(mào)易上的本幣結(jié)算。

這一步最不好走，因為老美這兩年天天污蔑，說我們搞“債務(wù)陷阱”，實際上真正套住第三世界國家的還是以美國為首的西方。

就說斯里蘭卡，這兩年西方瘋狂詆毀，無論是政客還是媒體，然后嚷嚷著要為該國減負(fù)，重組債務(wù)，于是各種談判來了。

結(jié)果現(xiàn)在問題是，我們已經(jīng)和斯里蘭卡談好了，很突然，然后一下子把西方“貸款坑”——巴黎俱樂部嚇傻了，但還不甘心，說我們和斯里蘭卡協(xié)議不透明，不會允許IMF給斯方放貸。

然而更吃驚也來了，在經(jīng)過我方同意以后，斯里蘭卡央行行長說與其他債權(quán)人分享了42億美元中國債務(wù)協(xié)議的條款。

但是，到目前為止，其他債權(quán)人，尤其是“債務(wù)主力軍”——西方資本一下子不知道怎么辦了，反正之前一直喊著給斯里蘭卡減債，現(xiàn)在動作也沒有。

不過經(jīng)過這些事情，國際社會更能看清，與中國合作的好處，以及使用人民幣的優(yōu)勢，阿根廷用人民幣還債(IMF)已經(jīng)開了先河，相信有越來越多的國家都會如此操作。

總的來說，內(nèi)外兩個方向都走實了，人民幣國際化也就不遠(yuǎn)了。