北京時(shí)間周四（11月2日）凌晨2:00，美聯(lián)儲(chǔ)FOMC將公布11月利率決議及政策聲明。半個(gè)小時(shí)后，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾將召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)。

隨著近期美國(guó)國(guó)債收益率飆升收緊了金融狀況，市場(chǎng)預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將按兵不動(dòng)，將利率維持在5.25-5.5%區(qū)間不變，同時(shí)也會(huì)保留加息選擇，直到數(shù)據(jù)給出更多明確的信號(hào)。這將是美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)第二次維持利率不變，凸顯了其在抗通脹過(guò)程中的觀望立場(chǎng)。

上次議息會(huì)議以來(lái)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)依然韌性十足，而美債收益率波動(dòng)引發(fā)了廣泛關(guān)注。

經(jīng)濟(jì)方面，通脹降溫趨勢(shì)仍在延續(xù)。數(shù)據(jù)顯示，9月核心個(gè)人消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（PCE）下降至3.7%，這是自2021年6月以來(lái)的最低水平，說(shuō)明持續(xù)緊縮貨幣政策正在產(chǎn)生效果。

同時(shí)，第四季度美國(guó)經(jīng)濟(jì)開(kāi)局順利，標(biāo)普全球10月美國(guó)服務(wù)業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)（PMI）升至50.9的三個(gè)月高點(diǎn)，而制造業(yè)PMI時(shí)隔半年重新回到榮枯分界線。

美債方面，美債收益率在今年7月抬頭，短期之內(nèi)迅速?gòu)?.8%突破5%。持續(xù)攀升的美債收益率正在攪亂市場(chǎng)，帶來(lái)了近期金融環(huán)境的收緊。美聯(lián)儲(chǔ)官員和鮑威爾都曾在講話中表示過(guò)，收益率的上升有助于進(jìn)一步收緊金融狀況，這可能會(huì)減少美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步加息的必要性。

CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)維持利率在5.25%-5.50%區(qū)間不變的概率為98.4%。

由于今晚美聯(lián)儲(chǔ)按兵不動(dòng)已無(wú)懸念，會(huì)后鮑威爾給出的前瞻性指引將成為關(guān)注的焦點(diǎn)。市場(chǎng)猜測(cè)他是否會(huì)繼續(xù)重申年內(nèi)加息的可能性，由于近期巴以沖突造成的能源價(jià)格波動(dòng)，鮑威爾表述鷹派或?qū)⒓觿∈袌?chǎng)恐慌。

鮑威爾在近期的演講中曾暗示，美聯(lián)儲(chǔ)將在11月會(huì)議上保持利率穩(wěn)定。但同時(shí)也警告稱，通脹水平仍然過(guò)高。如果經(jīng)濟(jì)意外火熱，那么美聯(lián)儲(chǔ)仍有可能進(jìn)一步加息。美聯(lián)儲(chǔ)將根據(jù)即將發(fā)布的總體數(shù)據(jù)、不斷變化的前景以及風(fēng)險(xiǎn)平衡，就進(jìn)一步收緊政策的程度以及政策將保持多長(zhǎng)時(shí)間作出決定。

Jefferies LLC高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家指出，這將是一種鷹派的暫停。經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)良好，通脹率尚未達(dá)到目標(biāo)。美聯(lián)儲(chǔ)或多或少不得不繼續(xù)說(shuō)，可能需要再加息一次。

Freedom Capital Markets首席全球策略師、前紐約證券交易所交易大堂執(zhí)行理事則認(rèn)為，今年的加息行動(dòng)已經(jīng)完成，但考慮到當(dāng)前美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)勁，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾仍會(huì)在表述上偏向鷹派。

對(duì)沖基金Azoria Partners創(chuàng)始人兼首席投資官表示，貨幣政策將至少在今年前繼續(xù)保持在當(dāng)前的緊縮程度。通脹率需在低于目標(biāo)的水平維持一段時(shí)間，才能保證長(zhǎng)期通脹率回歸至2%的目標(biāo)水準(zhǔn)。即便美聯(lián)儲(chǔ)在2024年第一季度再次加息甚至在未來(lái)兩年內(nèi)都將利率維持在當(dāng)前甚至高于當(dāng)前水平，都將不會(huì)是令人意外的舉措。

對(duì)后市的影響

黃金方面，德國(guó)商業(yè)銀行的大宗商品分析師表示，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾有關(guān)12月會(huì)議仍有加息可能性的任何暗示，都可能在短期內(nèi)給黃金帶來(lái)更大壓力。最近利率預(yù)期對(duì)金價(jià)的影響有所減弱，但這未必意味著未來(lái)幾周這種情況將繼續(xù)存在。

FxPro的資深市場(chǎng)分析師認(rèn)為，隨著越來(lái)越多的主要央行從積極加息模式轉(zhuǎn)向觀望模式，政策逆轉(zhuǎn)的時(shí)刻正在臨近，這增加了長(zhǎng)期債券的吸引力，而長(zhǎng)期債券是黃金的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。這將吸走黃金的投資資金，使得黃金回落。

美元方面，ActivTrades高級(jí)分析師表示，隨著以色列的地面入侵似乎正在成為現(xiàn)實(shí)，以及加息仍然存在一些不確定性，美元相對(duì)于其他主要貨幣仍然受到強(qiáng)勁支撐。

新加坡麥格理集團(tuán)策略師Gareth Berry指出，隨著投資者尋求避風(fēng)港，美元仍有最后一搏的可能，但美國(guó)利率見(jiàn)頂并最終下降的前景意味著時(shí)間不會(huì)站在美元一邊。