周三(9月20日)亞市早盤(pán)，現(xiàn)貨黃金小幅下跌，現(xiàn)報(bào)1929美元/盎司附近。周二(9月19日)，由于投資者在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策決定之前保持觀望態(tài)度，金價(jià)在觸及兩周高點(diǎn) 1937.41 美元/盎司后回落，陷入窄幅波動(dòng)。在美聯(lián)儲(chǔ)做出決定之前，美國(guó)國(guó)債收益率正在攀升，這對(duì)黃金來(lái)說(shuō)也是一個(gè)阻力。周二的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)新屋開(kāi)工量降至2020年6月以來(lái)的最低水平，突顯住房負(fù)擔(dān)能力下降造成的損失。

周二黃金和白銀價(jià)格幾乎沒(méi)有變化。多頭和空頭都不想過(guò)于激進(jìn)，12月黃金最后上漲0.60美元，至1954.00美元，12月白銀下跌0.083美元，至23.415美元。

人們普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)周三將維持利率穩(wěn)定。盡管如此，油價(jià)上漲等供應(yīng)沖擊仍讓美聯(lián)儲(chǔ)陷入困境，因?yàn)樗鼈兺瑫r(shí)推高通脹并抑制經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。能源成本飆升在1970年代中期以及1980年代初和1990年代導(dǎo)致美國(guó)陷入衰退。

Oanda美洲高級(jí)市場(chǎng)分析師Ed Moya表示：“未來(lái)幾個(gè)月總體通脹升溫的風(fēng)險(xiǎn)正在上升，這將使美聯(lián)儲(chǔ)的行動(dòng)變得復(fù)雜。政策制定者是否相信，盡管勞動(dòng)力市場(chǎng)有彈性，但價(jià)格壓力將繼續(xù)緩解?如果核心通脹顯示正在努力繼續(xù)下降，那么長(zhǎng)期較高的利率制度將持續(xù)比市場(chǎng)定價(jià)更長(zhǎng)的時(shí)間?！?/p>

Susquehanna International Group分析師Christopher Jacobson表示，在11月份利率達(dá)到“峰值”后，交易員的押注最近已轉(zhuǎn)向12月份，這表明市場(chǎng)可能正在相信央行更明顯的暫停信號(hào)。

投資者密切關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)官員更新的季度利率預(yù)測(cè)(即點(diǎn)陣圖)，該預(yù)測(cè)將于周三政策會(huì)議結(jié)束時(shí)發(fā)布。值得關(guān)注的重點(diǎn)是，這些預(yù)測(cè)是否繼續(xù)顯示今年將再加息25個(gè)基點(diǎn)的觀點(diǎn)，以及是否會(huì)減少對(duì)2024年預(yù)計(jì)的100個(gè)基點(diǎn)降息的預(yù)期，而這些降息預(yù)期是在今年6月提出的。

City Index和FOREX.com分析師Fawad Razaqzada認(rèn)為，如果美聯(lián)儲(chǔ)修改2024年中值圖以表明降息幅度少于之前的預(yù)期，這將阻止對(duì)美元的看跌押注。

New York Life Investments分析師的Lauren Goodwin表示，自美聯(lián)儲(chǔ)6月份的預(yù)測(cè)以來(lái)，通縮進(jìn)程已有所穩(wěn)定，但通脹風(fēng)險(xiǎn)正在增加。因此，官員們可能會(huì)在他們的預(yù)測(cè)中保留25個(gè)基點(diǎn)的加息，并補(bǔ)充說(shuō)最終的加息可能會(huì)在11月份實(shí)現(xiàn)。

“根據(jù)我們的標(biāo)準(zhǔn)，美聯(lián)儲(chǔ)降息的門(mén)檻仍然很高。除非我們看到明顯的經(jīng)濟(jì)放緩，否則通貨膨脹可能會(huì)以緩慢而非線性的方式下降。換句話說(shuō)，為了在明年夏天降息，就像債券市場(chǎng)已經(jīng)定價(jià)的那樣，我們認(rèn)為我們需要看到一場(chǎng)經(jīng)濟(jì)衰退。”

周二的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)新屋開(kāi)工量降至2020年6月以來(lái)的最低水平，突顯住房負(fù)擔(dān)能力下降造成的損失。

