北京時間周五（9月1日）晚20:30，美國將公布8月非農(nóng)就業(yè)報告。目前市場預(yù)計該報告將顯示就業(yè)增長速度放緩，同時失業(yè)率處于歷史低位。這將減輕美聯(lián)儲進一步加息的壓力。
在ADP數(shù)據(jù)超預(yù)期爆冷后，目前機構(gòu)普遍預(yù)測8月非農(nóng)增速將較之前進一步下滑，但投行之間的增幅預(yù)期差距較大。下圖是23家投行的預(yù)測。整體來看，各投行預(yù)測美國8月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口增幅介于12.5萬-20萬?之間，失業(yè)率介于3.5%-3.6%之間，平均時薪年率增幅料介于4.3%-4.5%之間。
在非農(nóng)的前瞻指標中，周三（8月30日）公布的素有“小非農(nóng)”之稱的ADP就業(yè)數(shù)據(jù)意外爆冷，錄得17.7萬人，不及預(yù)期的19.5萬人，也遠低于7月份的32.4萬人。
周四（8月31日）公布的美國上周初請失業(yè)金人數(shù)錄得22.8萬，低于前值23萬人，跌至4周以來新低。
周二（8月29日）公布的美國7月JOLTs職位空缺人數(shù)降至約880萬人，為2021年3月以來的最低水平，遠低于市場預(yù)期的940至950萬人。同時6月份的職位空缺人數(shù)被下修至920萬人。
Wilmington Trust Investment Advisors首席經(jīng)濟學家表示，就業(yè)增長放緩是經(jīng)濟軟著陸的關(guān)鍵，因為如果繼續(xù)保持凈就業(yè)增長，消費者就不會大規(guī)模削減開支。一般來說，經(jīng)濟放緩會對就業(yè)增長造成壓力，但此前就業(yè)增長仍然相當強勁。而從最近的數(shù)據(jù)來看，隨著對工人的需求下降，在不引發(fā)大規(guī)模裁員的情況下放松勞動力市場，這種前景看起來越來越有可能出現(xiàn)，軟著陸也越來越有可能。
勞動力市場過于強勁可能會推高工人工資，進而提高他們的消費能力，從而導致通脹走高。而如果職位空缺人數(shù)繼續(xù)下降，失業(yè)率沒有明顯上升，則可能預(yù)示著勞動力市場出現(xiàn)更好的平衡，有助于通脹率回落至2%的目標水平。
但值得注意的一點是，如果就業(yè)增長放緩只是因為沒有足夠的人可以雇傭，而不是因為對工人的需求下降，那么工資和價格壓力可能仍會保持在高位，并使軟著陸的情況復雜化。
對后市的影響
長期以來，美聯(lián)儲一直希望看到令人信服的證據(jù)表明，在其努力減緩經(jīng)濟增長和抑制通脹之際，就業(yè)市場正在放緩，但又不至于崩潰。
上周，美聯(lián)儲主席鮑威爾在杰克遜霍爾年會的講話中表示，美國勞動力市場的再平衡仍未完成。鮑威爾曾多次指出，要使通脹率回到美聯(lián)儲2%的目標，需要“勞動力市場狀況有所軟化”。
自鮑威爾發(fā)表講話以來，各項經(jīng)濟數(shù)據(jù)的早期跡象表明，美國勞動力市場在經(jīng)歷了強于預(yù)期的夏季復蘇后可能正在降溫，而如果8月份美國新增就業(yè)崗位和工資增長也繼續(xù)顯示放緩，這對美聯(lián)儲來說會是個好消息。
安永高級經(jīng)濟學家預(yù)計，8月份的就業(yè)報告可能會帶來更多勞動力市場降溫的證據(jù)，美聯(lián)儲將維持限制性政策立場，并在2024年第一季度保持政策不變。但只要數(shù)據(jù)需要，進一步收緊政策的大門仍將敞開。
牛津經(jīng)濟研究院首席美國經(jīng)濟學家表示，若8月份就業(yè)報告符合預(yù)期，加上其他勞動力市場狀況寬松的跡象，料將使美聯(lián)儲在9月政策會議上保持利率穩(wěn)定。
據(jù)CME“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，目前市場預(yù)計美聯(lián)儲9月維持利率在5.25%-5.50%不變的概率為89%，加息25個基點至5.50%-5.75%區(qū)間的概率為11%。
黃金方面，F(xiàn)XStreet Team分析認為，一方面，強于預(yù)期的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)和炙手可熱的工資通脹數(shù)據(jù)將證實美聯(lián)儲主席鮑威爾即將再次加息的鷹派信息，由于就業(yè)和薪資增長數(shù)據(jù)強勁，美元可能會獲得強勁支持。另一方面，如果數(shù)據(jù)顯示美國勞動力市場狀況松動，支持美聯(lián)儲今年暫停加息的押注，美元可能會延續(xù)下行趨勢。
法國興業(yè)銀行策略師表示，現(xiàn)在認定美元進入下行趨勢還為時過早，盡管她很愿意看到美元走軟。而如果就業(yè)數(shù)據(jù)強勁，美元將反彈。
FXStreet分析師表示，非農(nóng)報告結(jié)果可能會決定美聯(lián)儲加息預(yù)期和美國國債收益率的步伐。若非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)表現(xiàn)強勁，這可能會提振美國國債收益率，這不利于金價走勢。反之則會提振黃金。