Independent Advisor Alliance首席投資官Chris Zaccarelli表示，房?jī)r(jià)大幅下滑令人擔(dān)憂，因?yàn)榉康禺a(chǎn)一直以來(lái)都是經(jīng)濟(jì)的支柱之一，并且其表現(xiàn)比預(yù)期要好得多。 “如果事實(shí)證明這是對(duì)原本堅(jiān)挺的消費(fèi)者的第一次出現(xiàn)裂縫，那么這可能會(huì)改變對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的敘述，從不受快速加息影響的經(jīng)濟(jì)變成脆弱且容易受到衰退影響的經(jīng)濟(jì)?！?/p>

美聯(lián)儲(chǔ)將在何時(shí)決定降息?華爾街給出5項(xiàng)預(yù)測(cè)

華爾街預(yù)計(jì)，在兩天的政策會(huì)議結(jié)束后，美聯(lián)儲(chǔ)將于周三保持利率不變。

LPL Financial的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家杰弗里·羅奇表示：“我們預(yù)計(jì)今年不會(huì)改變利率?！?他補(bǔ)充說(shuō)，他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)在2024年前幾個(gè)月可能會(huì)開(kāi)始談?wù)摻迪⒌目赡苄?。羅奇通過(guò)電話表示：“看節(jié)日期間的銷(xiāo)售情況將非常重要?！?“如果節(jié)日期間的銷(xiāo)售情況良好，那么可能會(huì)在第二季度開(kāi)始討論降息?！?/p>

利率不變將使美聯(lián)儲(chǔ)的政策利率保持在22年來(lái)的最高水平，這將為美聯(lián)儲(chǔ)爭(zhēng)取將通貨膨脹降至2%的年度目標(biāo)提供更多時(shí)間，以監(jiān)測(cè)其加息舉措的影響。

一般來(lái)說(shuō)，美聯(lián)儲(chǔ)降息后，股市通常會(huì)上漲。 但在2020年3月，由于緊急降息以抵消COVID危機(jī)，情況并非如此。然而，在低利率和數(shù)萬(wàn)億美元的大流行刺激的幫助下，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)在六個(gè)月內(nèi)又回到了創(chuàng)紀(jì)錄的水平。

美聯(lián)儲(chǔ)在6月份的“點(diǎn)陣圖”中包括明年相當(dāng)于四次25個(gè)基點(diǎn)的降息，將政策范圍從5.25%到5.5%，最終預(yù)計(jì)利率將下降到接近3%。

自今年9月以來(lái)，華爾街的賠率一直指向明年的利率出現(xiàn)類似的趨勢(shì)。 但是，美聯(lián)儲(chǔ)的點(diǎn)陣圖并不是鐵板釘釘。 每年四次發(fā)布新的點(diǎn)陣圖，它們作為央行家對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的指南。 最新的點(diǎn)陣圖更新將于周三發(fā)布。

羅奇說(shuō)：“從歷史上看，點(diǎn)陣圖很少能準(zhǔn)確預(yù)測(cè)利率的走勢(shì)?！?/p>

考慮到這一點(diǎn)，以下是華爾街對(duì)利率前景的5項(xiàng)預(yù)測(cè)：

(1)今年仍可能會(huì)再次加息一次，但利率將保持較長(zhǎng)時(shí)間高于市場(chǎng)當(dāng)前的預(yù)期。 經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)惡化時(shí)才會(huì)降息，但很難確定時(shí)間。 ——富國(guó)銀行投資研究所全球固定收益策略主管布萊恩·雷林(Brian Rehling)

(2)在任何降息之前，更有可能再次加息，因?yàn)橥浫愿哂诿缆?lián)儲(chǔ)的目標(biāo)。 2024年，利率將保持高位但穩(wěn)定?！狽uveen首席投資官賽拉·馬利克(Saira Malike)

(3)美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)停止加息，但市場(chǎng)沒(méi)有將美聯(lián)儲(chǔ)降息的概率定價(jià)到2024年6月，而我們預(yù)計(jì)明年將會(huì)有4-5次降息?！狹orningstar Research Services首席美國(guó)市場(chǎng)策略師戴夫·塞克拉(Dave Sekera)

(4)第四季度增長(zhǎng)出現(xiàn)波動(dòng)將使更多的美聯(lián)儲(chǔ)降息委員會(huì)成員放棄2023年的最后一次加息?！呤⒔?jīng)濟(jì)研究團(tuán)隊(duì)，由詹·哈齊烏斯(Jan Hatzius)領(lǐng)導(dǎo)。他們的預(yù)測(cè)是，中位數(shù)點(diǎn)陣圖顯示，從2023年到2026年的利率將按照以下軌跡發(fā)展：5.625%，4.625%，3.375%，2.875%。

(5)在美聯(lián)儲(chǔ)的利率決策前一天，股市下跌。 但根據(jù)FactSet的數(shù)據(jù)，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)今年上漲了3.7%，標(biāo)準(zhǔn)普爾500指數(shù)上漲了約15%，納斯達(dá)克綜合指數(shù)上漲了30%。 華爾街的標(biāo)準(zhǔn)10年期國(guó)庫(kù)債券收益率為4.34%，接近16年來(lái)的最高水平。

【機(jī)構(gòu)評(píng)論匯總】

(1)OANDA高級(jí)市場(chǎng)分析師Edward Moya表示：“市場(chǎng)正變得非常關(guān)注央行的動(dòng)靜，預(yù)期他們(美聯(lián)儲(chǔ))將推高長(zhǎng)期敘述，這應(yīng)該會(huì)讓投資者感到擔(dān)憂?！?/p>

(2)花旗經(jīng)濟(jì)學(xué)家Andrew Hollenhorst表示，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)本周不會(huì)加息，且目前利率水平與終端利率的距離在25個(gè)基點(diǎn)以內(nèi)。鑒于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)遠(yuǎn)強(qiáng)于預(yù)期，就業(yè)市場(chǎng)吃緊，且通脹仍有上行風(fēng)險(xiǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)存在鷹派風(fēng)險(xiǎn)。點(diǎn)陣圖或繼續(xù)顯示再加息25個(gè)基點(diǎn)(預(yù)計(jì)在11月實(shí)施)，2024年的點(diǎn)陣圖料保持不變，但存在上行的風(fēng)險(xiǎn)，若2024年點(diǎn)陣圖上移，將進(jìn)一步凸顯“利率更高更久”的信息。

(3)投資銀行SPAngel的分析師在一份報(bào)告中寫(xiě)道：“隨著市場(chǎng)共識(shí)轉(zhuǎn)向軟著陸預(yù)期，今年黃金對(duì)投資者的吸引力有限?！?/p>

(4)Kitco高級(jí)市場(chǎng)分析師Jim Wyckoff表示：“預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)明天仍將在貨幣政策上傾向于鷹派，因?yàn)樗麄兿Ｍ浗咏?%的目標(biāo)，這對(duì)黃金不利?！盬yckoff補(bǔ)充道：“重要的是主席鮑威爾的新聞發(fā)布會(huì)以及可能暗示美聯(lián)儲(chǔ)年底可能采取行動(dòng)的聲明?！?/p>

(5)OANDA資深市場(chǎng)分析師Craig Erlam在一份報(bào)告中稱:“黃金交易商現(xiàn)在面臨的問(wèn)題是，美聯(lián)儲(chǔ)是愿意承認(rèn)可能已經(jīng)完成加息，就像我們上周聽(tīng)到的那樣，還是繼續(xù)堅(jiān)持可能會(huì)再次加息。”

【今日重點(diǎn)關(guān)注的財(cái)經(jīng)數(shù)據(jù)與事件】

① 待定 國(guó)內(nèi)成品油開(kāi)啟新一輪調(diào)價(jià)窗口

② 09:15 中國(guó)至9月20日一年期貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率

③ 10:00 國(guó)新辦舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)

④ 14:00 德國(guó)8月PPI月率

⑤ 14:00 英國(guó)8月CPI月率

⑥ 14:00 英國(guó)8月零售物價(jià)指數(shù)月率

⑦ 22:30 美國(guó)至9月15日當(dāng)周EIA原油庫(kù)存

⑧ 22:30 美國(guó)至9月15日當(dāng)周EIA戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備庫(kù)存

⑨ 次日02:00 美聯(lián)儲(chǔ)公布利率決議和經(jīng)濟(jì)預(yù)期摘要

⑩ 次日02:30 紐約原油10月期貨完成場(chǎng)內(nèi)最后交易

? 次日02:30 美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾召開(kāi)貨幣政策新聞發(fā)布會(huì)